SK海力士據報正與Intel商討合作，研究讓這間南韓記憶體晶片商首次在美國本土生產記憶體晶片。不過，現階段最重要的關鍵詞是「探索性」：雙方尚未公布交易、投產時間表，亦未決定生產哪一類記憶體。 1

傳出中的兩個合作模式

其中一個方案，是由SK海力士租用Intel在美國俄亥俄州規劃中的半導體製造園區部分空間。另一個可能性，是SK海力士、Intel與有意確保記憶體供應的大型雲端公司合組企業；最終結構亦可能有其他安排。 1

雲端公司的角色值得留意。大型數據中心及人工智能（AI）系統都高度依賴記憶體，若有主要客戶參與項目，理論上可為產能提供較明確的需求，同時讓買家取得較穩定的供應。不過，這仍只是報道提及的可能模式，並非已公開的商業協議。 1

會造HBM、DRAM，還是NAND？目前未有答案

SK海力士的產品包括DRAM、NAND快閃記憶體，以及常配合AI加速器使用的高頻寬記憶體（HBM）。但報道未有指出俄亥俄州廠房會生產HBM、DRAM還是NAND。 1

這個分別並非小事。若涉及被列為重要技術的先進記憶體技術轉移或海外生產，尤其是HBM或先進DRAM，南韓方面或會加強審視。 1

為何雙方可能有合作誘因？

對SK海力士而言，在美國製造可令生產更靠近大型雲端及AI客戶，並增加一個本地供應選項。公司目前正在印第安納州興建封裝項目，但尚未營運美國記憶體晶圓廠。 1

對Intel而言，引入外部合作夥伴或租戶，或可提升俄亥俄州投資項目的用途。Intel在2022年宣布，計劃向該園區投資最多1,000億美元；報道稱，首兩座廠房的落成時間已延後至2030年及2031年。 1

對美國政府及晶片買家而言，若項目成事，將有助推進關鍵晶片供應本土化，並可能為數據中心與AI需求增加美國境內的記憶體供應。不過，現時沒有產能承諾或投產時間表，短期不能視為供應問題的即時解方。 1

美國生產的難題：成本與供應鏈

報道指出，在美國興建及營運記憶體晶圓廠的成本會高過南韓，原因包括建築及勞工開支較高。另一方面，半導體供應鏈仍集中於亞洲，在美國生產可能面對物流及原材料成本方面的劣勢。 1

因此，若直接使用Intel已規劃的俄亥俄州開發項目，或以共同投資方式分攤資源，吸引力可能較另起爐灶更高；但具體經濟安排及最終架構仍未披露。

南韓審批與政策取向或成關卡

任何項目都可能要面對多重政策問題：

• 南韓產業通商資源部表示，若項目涉及指定的「國家核心技術」，須按《產業技術保護法》接受審查；先進HBM或DRAM生產有可能屬敏感範圍。 1
• 首爾政府正推動SK海力士及三星加快投資南韓本土的大型半導體產業集群，這或會與大型美國製造計劃爭奪資本及產能。 1
• 據報，相關討論亦牽涉更廣泛的美韓投資談判。路透社報道指，首爾或嘗試把潛在的SK海力士美國投資作為談判籌碼，而華府則希望取得更快的承諾。 1

公司怎樣回應？股市又點睇？

SK海力士表示，正檢討包括增設生產基地在內的措施，以增強記憶體業務競爭力，但強調尚未有任何決定。Intel則拒絕評論市場傳聞，只表示會繼續為俄亥俄州項目作投資準備。 1

市場最初對消息反應正面：SK海力士股價收市升約4.1%；Intel早段升幅則在SK海力士重申未有定案後收窄。 2

總結：方向重要，但未等於有交易

這次接觸所指向的，是一個可能相當具影響力的轉變：全球主要記憶體晶片商有機會透過Intel的俄亥俄州項目，首次在美國製造記憶體晶片，並可能引入雲端客戶參與。

但截至目前，所有內容仍是考慮中的選項，而不是已簽署的協議。股權及營運架構、晶片種類、成本效益、監管批准、客戶承諾及實際投產日期，全部仍是未解問題。 1

SK海力士據報正與Intel商討合作，研究讓這間南韓記憶體晶片商首次在美國本土生產記憶體晶片。不過，現階段最重要的關鍵詞是「探索性」：雙方尚未公布交易、投產時間表，亦未決定生產哪一類記憶體。 1

傳出中的兩個合作模式

其中一個方案，是由SK海力士租用Intel在美國俄亥俄州規劃中的半導體製造園區部分空間。另一個可能性，是SK海力士、Intel與有意確保記憶體供應的大型雲端公司合組企業；最終結構亦可能有其他安排。 1

雲端公司的角色值得留意。大型數據中心及人工智能（AI）系統都高度依賴記憶體，若有主要客戶參與項目，理論上可為產能提供較明確的需求，同時讓買家取得較穩定的供應。不過，這仍只是報道提及的可能模式，並非已公開的商業協議。 1

會造HBM、DRAM，還是NAND？目前未有答案

SK海力士的產品包括DRAM、NAND快閃記憶體，以及常配合AI加速器使用的高頻寬記憶體（HBM）。但報道未有指出俄亥俄州廠房會生產HBM、DRAM還是NAND。 1

這個分別並非小事。若涉及被列為重要技術的先進記憶體技術轉移或海外生產，尤其是HBM或先進DRAM，南韓方面或會加強審視。 1

為何雙方可能有合作誘因？

對SK海力士而言，在美國製造可令生產更靠近大型雲端及AI客戶，並增加一個本地供應選項。公司目前正在印第安納州興建封裝項目，但尚未營運美國記憶體晶圓廠。 1

對Intel而言，引入外部合作夥伴或租戶，或可提升俄亥俄州投資項目的用途。Intel在2022年宣布，計劃向該園區投資最多1,000億美元；報道稱，首兩座廠房的落成時間已延後至2030年及2031年。 1

對美國政府及晶片買家而言，若項目成事，將有助推進關鍵晶片供應本土化，並可能為數據中心與AI需求增加美國境內的記憶體供應。不過，現時沒有產能承諾或投產時間表，短期不能視為供應問題的即時解方。 1

美國生產的難題：成本與供應鏈

報道指出，在美國興建及營運記憶體晶圓廠的成本會高過南韓，原因包括建築及勞工開支較高。另一方面，半導體供應鏈仍集中於亞洲，在美國生產可能面對物流及原材料成本方面的劣勢。 1

因此，若直接使用Intel已規劃的俄亥俄州開發項目，或以共同投資方式分攤資源，吸引力可能較另起爐灶更高；但具體經濟安排及最終架構仍未披露。

南韓審批與政策取向或成關卡

任何項目都可能要面對多重政策問題：

• 南韓產業通商資源部表示，若項目涉及指定的「國家核心技術」，須按《產業技術保護法》接受審查；先進HBM或DRAM生產有可能屬敏感範圍。 1
• 首爾政府正推動SK海力士及三星加快投資南韓本土的大型半導體產業集群，這或會與大型美國製造計劃爭奪資本及產能。 1
• 據報，相關討論亦牽涉更廣泛的美韓投資談判。路透社報道指，首爾或嘗試把潛在的SK海力士美國投資作為談判籌碼，而華府則希望取得更快的承諾。 1

公司怎樣回應？股市又點睇？

SK海力士表示，正檢討包括增設生產基地在內的措施，以增強記憶體業務競爭力，但強調尚未有任何決定。Intel則拒絕評論市場傳聞，只表示會繼續為俄亥俄州項目作投資準備。 1

市場最初對消息反應正面：SK海力士股價收市升約4.1%；Intel早段升幅則在SK海力士重申未有定案後收窄。 2

總結：方向重要，但未等於有交易

這次接觸所指向的，是一個可能相當具影響力的轉變：全球主要記憶體晶片商有機會透過Intel的俄亥俄州項目，首次在美國製造記憶體晶片，並可能引入雲端客戶參與。

但截至目前，所有內容仍是考慮中的選項，而不是已簽署的協議。股權及營運架構、晶片種類、成本效益、監管批准、客戶承諾及實際投產日期，全部仍是未解問題。 1