Bitcoin 跌穿 6 萬嘅五大元兇

1. 美國現貨 Bitcoin ETF 創紀錄走資 44 億美元

由 5 月 15 日開始，美國現貨 Bitcoin ETF 連續 13 個交易日錄得資金淨流出，總額達到 44 億美元 — 呢個係自產品推出以嚟最長最深嘅走資紀錄 。2026 年累計資金流首次轉負，ETF 總資產管理規模由大約 1,040 億美元縮水至 940 億美元 。其中 Fidelity 嘅 FBTC 單日走資超過 3,700 萬美元，而 BlackRock 嘅 IBIT 喺最差時期單日流出 4.4 億美元 。

2. Strategy 象徵式賣幣震撼市場

6 月 1 日，Strategy（前稱 MicroStrategy）披露喺 5 月 26 日至 31 日期間出售咗 32 個 Bitcoin，平均價 77,135 美元 — 呢個係 2022 年 12 月以嚟首次賣幣 。雖然只係賣咗唔夠總持倉 1%，目的係用嚟支付股息，但象徵意義好大。市場解讀為全球最大嘅企業 Bitcoin 持有者可能開始減持，即刻成為跌市嘅心理催化劑 。

3. 槓桿爆倉潮：17.5 億美元長倉被清倉

加密貨幣市場嘅槓桿水平升至 2025 年 10 月跌市前以來最高，令整個市場極度脆弱 。當 Bitcoin 跌穿 62,000 美元，超過 15 億美元嘅槓桿長倉喺幾小時內被強制平倉，其中 Bitcoin 長倉佔 8 億美元 。到週五，24 小時爆倉總額達到 17.5 億美元，超過 351,000 個交易員被清倉 。呢啲強制賣盤加速咗 Bitcoin 跌穿 60,000 美元，一度低見 59,100 美元 。

4. 伊朗停火協議破裂，地緣政治風險重臨

美國同伊朗嘅停火協議喺 6 月初破裂，軍事行動重啟。呢次衝突唔單止打擊加密貨幣，仲影響埋大宗商品同整體市場 。同一時間，Mt. Gox 破產信託基金轉移咗 10,422 個 Bitcoin（價值約 7.39 億美元），係幾月嚟最大規模嘅轉移，為恐慌嘅市場增加咗歷史供應壓力 。

5. 鷹派就業數據同時打擊所有風險資產

6 月 5 日週五，美國非農就業數據遠超預期，令市場預期聯儲局今年內加息嘅機會大增。呢份報告引發股票、債券、Bitcoin、黃金同步下跌 — 一個罕見嘅「乜都跌」日子，放大咗市場所有現有弱點 。

幣災點樣同美股 AI 股災撞到應？

AI 股爆煲，避險天堂失靈

Bitcoin 跌市初期其實同美股背馳。整個 5 月，標普 500 創緊歷史新高，但加密貨幣因為 ETF 走資同機構需求下降而跑輸 。呢次背馳唔尋常：加密貨幣喺度跌，美股就喺度因 AI 狂熱而升。Cboe Dispersion Index 升至歷來第三高，顯示機構資金高度集中喺 AI 同半導體主題 。

但呢個 AI 升市只係暫時隔離咗 Bitcoin 嘅問題。6 月 4 日，Broadcom 公布 2026 財年 Q2 業績，AI 晶片收入指引維持不變 — 令 Wall Street 嘅過高期望落空。股價單日暴跌 15.3%，市值蒸發超過 3,000 億美元 。費城半導體指數（SOX）到週五跌咗 10%，成個 AI 板塊被大幅拋售 。

6 月 5 日，跌勢全面擴散。納斯達克綜合指數跌 4.18%，係 2025 年 4 月以嚟最差一日；標普 500 跌 2.64%，係 10 月以嚟最大跌幅。道指跌 695 點，Meta 等科技股因配股消息同 AI 情緒轉差而急跌 。

之前由加密貨幣轉去 AI 股票嘅資金，依家無處可逃。正如有分析指出，由加密貨幣轉去 AI 嘅機構交易創造咗一個單一擁擠嘅賭注 — 當呢個賭注爆煲，風險資產入面已經冇任何低相關嘅避險天堂 。

預測市場顯示跌勢未完

雖然跌勢已經好急，但 Kalshi 預測市場嘅數據顯示交易員預期仲有更多痛苦。平台顯示咗今年最深嘅悲觀情緒 ：

• 80% 機會 Bitcoin 今年再次跌穿 60,000 美元 — 呢個水平將會跌破 2 月低位 60,062 美元。
• 52% 機會 Bitcoin 跌穿 50,000 美元 — 呢個係 2024 年 8 月以嚟未見過嘅水平。
• 得返 27% 機會 Bitcoin 年底前重返 100,000 美元，相比年初嘅 94% 同 5 月中嘅約 47%，跌幅極大。

呢個 27% 嘅數字係一個極大嘅轉變。1 月時，同一個平台認為 Bitcoin 年中前升穿 100,000 美元嘅機會高達 94%。到 5 月下旬，Kalshi 自己嘅加密貨幣帳戶已經話交易員預期 Bitcoin 今年唔會見到 100,000 美元 。就算長年期合約顯示到 2027 年 1 月前有約 40% 機會升返 100,000 美元，但短期反彈嘅信心已經完全崩潰 。

6 月幣災揭示嘅三大結構性弱點

呢次跌市係後 ETF 時代市場結構嘅第一次重大考驗，暴露咗三個結構性弱點：

1. ETF 資金流已成為價格主導因素。 44 億美元走資顯示，同一款推動 Bitcoin 喺 2024 同 2025 年上升嘅機構產品，喺情緒轉淡時可以加速跌勢。2026 年累計資金流入一次過被抹走，機構信心首次受考驗 。
2. 槓桿仍然係跌市嘅加速器。 17.5 億美元爆倉一日証明，衍生工具市場結構上仍然有能力將溫和跌市轉化為連鎖爆倉。槓桿水平同 2025 年 10 月爆煲前相似，當時 Bitcoin 由 126,000 美元歷史高位回吐咗 53% 。
3. 加密貨幣同 AI 已經喺機構層面上互相纏結。 之前由加密貨幣轉去 AI 股票嘅資金流向，意味住當 AI 股爆煲，資金撤離會同時令兩個資產類別惡化。加密貨幣唔再係低相關嘅另類投資，而係同一個高啤打交易嘅另一邊 。

Bitcoin 跌穿 6 萬嘅五大元兇

1. 美國現貨 Bitcoin ETF 創紀錄走資 44 億美元

由 5 月 15 日開始，美國現貨 Bitcoin ETF 連續 13 個交易日錄得資金淨流出，總額達到 44 億美元 — 呢個係自產品推出以嚟最長最深嘅走資紀錄 。2026 年累計資金流首次轉負，ETF 總資產管理規模由大約 1,040 億美元縮水至 940 億美元 。其中 Fidelity 嘅 FBTC 單日走資超過 3,700 萬美元，而 BlackRock 嘅 IBIT 喺最差時期單日流出 4.4 億美元 。

2. Strategy 象徵式賣幣震撼市場

6 月 1 日，Strategy（前稱 MicroStrategy）披露喺 5 月 26 日至 31 日期間出售咗 32 個 Bitcoin，平均價 77,135 美元 — 呢個係 2022 年 12 月以嚟首次賣幣 。雖然只係賣咗唔夠總持倉 1%，目的係用嚟支付股息，但象徵意義好大。市場解讀為全球最大嘅企業 Bitcoin 持有者可能開始減持，即刻成為跌市嘅心理催化劑 。

3. 槓桿爆倉潮：17.5 億美元長倉被清倉

加密貨幣市場嘅槓桿水平升至 2025 年 10 月跌市前以來最高，令整個市場極度脆弱 。當 Bitcoin 跌穿 62,000 美元，超過 15 億美元嘅槓桿長倉喺幾小時內被強制平倉，其中 Bitcoin 長倉佔 8 億美元 。到週五，24 小時爆倉總額達到 17.5 億美元，超過 351,000 個交易員被清倉 。呢啲強制賣盤加速咗 Bitcoin 跌穿 60,000 美元，一度低見 59,100 美元 。

4. 伊朗停火協議破裂，地緣政治風險重臨

美國同伊朗嘅停火協議喺 6 月初破裂，軍事行動重啟。呢次衝突唔單止打擊加密貨幣，仲影響埋大宗商品同整體市場 。同一時間，Mt. Gox 破產信託基金轉移咗 10,422 個 Bitcoin（價值約 7.39 億美元），係幾月嚟最大規模嘅轉移，為恐慌嘅市場增加咗歷史供應壓力 。

5. 鷹派就業數據同時打擊所有風險資產

6 月 5 日週五，美國非農就業數據遠超預期，令市場預期聯儲局今年內加息嘅機會大增。呢份報告引發股票、債券、Bitcoin、黃金同步下跌 — 一個罕見嘅「乜都跌」日子，放大咗市場所有現有弱點 。

幣災點樣同美股 AI 股災撞到應？

AI 股爆煲，避險天堂失靈

Bitcoin 跌市初期其實同美股背馳。整個 5 月，標普 500 創緊歷史新高，但加密貨幣因為 ETF 走資同機構需求下降而跑輸 。呢次背馳唔尋常：加密貨幣喺度跌，美股就喺度因 AI 狂熱而升。Cboe Dispersion Index 升至歷來第三高，顯示機構資金高度集中喺 AI 同半導體主題 。

但呢個 AI 升市只係暫時隔離咗 Bitcoin 嘅問題。6 月 4 日，Broadcom 公布 2026 財年 Q2 業績，AI 晶片收入指引維持不變 — 令 Wall Street 嘅過高期望落空。股價單日暴跌 15.3%，市值蒸發超過 3,000 億美元 。費城半導體指數（SOX）到週五跌咗 10%，成個 AI 板塊被大幅拋售 。

6 月 5 日，跌勢全面擴散。納斯達克綜合指數跌 4.18%，係 2025 年 4 月以嚟最差一日；標普 500 跌 2.64%，係 10 月以嚟最大跌幅。道指跌 695 點，Meta 等科技股因配股消息同 AI 情緒轉差而急跌 。

之前由加密貨幣轉去 AI 股票嘅資金，依家無處可逃。正如有分析指出，由加密貨幣轉去 AI 嘅機構交易創造咗一個單一擁擠嘅賭注 — 當呢個賭注爆煲，風險資產入面已經冇任何低相關嘅避險天堂 。

預測市場顯示跌勢未完

雖然跌勢已經好急，但 Kalshi 預測市場嘅數據顯示交易員預期仲有更多痛苦。平台顯示咗今年最深嘅悲觀情緒 ：

• 80% 機會 Bitcoin 今年再次跌穿 60,000 美元 — 呢個水平將會跌破 2 月低位 60,062 美元。
• 52% 機會 Bitcoin 跌穿 50,000 美元 — 呢個係 2024 年 8 月以嚟未見過嘅水平。
• 得返 27% 機會 Bitcoin 年底前重返 100,000 美元，相比年初嘅 94% 同 5 月中嘅約 47%，跌幅極大。

呢個 27% 嘅數字係一個極大嘅轉變。1 月時，同一個平台認為 Bitcoin 年中前升穿 100,000 美元嘅機會高達 94%。到 5 月下旬，Kalshi 自己嘅加密貨幣帳戶已經話交易員預期 Bitcoin 今年唔會見到 100,000 美元 。就算長年期合約顯示到 2027 年 1 月前有約 40% 機會升返 100,000 美元，但短期反彈嘅信心已經完全崩潰 。

6 月幣災揭示嘅三大結構性弱點

呢次跌市係後 ETF 時代市場結構嘅第一次重大考驗，暴露咗三個結構性弱點：

1. ETF 資金流已成為價格主導因素。 44 億美元走資顯示，同一款推動 Bitcoin 喺 2024 同 2025 年上升嘅機構產品，喺情緒轉淡時可以加速跌勢。2026 年累計資金流入一次過被抹走，機構信心首次受考驗 。
2. 槓桿仍然係跌市嘅加速器。 17.5 億美元爆倉一日証明，衍生工具市場結構上仍然有能力將溫和跌市轉化為連鎖爆倉。槓桿水平同 2025 年 10 月爆煲前相似，當時 Bitcoin 由 126,000 美元歷史高位回吐咗 53% 。
3. 加密貨幣同 AI 已經喺機構層面上互相纏結。 之前由加密貨幣轉去 AI 股票嘅資金流向，意味住當 AI 股爆煲，資金撤離會同時令兩個資產類別惡化。加密貨幣唔再係低相關嘅另類投資，而係同一個高啤打交易嘅另一邊 。