Kioxia盈利大爆發：AI帶動NAND需求，記憶體市場強勢回升

市場報告指出，AI伺服器使用的企業級SSD需求出現爆發式增長，令市場議價能力轉向供應商一方。 隨着全球超大型數據中心（hyperscale data centers）持續擴張，儲存容量已經變成與GPU同樣重要的AI基建要素。

記憶體市場進入上升周期

另一個關鍵原因是 記憶體產業的周期性。

NAND與DRAM市場長期在「供過於求」與「供不應求」之間擺動。當需求回升而供應收緊時，晶片價格往往會迅速上漲。

由於半導體晶圓廠（fabs）投資巨大、固定成本高，即使記憶體價格只上升一點，企業利潤也可能快速放大。因此當市場進入上升周期時，盈利往往呈現爆發式增長——這正是Kioxia目前的情況。

盈利數據顯示強勁反彈

Kioxia最新業績與預測顯示，公司正處於強勁復甦階段：

• 季度營運利潤預測： 約1.3萬億日圓（2026年4至6月）。
• 全年營運利潤： 8704億日圓，按年增長92.7%。
• 收入增長： 主要由NAND flash與AI相關企業級儲存產品帶動。

在記憶體產業中，當需求與價格同時上升時，出現這種級數的盈利跳升其實相當常見。

投資者情緒同樣火熱

資本市場亦迅速反映了這股AI熱潮。

Kioxia股價在 2026年已經升超過四倍，顯示投資者普遍相信AI基建投資會持續推動記憶體需求。

同時，公司正計劃 在美國交易所發行美國存託股票（ADS），讓更多國際投資者可以買入其股份。 這類上市安排通常有助提升流動性，並擴大全球投資者基礎。

對需要持續投入巨額資金建設晶圓廠的半導體企業來說，資本市場支持尤為重要。

從東芝分拆到AI時代的翻身

Kioxia本身亦有一段企業重生的背景。

公司原本是 東芝（Toshiba）的記憶體部門，在2018年被分拆並出售給以Bain Capital為首的投資財團。 之後公司改名為Kioxia，並最終 在東京證券交易所Prime市場上市，成為獨立的上市半導體企業。

如今AI帶動的硬件需求，正好讓這家完成重組的公司迎來快速增長期。

但記憶體產業仍然高度波動

即使前景亮麗，NAND市場仍然存在結構性風險。

記憶體製造商需要持續投入數十億美元升級製程與擴充產能，而價格則高度依賴供需平衡。一旦供應過快增加或需求轉弱，整個產業的盈利可能迅速下滑。

換句話說，今天的高利潤很大程度是周期與市場條件的結果，而非永久性的高毛利模式。

為什麼Kioxia這波反彈值得關注

Kioxia的盈利爆發其實反映了半導體產業的一個更大變化：

隨着AI模型規模越來越大，數據儲存正在成為與算力同樣重要的瓶頸。這意味著NAND flash等儲存技術的需求可能在未來多年維持高位。

對Kioxia而言，AI需求、記憶體價格上升與資本市場支持三者同時出現，令2026年成為公司歷史上最強盈利周期之一，同時也再次提醒市場——記憶體產業的命運，始終與周期波動緊密相連。