雲端基建Q2開支破1,434億美元！AI狂潮下嘅8年最大增幅 三大龍頭年燒近$6,000億

三大巨頭：AWS、Microsoft、Google

亞馬遜旗下嘅AWS繼續做龍頭，市佔率大約28-31%，季度收入大約280億美元，按年增長18% 。Microsoft Azure嘅市佔率約20-24%（收入約220億美元，+22%），而Google Cloud就佔咗12-15%（約110億美元，+28%）。三間嘢加埋控制咗成個市場大約**60-67%**嘅份額 。值得留意嘅係，隨住Azure同Google Cloud嘅增速快過AWS，三者之間嘅差距正喺度收窄緊 。

史上最大資本開支：近6,000億美元

亞馬遜、Google同Microsoft三間公司今年嘅資本開支（Capex）總和預計接近5,950億美元，幾乎全部都係用嚟起AI基建 ：

• Amazon (AWS)： 將2026年嘅現金資本開支預測上調到大約2,200億美元，之前係2,000億美元。CEO Andy Jassy話記憶體成本上升係主要原因 。
• Google (Alphabet)： 更新咗2026年嘅資本開支預測，上限去到2,050億美元，原因係產能交付要加快先追到需求，而供應仍然追唔上 。
• Microsoft： 大約1,750億美元 。

三間公司都異口同聲話，佢哋起基建嘅速度點都追唔上AI引發嘅需求 。

AI雲端服務：增長165%

專門用於AI工作負載嘅雲端服務收入按年激增大約165%，遠遠跑贏整體雲端市場嘅增幅 。生成式AI係最大催化劑，無論係模型訓練、推理定係微調，對運算能力嘅需求都大幅提升 。Synergy Research Group嘅首席分析師John Dinsdale就話：「專門for GenAI嘅雲端服務每年以165%嘅速度增長，但同樣重要嘅係，AI技術亦都令到更廣泛嘅雲端服務功能大增，帶動增長。」

Neocloud供應商崛起

市面上出現咗一種全新嘅專門AI基建供應商，叫做「Neocloud」。佢哋嘅角色係填補傳統大型雲端供應商同企業需求之間嘅缺口：

• 2026年初，Neocloud市場規模估計有352億美元，預計5年內會升到接近2,400億美元 。
• 龍頭公司好似CoreWeave同Nebius，華爾街分析師預測其增長率會超過500% 。
• Neocloud提供GPU-as-a-Service同埋唔限模型嘅AI運算方案，吸引咗好多喺大型雲端供應商嗰度排唔到隊嘅企業 。
• 截至2025年第四季，Neocloud嘅收入增速驚人，季度收入達到90億美元，按年升223%；全年收入超過250億美元 。
• 不過都有分析師提醒，Neocloud可能只係暫時現象，認為佢哋只係填補緊供應鏈緊張嘅缺口。一旦硬件供應回復正常，傳統雲端供應商又追上嚟，Neocloud嘅優勢就會消失 。

供應瓶頸持續

雖然GPU供應由2023年嘅嚴重短缺改善到2026年嘅「功能平衡」——NVIDIA H100喺雲端嘅租用價格由2023年初大約每小時8美元，跌到2026年第二季嘅1.80至3.50美元——但仲有好多瓶頸位未解決 ：

• 高頻寬記憶體 (HBM) 而家變成最大限制。Micron嘅HBM喺2026年已經賣晒，畀大型雲端供應商嘅多年合約鎖死咗，預計要到2028年先有機會舒緩。HBM嘅成本已經佔咗加速器成本嘅30-40% 。
• GPU短缺繼續令到企業傾向租用Neocloud平台或者同大型雲端供應商簽長約，而唔係自己起基建 。
• 亞馬遜特別提到「記憶體成本上升」係佢哋將2026年資本開支預測由2,000億美元加碼到2,200億美元嘅原因 。
• 台積電嘅CoWoS（Chip on Wafer on Substrate）封裝產能仍然被完全佔用，導致交貨時間繼續延長 。

重點總結

生成式AI係呢一切趨勢嘅單一最大驅動力——無論係破紀錄嘅市場規模、三位數增長嘅AI工作量、史無前例嘅巨額資本開支、定係新興嘅Neocloud市場，以及持續嘅硬件短缺。呢啲因素令到企業要繼續依賴雲端服務，而唔係自己起私有雲。雲端基建市場已經進入一個投資加速同結構轉型嘅新階段，而且完全冇放緩嘅跡象。