Tesla再次超越比亞迪：深度拆解2026年Q1純電車銷售大逆轉

根據Counterpoint Research嘅報告，全球純電車銷量喺Q1只係按年微升咗5%，佔整體私家車銷量嘅14% 。而撈埋純電、混能同氫能車嚟計嘅整體新能源車市場，銷量更加係收縮咗2%，跌到394萬輛，佔全球汽車銷售嘅19% 。換句話講，喺個餅本身冇乜大到嘅情況下，Tesla今次係贏在「企得穩」，而比亞迪就係輸喺「跌得甘」。

Tesla嗰邊嘅賬：喺弱市中嘅平穩增長

Tesla喺2026年Q1嘅表現，用「平穩」嚟形容會貼切過用「強勢」。嗰6.5%嘅交付增長，主要係靠進取嘅定價策略、清庫存，同埋喺北美同歐洲市場嘅穩定需求帶動 。同時間，Tesla喺中國市場嘅表現都幾標青，受惠於減價攻勢，據報Tesla中國嘅交付量就貢獻咗全球總數嘅大約六成 。

Counterpoint Research指出，雖然幾個主要地區嘅純電車需求都轉弱，但Tesla相對穩定嘅表現，已經足夠佢喺比亞迪出事嘅時候，順勢爬返上第一 。相比一眾要管理龐大產品線嘅中國對手，Tesla嗰幾款車嘅陣容雖然被人話舊，但喺生產效率上反而顯得更精簡。

比亞迪嘅25%暴跌：本土市場嘅崩塌

比亞迪嘅銷量暴跌，並唔係因為Tesla喺產品上有咩大突破。呢單嘢，歸根究底係一場中國本土市場嘅危機，背後主要有三大原因重叠夾擊。

1. 補貼「斷崖」
中國政府嘅電動車購置補貼喺2025年12月底正式到期。呢個政策時限造成咗一個好經典嘅「提前消費」效應：大批消費者為咗趕上補貼尾班車，焗喺2025年底前撲錘買車，結果就令到2026年第一季嘅需求出現咗一個急劇嘅真空期 。與此同時，中國政府亦縮減咗針對入門級電動車同混能車嘅「以舊換新」補貼，變相收緊咗大眾買家嘅荷包 。

2. 割喉式價格戰
內地車市嘅競爭激烈到「內捲」嘅地步，所有品牌嘅利潤空間同銷量都備受擠壓。吉利（特別係旗下嘅極氪Zeekr）、零跑（Leapmotor）、蔚來（Nio）、小米（Xiaomi）同理想（Li Auto）等對手，全部都以極進取嘅價格搶客，直接分薄咗比亞迪嘅市場份額 。數據顯示，比亞迪喺中國本土嘅新能源車總銷量，喺Q1按年估算跌咗兩到三成，而且去到2026年3月嗰陣，已經係連續第七個月錄得銷量下滑 。

3. 中國新能源車市場步入調整期
TrendForce嘅報告將呢段時間定性為中國新能源車市場嘅「調整期」。中國本土嘅新能源車整體銷量，罕有地出現咗按年下跌，而太依賴本土市場嘅中國車廠自然係首當其衝 。喺全球純電車銷量榜上排第二、三、四位嘅比亞迪、吉利同埋上汽通用五菱，佢哋嘅銷量全部都比唔上去年同期 。

呢場風暴嘅殺傷力有幾大？睇財務數據就一清二楚。比亞迪嘅第一季淨利潤按年急插咗55.4%，只剩返41億人民幣（約莫等於6億美元），呢個唔單止係自2020年以嚟最急嘅季度跌幅，更加比2025年第四季嘅38.2%跌幅跌得仲要甘 。營業收入亦跌咗11.8%，得返1502億人民幣，連續三季下跌之餘，更加係2023年以嚟最低嘅季度收入 。花旗銀行（Citigroup）嘅分析師更加估計，比亞迪嘅中國業務可能喺呢一季，破天荒咁首次陷入咗虧損狀態 。

國際市場嘅矛盾：出口爆升，但規模未夠

正當比亞迪嘅本土業務崩緊盤嘅時候，佢嘅海外業務反而係一枝獨秀——可惜只係暫時仲未夠大，未能夠完全填補到本土流失咗嘅銷量黑洞。

比亞迪喺2026年Q1嘅海外銷售（包括純電同混能）增長得好勁。海外出口量按年飆升咗大約40%至65%，海外營業收入亦都升咗差唔多40% 。喺呢一季度，出口佔咗比亞迪總銷量大約四成，比起前一年佔比明顯高咗好多 。

呢間車廠近年不斷積極拓展東南亞、歐洲、拉丁美洲同中東市場，猛開新工廠同銷售渠道，仲喺嗰啲地區推出咗好多價錢好有競爭力嘅車款 。

不過，條數計落依然好「抆水」。比亞迪嘅本土市場，始終仲係佢最主要嘅銷量根基。佢喺中國本土流失嘅絕對銷量，個窿實在太大，單靠海外出口嘅增長，喺純電車呢個類別上根本冇可能抵銷得到。海外業務嘅增速雖然好快，但因為本身基數比較細，始終無辦法阻止到比亞迪迎來近年最嚴重嘅單季銷售同利潤下滑 。

呢一季反映咗全球純電車競賽嘅乜嘢現實？

2026年Q1嘅呢次王座交替，與其話係一場Tesla嘅勝利，不如話係比亞迪自己跌低。背後嘅根源，在於政策嘅Timing，而唔係產品本身嘅優勝劣敗。

TrendForce同Counterpoint Research嘅數據都反映出，喺今日嘅市場，季度性嘅領導地位，可以建基於對手嘅弱勢，多過建基於自身嘅絕對強勢。比亞迪嘅海外增長，暗示咗下一階段嘅戰場將會喺邊度展開，但2026年嘅第一季清楚咁話畀我哋知，呢間公司由「中國巨頭」蛻變成「全球巨頭」嘅過程，仲係進行當中，未咁快收成正果。