越南擬斥35億美元建AI數據中心，成敗關鍵竟然係供電

一個由Saigon Telecommunication & Technology Corp.（Saigontel）牽頭嘅財團，計劃喺越南南部西寧省發展大型AI數據中心園區。項目整體目標IT負載最高達200MW，首期100MW估計投資約35億美元。6

不過，呢個數字暫時仍然只係一個雄心勃勃嘅規劃，並非已獲批、已落實融資嘅投資項目。真正決定項目能否由紙上談兵變成實體設施嘅，未必係有冇工業用地，而係能否完成審批，並為AI運算所需嘅龐大電力取得一個可靠方案。

項目計劃點樣？

按目前公布資料，AI數據中心園區將研究喺西寧省Tan Tap社、Nam Tan Tap工業園興建，佔地約20公頃，整體目標IT負載為200MW。26

項目暫定分階段發展：

• 第一期： 100MW，估計投資約35億美元
• 最終設計容量： 最高200MW
• 暫定動工時間： 2026年第四季，但要視乎所需條件是否達成
• 暫定商業運作時間： 2027年6

目前公開資料未有交代第二期另外100MW嘅獨立預算、技術規格或者交付日期。因此，35億美元應理解為第一期嘅披露估算，唔應該直接當成完整200MW園區嘅總投資額。

邊啲公司參與？

今次聯盟由三家公司組成：

• Saigon Telecommunication & Technology Corp.（Saigontel）： 牽頭企業
• World Harmony Co. Ltd.（WVU）
• SAIF Eagle II Investment Co. Ltd.6

Saigontel本身涉及電訊、科技及工業園相關基建；WVU同SAIF Eagle II則係聯盟提出項目時公布嘅合作夥伴。6 呢個組合反映項目希望結合本地基建能力同國際投資、基建資源。

但有合作夥伴，唔等於項目已經確定興建或者融資完成。聯盟仍然要通過越南投資審批程序，並落實土地、建設基礎設施及供電安排。

點解供電先係最大考驗？

提交意向書之後，聯盟需要同省級政府及電力相關部門研究供電方案同配套機制，之後先可以準備投資建議書並申請批准。6

對AI數據中心嚟講，呢一步唔係一般行政程序咁簡單。AI訓練同高效能運算需要長時間、穩定而且大規模嘅電力供應；如果電網容量、變電站及輸電安排未能配合，土地就算準備好，項目都未必可以如期開工。

越南現時嘅數據中心發展已經顯示出供電壓力。越南工貿部門引用嘅報告指，2025年當地有41個運作中數據中心，合計電力容量為221MW。1 如果西寧項目最終達到200MW，單一園區嘅設計容量就接近現有運作中數據中心總容量；不過，現有運作容量同擬建項目嘅設計目標並非完全可以直接比較。

另一份報告指出，越南主要數據中心集群一個100MW項目，申請新增供電可能要等大約兩至三年。8 喺呢個背景下，2026年第四季動工、2027年投入運作嘅目標相當進取。項目進度最終要睇聯盟能否及時取得足夠電力，而唔係單純睇工業園有冇地。

同越南其他大型項目比較

Saigontel牽頭嘅計劃，加入咗一個增長迅速但競爭亦愈來愈激烈嘅市場：

• Viettel： 2025年開始喺胡志明市興建一座設計容量140MW嘅超大規模數據中心。1
• CMC： 獲批喺胡志明市發展超大規模項目，初始容量30MW，日後可擴展至120MW。3
• G42、Microsoft、FPT及VinaCapital： 提出一個估值20億美元、以AI發展為重點嘅超大規模項目。3

以第一期100MW計，西寧項目已經屬於越南已公布嘅大型AI數據中心計劃之一；如果最終完成200MW設計容量，規模更會高過上述比較項目所披露嘅容量。

但要留意，西寧項目目前仍然只係投資意向書，相比已獲投資批准或者已經動工嘅項目，成熟度較低。36

越南數據中心市場由較低基礎起步

不同市場估算之間有差異，原因係各個統計未必計算同一類容量。越南政府相關資料指，2025年運作中數據中心合計容量為221MW。1

另一方面，較廣義嘅市場預測如果包括設計中、規劃中或者發展中設施，就估計越南2025年數據中心容量約為524.7MW，到2030年可能增至約950MW；市場收入預計喺2031年超過30億美元，年度增長率高於20%。29

所以，221MW唔可以同524.7MW當成同一個指標。前者講緊現時運作中容量，後者可能包括尚未全面投入服務嘅規劃及發展容量。不過，兩組數字都指向同一個趨勢：越南正準備大幅擴充雲端、託管及AI基建。

容許100%外資持有，會帶來咩變化？

越南電訊法框架確認，提供數據中心及雲端服務嘅公司可以由外資100%持有。28 呢項安排減少咗國際超大規模雲端服務商、基建基金、科技公司及專業營運商進入市場時嘅結構性障礙。

對大型項目嚟講，政策可以令跨境融資、營運合作及外資主導嘅投資架構較容易安排。不過，外資全資持有並唔代表可以跳過其他要求。無論係外資背景，定係本地企業牽頭，數據中心仍然要處理投資審批、土地、建築、合規及接駁電網等問題。

對西寧項目而言，外資政策可能有助吸引資金，但眼前最實際嘅限制仍然係：有冇足夠而且可以落實嘅電力供應。

西寧省會唔會成為新數碼基建樞紐？

如果項目順利落地，西寧省有機會借助工業園土地、AI運算容量及國際資本，喺越南南部建立另一個大型數碼基建節點，唔再只集中喺河內同胡志明市等既有市場。

但項目嘅潛在影響力，唔應該同落地確定性混為一談。現時聯盟公布嘅係一個大型概念同有條件嘅時間表，並唔係已完成嘅融資方案或者已獲批設施。下一步最重要嘅里程碑，包括提交投資建議、取得監管批准，以及公開一個有文件支持嘅供電安排。

簡單講，西寧確實有機會迎來一個足以改變地區定位嘅AI數據中心項目；但最終佢會成為新基建樞紐，定係停留喺新聞標題，關鍵可能就係電力供應。68