軟銀孫正義：從千億美元亞洲首富到身家蒸發嘅三日驚魂

史上最短命首富：個皇冠戴得一日就跌咗落地

孫正義由亞洲財富榜嘅頂峰跌落嚟，速度快到嚇死人。2026年6月2日，軟銀股價單日大升14%，將佢嘅身家一舉推上 Forbes 實時富豪榜嘅大約 1,007億美元，唔單止爬過咗印度巨富穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）嘅頭，仲係佢十幾年嚟第一次重奪亞洲首富呢個稱號 。但係呢場慶功宴散場散得好快。到咗6月4日市場一逆轉，孫正義嘅紙上富貴就即刻大縮水。根據《福布斯》嘅估算，佢嘅身家喺一個交易日之內大約暴跌咗 13%，足足蒸發咗大約 132億美元，令佢嘅財富跌到大約 871億美元 。佢唔單止畀安巴尼追過，仲要畀持有 1,174億美元 身家嘅高塔姆·阿達尼（Gautam Adani）重奪亞洲首富嘅寶座 。

跌市核心：一場靠借錢嚟玩嘅驚天賭博

撇除市場一時嘅恐慌，今次跌得咁應，更深層嘅原因係市場對軟銀資產負債表嘅極度憂慮。軟銀基本上係將自己嘅未來押注喺 OpenAI 嘅成功之上，而背後支撐呢場賭博嘅，係一筆大到連佢自己嘅內部警戒線都衝破咗嘅巨額債務。

核心問題在於軟銀對 OpenAI 嗰筆超過 600億美元 嘅投資承諾，呢個數目會令佢最終持有 OpenAI 大約 13% 嘅股權 。截至當時，軟銀已經向呢間AI初創公司注入咗 346億美元，其中一筆100億美元嘅第一期追加投資，就係喺2026年4月執行，係成個300億美元後續投資計劃嘅一部分 。為咗找呢條數，軟銀喺2026年3月整咗一筆極之誇張嘅 400億美元無抵押過渡貸款，由摩根大通同高盛牽頭嘅銀團借出——呢筆係軟銀有史以嚟最大筆嘅美元貸款，期限得12個月，即係話必須喺2027年3月前還清或者再做融資 。

呢種借錢法已經將軟銀嘅槓桿比率推到去一個好唔舒服嘅水平。預計佢嘅總債務會飆升到 16.3萬億日圓，已經衝破咗公司自己定下嘅貸款價值比（LTV）25% 嘅天花板，連佢哋嘅CFO後藤芳光（Yoshimitsu Goto）都公開承認咗呢個憂慮 。資金壓力有幾大，睇銀行反應就知：債權人早排對另一筆計劃中以 OpenAI 股份做抵押嘅保證金貸款耍手擰頭，軟銀焗住要將貸款目標由大約100億美元大幅削減到 60億美元，原因就係銀行覺得呢間未上市嘅AI公司太難估值 。再加上軟銀仲要走去歐洲資本市場發行歐元債券同混合債券嚟撲水，市場突然對科技股翻轉豬肚，對佢哋呢個高槓桿嘅財務結構直頭係致命一擊 。

「比互聯網大50倍」：孫正義嘅樂觀幾咁不堪一擊

成件事最令人側目嘅，係個時間點嘅諷刺。喺6月1日，亦即係佢身家見頂嗰日，孫正義先至好有佢一貫風格咁大大聲公開講：人工智能革命嘅規模可能會係當年互聯網熱潮嘅 「50倍」，仲話根本唔擔心有估值泡沫 。三日之後，市場就用一個數以百億計嘅冧市嚟狠狠抽擊佢 。呢吓重擊徹底將圍繞孫正義嘅爭議推上高峰，分析員同投資者都喺度問：佢究竟係「一個時代嘅潮流先驅，定係淨係識追泡沫嘅賭徒」？

軟而家軟銀過份依賴好似 OpenAI 呢類投機性咁重嘅資產，仲要用短期貸款去融資，呢個玩法注定咗，以後AI市場每一下震動，都會直接轉化成軟銀股價同佢創辦人財富嘅劇烈波動。