復星計劃將 Club Med 分拆於香港上市

復星國際（Fosun International）據報正籌備將旗下全球度假品牌 Club Med（地中海俱樂部） 分拆，在香港進行首次公開招股（IPO）。市場消息指，交易規模可能 超過5億美元，最快 2026年底或2027年初 推出。

目前公司尚未正式提交上市文件，但多家媒體引述知情人士指，復星已開始組建投行團隊並研究上市架構。如果落實，這將是復星近年在旅遊板塊重新釋放資產價值的重要一步。

已傳出參與的投行

據報復星已挑選三間國際大型銀行協助安排上市：

• 法國巴黎銀行（BNP Paribas）
• 滙豐控股（HSBC）
• 摩根大通（JPMorgan Chase）

消息人士表示，上述銀行正協助籌備香港上市事宜，未來亦有可能再加入其他投行組成承銷團。

由於討論仍屬初步階段，最終的上市結構、估值以及時間表仍可能調整。

集資規模與時間表

目前市場普遍預期：

• 集資額至少5億美元，實際規模視投資者需求而定。
• 上市時間最快為2026年底至2027年初。

若成功上市，Club Med有望成為香港市場近年少見的 國際旅遊與度假品牌IPO，為投資者提供直接押注全球旅遊復甦的機會。

集資資金將用於什麼？

報道指出，IPO所得資金預計主要用於支持 Club Med下一階段全球擴張。

其中包括：

• 擴建和翻新現有度假村
• 開發新的度假項目
• 加強高端度假產品線

近年Club Med正推行「升級策略」，把度假村全面轉型為高端或「Exclusive Collection」系列，同時加大滑雪度假村與體驗式旅遊的布局。

Club Med目前規模

Club Med是全球最知名的「全包式度假村」品牌之一，主打住宿、餐飲與活動一價全包的度假模式。

最新公開資料顯示：

• 全球約70個度假村
• 覆蓋 約25個國家
• 2024年業務量約20.9億歐元，按固定匯率計按年升約7%
• 每年接待逾150萬名旅客
• 平均入住率約75%

公司近年亦持續提升度假村定位，整個品牌已全面轉向高端市場。

復星如何取得Club Med

復星與Club Med的關係可以追溯到十多年前：

• 2010年：復星首次買入約 7.1%股份，作為拓展全球旅遊產業的一步。
• 2015年：經過長達18個月的收購戰，復星最終以約 9.39億歐元 收購並取得控制權。

自此Club Med成為復星旅遊板塊的核心品牌之一。

其實復星曾經上市過旅遊業務

今次計劃並非復星首次將相關資產推向港股市場。

2018年，復星曾把包含Club Med在內的旅遊資產整合成 復星旅遊文化（Fosun Tourism Group） 在香港上市，當時目標集資 最高約5.48億美元。

之後該公司被私有化退市，而今次新計劃則可能 直接以Club Med品牌作為上市主體。

為何這宗IPO值得留意

若Club Med成功上市，對香港資本市場亦有象徵意義。

2026年初香港新股市場明顯回暖：

• 2026年第一季共有40宗IPO
• 總集資額達1104億港元
• 同期2025年只有17宗上市

一宗超過5億美元的國際旅遊品牌IPO，將有助進一步 豐富港股上市行業結構，並測試投資者對消費與旅遊板塊的興趣。

仍然未確定的關鍵細節

目前仍有多個重要問題未落實，例如：

• 最終 上市估值與發行規模
• 確切上市時間表
• 是否會有 更多投行加入承銷團
• 分拆後 復星的持股比例

換言之，Club Med香港IPO仍處於討論階段，但已顯示復星正嘗試重新釋放這個全球度假品牌的資本市場價值。