SpaceX IPO 懶人包：2 兆美元估值、Starlink 收入、上市時間與市場影響

目前市場流傳的主要參數包括：

• 估值目標： 約 1.75 兆至 2 兆美元
• 集資規模： 最多約 750 億美元
• 上市地點： Nasdaq

若交易最終接近這個規模，將遠遠超越沙特阿美 IPO 的集資紀錄，成為全球資本市場歷史上最大的上市案 。

當然，最終估值、招股價及發行規模仍要等到正式定價時才會確定。

上市時間表與承銷銀行

根據多家媒體報道，SpaceX 的上市時間表可能相當緊湊：

• 投資者路演： 約 6 月 4 日開始
• IPO 定價： 約 6 月 11 日
• 首日交易： 最早 6 月 12 日

承銷團由多家華爾街大型投行組成，其中：

• 高盛（Goldman Sachs） 擔任主承銷商
• 摩根士丹利（Morgan Stanley）
• 美國銀行（Bank of America）
• 花旗（Citigroup）
• 摩根大通（JPMorgan Chase）

以上銀行共同負責這宗超大型 IPO 的發行與配售工作 。

Starlink：估值背後的核心故事

對很多投資者來說，SpaceX 能夠支撐 兆美元級估值的關鍵其實是 Starlink。

Starlink 透過數千枚低地球軌道衛星提供全球衛星寬頻服務，主要針對：

• 偏遠地區家庭用戶
• 航空與海運企業
• 政府及軍事通訊

最新估算顯示：

• 2025 年 Starlink 收入：約 114 億美元
• EBITDA 利潤率：約 63%
• 用戶數：2026 年 2 月約 1,000 萬

由於 SpaceX 自己就擁有火箭發射能力，可以低成本部署衛星，這種 垂直整合模式讓 Starlink 得以快速擴張。

因此市場普遍認為：Starlink 是 SpaceX 最主要的盈利引擎。

2025 年財務表現

IPO 文件亦罕見披露了 SpaceX 的部分財務數據。

• 2025 年收入：約 187 億美元
• 2024 年收入：約 131 億美元
• 年增長：約 43%

不過公司仍然錄得 約 49 億美元淨虧損 。

主要原因包括：

• Starship 火箭研發
• 大規模衛星部署
• 太空基礎設施投資

這種「高速增長 + 高資本支出」的模式，其實與很多大型科技基建企業相似。

SpaceX 的三大業務戰略

SpaceX 的上市故事其實包含三條主線：

1. 可重用火箭

Falcon 系列火箭能夠回收再用，大幅降低發射成本，同時支持商業衛星、政府任務及 Starlink 衛星部署。

2. Starlink 衛星互聯網

Starlink 已成為 SpaceX 最大收入來源，也是投資者最看重的業務。

3. 太空基礎設施與 AI 計算

部分報道指出，SpaceX 正探索 軌道 AI 計算設施等新概念，與 Elon Musk 的人工智能公司 xAI 相關 。

這些項目仍處早期階段，但反映出公司長遠願景：

把太空變成 全球通訊與計算平台。

為何市場高度關注

若 IPO 最終集資接近 750 億美元，對全球資本市場而言都是極罕見的大型交易。

潛在影響包括：

• 大型基金可能需要 調整投資組合以參與認購
• 部分資金可能短期 從其他股票流出
• 若符合條件，股票可能很快 納入大型指數

因此這宗 IPO 不只是科技或太空產業的大事，也可能對整體市場流動性帶來短期影響。

總結

SpaceX 的上市計劃被視為近年最具標誌性的科技 IPO 之一。

公司結合了：

• 快速增長的 Starlink 衛星互聯網
• 成本優勢明顯的 可重用火箭發射系統
• 以及長遠的 太空基礎設施與 AI 計算願景。

如果最終估值真的達到 1.75 至 2 兆美元，並成功集資 750 億美元，SpaceX 不僅會刷新 IPO 紀錄，也可能成為商業太空產業的一個重要里程碑。