金價跌至7星期低位後反彈：債息、美元同美伊局勢點左右市場

金價點解跌到7星期低位？

金價本周一度跌至大約 每盎司4,470美元，創自3月底以來最低水平，主要受兩個宏觀因素壓力：美國國債孳息上升同美元走強。

首先，當美國國債孳息上升，投資者會更傾向持有有利息回報嘅資產，例如國債。相比之下，黃金本身唔會產生利息或股息，因此吸引力會相對下降。

其次，美元升值亦會拖低金價。由於全球黃金以美元計價，美元越強，對使用其他貨幣嘅買家來講就越貴，需求往往因此減少。

同一時間，市場對通脹持續同利率可能維持高位嘅預期，都推高債息同美元，進一步壓低黃金價格。

之後點解又反彈？

金價觸及低位後逐步回升，其中一個關鍵因素係美國同伊朗談判可能有進展嘅消息。

美國總統特朗普表示，美國同伊朗嘅談判正在推進，甚至有機會達成協議。相關言論令市場對通脹壓力嘅擔憂有所緩和。

當市場情緒轉變後，美元開始回落，而美元轉弱通常會支持金價，因為對海外投資者來講買金變得更便宜。

加上地緣政治仍然存在不確定性，部分資金重新流入避險資產，令金價由多星期低位反彈。

伊朗局勢點樣加劇市場波動

中東局勢，尤其係伊朗衝突同可能影響霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）能源運輸嘅風險，一直令市場保持高度敏感。

當局勢升級時，油價通常會上升，從而推高通脹預期，亦可能令利率維持高位。呢種情況下，債息同美元走強，短期內可能壓低金價。

相反，如果市場看到外交談判或停火跡象，油價同通脹預期可能回落，美元轉弱，金價就容易反彈。

因此，任何關於談判、軍事威脅或停火嘅新聞，都可能令金、油、債息同匯率短時間內大幅波動。

白銀同一時間發生咩事？

白銀同樣出現波動。期間價格跌破 每盎司約75美元，反映市場對利率可能長時間維持高位，以及中東局勢帶來嘅不確定性。

與黃金不同，白銀既係貴金屬亦係工業金屬，因此同時受避險需求同經濟前景影響，價格有時會比黃金出現更大幅度波動。

銀行對未來金價點睇？

雖然短期有回調，不少大型金融機構仍然對黃金長線前景保持樂觀。

• 高盛（Goldman Sachs）：預計金價到 2026年底可達約5,400美元。
• 花旗研究（Citi Research）：短期目標約 5,000美元。

分析師普遍認為，央行持續增持黃金、投資需求增加，以及地緣政治風險，仍然為金價提供長線支持。

總結

今次金價跌至7星期低位，主要係宏觀因素造成：美國國債孳息上升同美元轉強。之後嘅反彈則與美元回落同美伊談判樂觀情緒有關。

只要利率預期、美元走勢同中東局勢仍然充滿變數，金價短期內出現大幅波動仍然相當常見，但不少機構仍然相信整體長期趨勢偏向上行。