OpenAI 喺一篇出乎意料地坦白嘅網誌文章入面咁寫:「我哋最近提交咗一份保密嘅 S-1。我哋預咗佢會洩露出嚟,所以索性自己宣布。我哋仲未決定幾時上市;可能仲要等多一排,因為有啲嘢我哋想搞掂,而做住私營公司會容易啲」。換句話說,呢次入紙只係畀咗 OpenAI 一個選擇權:假如市場同策略條件啱嘅話,可以快啲上市,但絕對唔係逼佢哋即刻行動。
呢次公告係根據美國《1933 年證券法》第 135 條規則作出嘅,係公司披露秘密申請而又唔觸發真正招股嘅標準操作 。OpenAI 冇透露會發行幾多股票,亦冇講價格範圍。
OpenAI 提交文件,緊接喺 Anthropic 秘密入紙之後一個禮拜。Anthropic 係 Claude 聊天機械人嘅製造商,亦係 OpenAI 最強嘅競爭對手,喺 2026 年 6 月 1 日向 SEC 提交咗佢嘅文件,當時公司啱啱完成咗一輪 650 億美元嘅 H 輪融資,估值達到 9650 億美元左右,接近 1 萬億美元 。
Anthropic 嘅舉動即刻引發華爾街高度關注,市場即刻就問:OpenAI 會唔會跟?結果佢真係跟咗,但係 CEO 就公開「踩剎車」,唔認同呢個係一場「贏家全取」嘅競賽。
喺 Anthropic 提交文件幾個鐘之後,OpenAI CEO Sam Altman 接受 CNBC《Power Lunch》節目主持 David Faber 訪問時,拒絕用「IPO 競賽」呢個框架。「我認為有一場競賽,係要交付出最好嘅技術同建立最好嘅生意,」Altman 話。「但係,上市係一個融資事件嚟㗎,我唔認為我哋需要專注喺時間上。我哋會喺覺得啱嘅時候先至做」。
Altman 進一步指出,AI 市場最終會支持「一個有多個供應商嘅體系」,而唔係一個單一嘅霸主 。呢番言論顯示 OpenAI 將目前嘅時刻視為一場技術創新嘅馬拉松,而唔係一場鬥快攞股票代號嘅短跑。
呢種保留態度同 Altman 一直以來對公開市場嘅矛盾心態好一致。喺 2025 年底嘅《Big Technology Podcast》入面,佢好出名咁樣評價自己對做上市公司 CEO 嘅興奮程度:「0%」。佢承認季度業績同股東壓力一定會好煩,但同時都承認 OpenAI 最終好可能需要上市,先可以籌到發展 AI 所需嘅巨額資金 。
2026 年初嘅報導指出,OpenAI 財務總監 Sarah Friar 曾經對 Altman 打算喺 2026 年底上市嘅計劃提出內部疑慮,特別係擔心公司喺基礎設施上使費太大,而且收入增長放緩未必支持到咁大嘅使錢承諾 。呢次秘密提交文件似乎就係要「留一線」,保持所有可能性,而唔係鎖定短期內就要上市。有報導推測,公開亮相有可能喺 2026 年秋季,並由高盛同摩根士丹利擔任聯席賬簿管理人,但目前仲未有最終決定 。
OpenAI 同 Anthropic 係市場預期嘅 2026 年 AI 超級 IPO 浪潮嘅三分之二。第三個成員係 SpaceX,早喺 4 月就已經秘密提交咗文件 。三間公司嘅申請加埋,有可能重塑科技股喺公開市場嘅地位,但佢哋全部都小心行事,用保密方式提交,喺 SEC 審查期間保持敏感財務數據唔公開。
對 OpenAI 嚟講,呢份保密 S-1 唔單止打開咗華爾街上市嘅大門,仲為未來嘅「真相時刻」埋下伏筆:最終公開嘅招股書將會首次披露公司真實嘅收入、利潤率同成本結構,直接測試佢喺私人市場嗰個天文數字估值到底企唔企得穩 。