市場反應嚟得又快又狠。喺報告出爐之前,市場主流睇法係聯儲局今個加息周期已經完結。數據一出,交易員即刻重新定價未來貨幣政策走向。聯儲局12月加息嘅機率急升至大約七成,遠高過報告前嘅五成左右 。呢個唔單止係推遲減息咁簡單,而係市場預期出現咗根本性嘅逆轉——由原先等減息,變成驚加息。
呢份強勁嘅就業數據,係喺一個比年初更加鷹派嘅政策環境下出現。聯儲局現任主席係凱文‧沃什(Kevin Warsh),佢係特朗普提名嘅人選,市場普遍認為佢主張更嚴格嘅貨幣紀律、縮減聯儲局資產負債表規模 。
隨住就業報告加強咗加息理據,債券收益率同美元匯率雙雙急升。國債收益率上升,意味住持有無收益資產(例如黃金同白銀)嘅機會成本增加;美元走強,就令以美元計價嘅大宗商品對外國買家嚟講更貴,抑制需求 。收益率上升同美元走強兩把刀一齊出鞘,對貴金屬形成咗巨大嘅下行壓力。
戰爭引發持久嘅油價衝擊,推高能源成本同整體通脹。呢個形成咗一個滯脹格局:通脹高企,聯儲局焗住要用更緊縮嘅貨幣政策去打擊 。實質上,地緣政治本來對金價有利,但而家佢間接催生嘅貨幣政策收緊,反過嚟成為更大嘅利淡因素。避險需求並未消失,但喺收益率同美元升浪嘅巨大力量面前,已經被完全淹沒。
市場好少會直線移動,技術關口喺加速價格跌勢方面往往扮演住關鍵角色。喺6月5日大跌之前嘅幾個星期,金價一路喺200天移動平均線附近測試支持位 。到咗星期五,呢個支持位終於失守,金價同時亦跌穿咗4,500美元心理關口,以及一個維持咗幾個月嘅下降通道底部
。
最深刻嘅轉變,可能係市場心理。過去幾個月,貴金屬投資者一直抱住「避險」嘅心態:地緣政治風險上升、通脹持續、央行靠唔住。呢個心態推動金價喺1月創出歷史新高。
但5月強勁嘅就業數據,一嘢就打爛咗呢個劇本。佢說服咗好多市場參與者,聯儲局有空間優先打擊通脹而唔使支撐經濟——即使仲打緊仗。突然之間,「利率優先」嘅論述主導一切,之前一面倒睇好金屬嘅共識迅速瓦解 。金屬價格唔單止跌,連成個2026年揸黃金白銀嘅基本理據都受到質疑。
截至6月8日,金價喺4,302美元附近徘徊,白銀就喺67至69美元水平上落,有分析師預測金價有機會進一步下試4,000美元低位 。下一個重大考驗,係聯儲局喺嚟緊嘅議息會議上,會唔會就加息時間表釋出明確信號。如果真係咁做,貴金屬可能面臨更大壓力。若果央行態度含糊,就有可能觸發一輪平淡倉反彈。
暫時嚟講,2026年嘅金屬牛市似乎已經嗌咗暫停,夾咗喺伊朗衝突嘅持續不確定性,同埋美國勞動市場頑強唔肯走軟嘅現實之間,進退兩難。
Comments
0 comments