SpaceX 750億美元上市破盡紀錄 資本市場面臨大洗牌

SpaceX之前嘅五大IPO紀錄

喺SpaceX之前，紀錄冊上面嘅巨無霸IPO來自能源、電商、電訊同金融等各行各業。根據Renaissance Capital同業界分析，以集資金額計，五大IPO依次係 ：

1. 沙特阿美 (Saudi Aramco)：256億美元（2019年，沙特阿拉伯Tadawul交易所）
2. 阿里巴巴 (Alibaba Group)：218億美元（2014年，紐約證券交易所）
3. 軟銀集團 (SoftBank Corp)：213億美元（2018年，東京證券交易所）
4. NTT Mobile (NTT DoCoMo)：181億美元（1998年，東京證券交易所）
5. Visa：179億美元（2008年，紐約證券交易所）

值得留意嘅係，有啲來源報導沙特阿美嘅集資額更高，達到294億美元。呢個較大嘅數字係計埋「超額配股權」（即係俗稱嘅「綠鞋機制」），畀包銷商喺上市後可以額外發售股份；而256億美元呢個數，就係純粹上市時基礎集資額 。

SpaceX點樣重新定義紀錄規模

SpaceX今次上市發行5.556億股，每股定價135美元，成個格局完全將之前嘅紀錄比下去。750億美元嘅集資額，係現有紀錄保持者沙特阿美基礎集資額嘅接近三倍 。就咁睇，SpaceX單一上市嘅目標集資額，已經超過之前三大IPO——沙特阿美、阿里巴巴同軟銀——嘅集資總和 。

當股份開始喺納斯達克交易，SpaceX嘅市值達到1.77萬億美元，一掛牌就會即刻躋身全球最有價值嘅上市公司行列 。

資本市場大重構：中國同香港篇

雖然上市嘅金融規模已經係歷史性，但佢對全球資本流動結構嘅影響，可能先至係最值得關注。SpaceX同佢嘅牽頭包銷商，明確禁止中國內地同香港嘅投資者參與呢次IPO 。

呢個禁令源於要符合美國《國際武器貿易條例》（ITAR）嘅合規要求，條例規管同敏感國防科技相關嘅出口 。因此，嚟自呢啲地區嘅機構投資者、主權基金同高淨值人群，都被拒諸門外，無緣參與呢場預期會極受追捧嘅股票發售 。

呢個壁壘正產生一啲即時嘅市場效應：

• 脫鈎訊號：市場普遍認為，呢個決定強化了全球兩大經濟體之間科技同金融脫鈎嘅趨勢。中國官媒同市場專家都形容，呢個係脫鈎趨勢加劇嘅訊號 。
• 曲線參與：被排除喺直接參與渠道之外，有報導話部分中國內地投資者正尋求間接參與，轉向炒作SpaceX供應鏈上嘅相關股票，以及用其他「借道」方式落注 。
• 區域市場嘅韌性：雖然市場初期擔心750億美元嘅美國上市會抽乾亞洲市場資金，但主要金融機構淡化咗呢個講法。摩根大通亞太區投資銀行主管Paul Uren就話，全球資金維持緊跨地域嘅多元化配置策略，佢認為針對美國科技股同香港新股嘅資金池，本質上係相對獨立嘅，呢單世紀巨無霸IPO唔太可能破壞區域市場嘅流動性 。事實上，香港本身嘅新股上市渠道依然穩健，有超過500間公司排緊隊等上市，市場亦預測集資額會持續強勁 。

SpaceX呢次歷史性IPO，唔單止係一個破紀錄嘅金融事件。佢一方面設立咗新嘅量化標杆，另一方面同步設立咗新嘅資本壁壘，呢次上市註定會改寫嘅，唔單止係IPO紀錄冊上面嘅排名，更加會改寫環球股票市場嘅格局。