DeepSeek 傳接近完成 500 億元融資，或為 2027 年上海上市鋪路

DeepSeek 據報正接近完成新一輪私人融資，投資前估值約為 5,000 億元人民幣（約 740 億美元），計劃集資約 500 億元（約 74 億美元）。這輪融資被形容為「上市前融資」，與公司籌備可能在上海科創板上市的工作同步進行，潛在上市時間為 2027 年。不過，DeepSeek 尚未公開確認今輪融資的條款。4

今輪融資重點

據了解相關安排的人士透露，市場目前流傳的主要數字包括：

• 投資前估值： 約 5,000 億元人民幣（約 740 億美元）。4
• 目標集資額： 約 500 億元人民幣（約 74 億美元）。4
• 預計完成時間： 2026 年 8 月底前。4
• 融資性質： 上市前融資，即公司在準備上市期間，先向私人投資者募集資金。

「投資前估值」是指新資金注入之前的公司估值。如果上述集資額及估值最終落實，這將會是人工智能初創企業近年其中一宗規模極大的私人融資。不過，目前數字仍屬媒體引述消息人士的估算，並非公司公布的最終交易條款。

哪些投資者據報參與其中？

據報今輪投資者包括部分現有支持者，以及有意加入的新投資者。

據報參與的現有投資者包括：

• Monolith
• 拾象資本（Shixiang Capital）
• 寧德時代（CATL）4

據報正在洽談的新投資者包括：

• CPE
• 君聯資本（Legend Capital）
• 專注半導體投資的私募股權公司 Stony Creek Capital
• 由兆易創新支持的基金
• 與合肥國資投資者有關的投資工具4

如果上述安排成事，DeepSeek 的資金來源將不再只集中於創投基金，亦會涵蓋電池等產業資本，以及地方國資背景投資者。不過，現有報道未能確認每一個被點名的投資者已經正式承諾出資，最終投資者名單亦可能仍未敲定。4

融資如何連繫 2027 年 IPO？

今輪融資之所以被稱為上市前融資，是因為它與 DeepSeek 籌備在上海證券交易所科創板上市的計劃有關。科創板是中國內地以科技企業為主的股票市場。報道指，公司可能最早於 2026 年底提交 IPO 申請，並以 2027 年正式上市為目標。4

但要留意，這並不等同於上市日期已經確定。提交申請、接受監管審核，以及最終掛牌，是三個不同階段；目前消息描述的仍是「可能」或初步計劃，而非已落實的時間表。路透社亦曾報道，DeepSeek 已開始初步研究在上海科創板上市的可能性。1

為甚麼不同報道的數字有出入？

7 月較早的報道指，DeepSeek 正以至少 4,800 億元人民幣（約 710 億美元）的投資前估值洽談新融資，目標集資額至少 100 億元。6 到 8 月的較新報道，估值升至約 5,000 億元，集資目標則增至約 500 億元。4

數字不同，可能是因為談判仍在推進、報道日期不同，或者消息來源採用的集資估算有所差異。因此，現階段較穩妥的理解是：市場最新流傳的方案約為 5,000 億元估值及 500 億元集資目標，但交易尚未獲官方公布。

哪些已知，哪些仍未確認？

在 DeepSeek、投資者或交易所披露正式文件之前，今輪融資及 IPO 計劃都應視為未獲確認。根據目前報道，較明確的資訊包括：

• DeepSeek 據報尋求約 **5,000 億元人民幣（約 740 億美元）**的投資前估值。4
• 公司據報計劃募集約 **500 億元人民幣（約 74 億美元）**新資金。4
• 有報道指，融資預計在 2026 年 8 月底前完成。4
• Monolith、拾象資本及 CATL 是據報可能參與的投資者。4
• 2027 年在上海科創板上市仍屬討論中的目標，並非保證會實現的結果。14