利率高企之下，歐洲綠色債券仍吸金：最新四宗發行反映市場韌性

完成這次發行後，NIB已經完成約63%的2026年年度融資目標。

對市場而言，這類由高評級超國家機構發行、規模達「基準級別（benchmark size）」的綠色債券，能為機構投資者提供流動性高、信用質素強的投資工具，亦有助穩定整個可持續債券市場。

EDP：7.5億歐元綠色債券支持能源轉型

葡萄牙能源公司EDP發行7.5億歐元綠色債券，2033年3月到期，年期大約7年。

債券票面息率為3.75%，定價收益率約3.4%。

公司表示，資金將用於融資或再融資其綠色項目組合，包括：

• 可再生能源項目
• 其他符合歐盟可持續分類（EU Taxonomy）的減碳投資

這宗交易的意義在於：即使歐洲利率環境仍然偏高，大型公用事業公司仍然能成功完成大額基準發行。市場並沒有因利率上升而停止，只是價格水平重新調整。

DNB銀行：更新框架後重返歐元市場

挪威最大銀行之一DNB在2026年更新其Green Finance Framework（綠色金融框架），允許發行多種綠色融資工具，包括：

• 綠色擔保債券（covered bonds）
• 優先或次級債券
• Tier 2資本工具

相關資金可用於融資：

• 可再生能源
• 綠色建築
• 清潔交通等項目

在框架更新後，DNB重新進入歐元債券市場，發行綠色Senior Non‑Preferred債券，既補充可吸收損失資本，同時鞏固其在歐洲可持續金融市場的地位。

近年投資者對此類發行特別關注的一點，是發行人是否：

• 採用清晰的項目資格標準
• 對齊ICMA綠色債券原則
• 定期披露資金用途和環境影響

Diös：6億瑞典克朗綠色債券獲超額認購

瑞典房地產公司Diös Fastigheter發行6億瑞典克朗（SEK）綠色債券，期限3年。

該交易分為浮息與定息兩個部分，最終定價為1.33%利差，是公司同期限債券計劃中歷來最低水平。

市場需求相當強勁：

• 訂單簿達發行額約2.3倍
• 定價比初步指引再收窄

值得注意的是，Diös並非大型跨國企業，而是區域性房地產公司。即便如此仍能獲得超額認購，顯示投資者對綠色資產的需求已擴展到不同規模的發行人。

這一波發行反映了什麼趨勢？

綜合上述交易，可以看到歐洲綠色債券市場幾個明顯趨勢：

1. 投資需求仍然非常充足
無論是NIB的大型發行，還是Diös的企業債券，都錄得強勁訂單，顯示ESG相關資金池仍然龐大。

2. 利率上升沒有令市場停擺
收益率雖然比低息年代高，但市場只是調整價格水平，而非停止發行。

3. 框架透明度愈來愈重要
發行人若更新綠色金融框架並符合國際標準，更容易吸引機構投資者。

4. 發行人類型愈來愈多元
從超國家機構、能源企業、銀行，到房地產公司，顯示綠色債券已成為跨行業的融資工具。

總結

即使全球利率環境仍然偏高，歐洲可持續債務市場依然展現出強大韌性。

NIB的大型基準發行、EDP的企業綠色債券、DNB銀行的市場回歸，以及Diös獲超額認購的交易，都傳達同一個訊號：投資者仍然把綠色債券視為支持能源轉型與氣候基建的重要資產類別。

對發行人而言，成功的關鍵也愈來愈清晰——透明的框架、可信的環境影響，以及持續與市場互動。