亞省山火直逼油砂重鎮 全球供應鏈雙重受壓 分析警告油價或見200美元

彭博報導指出，大約有50萬桶日產量嘅原油設施位於大型火場20公里範圍內 。區內最大嘅火場面積達到1000公頃（約2471英畝），有229名居民嘅小鎮Chard亦一度面臨疏散警戒 。

最關鍵嘅一點係：截至5月31日，2026年嘅山火仲未對加拿大油公司嘅營運造成重大中斷 。大雨預報帶來一線希望，令消防工作可以爭取更多優勢，但情況仍然好唔穩定 。

2025年嘅教訓：山火係實實在在嘅產量殺手

2026年嘅情況唔係第一次出現。啱啱一年前，即係2025年6月初，麥梅利堡以南嘅山火就逼到至少兩間大型熱採油砂營運商要疏散工人，以防萬一咁停產 。

嗰次嘅影響相當巨大。據《路透社》計算，2025年山火影響咗超過34.4萬桶油砂日產量，約佔加拿大全國原油總產量嘅7% 。詳細數據如下：

• Cenovus Energy喺Christina Lake設施停產約23.8萬桶日產量 。
• 加拿大自然資源公司疏散咗Jackfish 1嘅工人，暫停咗約3.65萬桶嘅瀝青產量 。
• MEG Energy報告山火導致停電，延誤咗其每日7萬桶嘅Phase 2B項目投產 。

雖然產量喺幾日內就開始恢復——加拿大自然資源公司話目標係嗰個星期尾全面重啟 ——但呢件事證明咗，亞省山火季節可以幾咁快將風險轉化為實際供應損失。呢個教訓正正籠罩住2026年嘅夏天。

點解今次事態特別嚴重：霍爾木茲海峽危機

就算冇其他因素，亞省山火嘅威脅本身已經好大。但喺2026年中，呢個風險被大幅放大，因為全球石油市場本身已經承受緊一個歷史性嘅供應衝擊。

自2026年2月底開始，隨住美國、以色列同伊朗之間嘅衝突升級，霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）——呢條正常嚟講每日有全球約五分一石油供應經過嘅狹窄水道——基本上已被封鎖 。以下數字反映出件事嘅規模有幾誇張：

• 國際能源署（IEA）估計，平時每日流經霍爾木茲海峽嘅大約2000萬桶原油同成品油，已經暴跌至正常水平嘅不足一成 。
• 大宗商品數據公司Kpler報告指，大約1100萬桶原油日產量被中斷，中東海灣地區嘅出口量由每日1500萬桶跌到實際只得約700萬桶 。
• LiteFinance就形容，因為海峽被封鎖，每日損失大約1300萬桶供應 。

根據2026年5月一個市場更新，布蘭特原油（Brent crude）已經站上每桶105.29美元，持續嘅供應中斷將油價進一步推高 。分析員發出嘅警告越來越嚴峻：

• Wood Mackenzie警告，喺海峽持續封鎖到2026年底嘅最壞情況下，原油價格可能達到每桶200美元 。
• 摩根大通（JPMorgan）同其他機構指出，若果海峽局部關閉嘅情況持續，油價可能進入每桶150至200美元嘅區間 。
• **麥格理（Macquarie）認為若果衝突拖到6月，油價見200美元嘅機會率有四成；而美銀（Bank of America）**更加將長期供應中斷下出現200美元稱之為「基本情景」（base case）。

根據Wood Mackenzie提出嘅「快速和平」（Quick Peace）情景——即係6月前達成解決方案——布蘭特原油到年底會回落至約每桶80美元。但若果係「長期供應中斷」（Extended Disruption）情景，即海峽到2026年後期大部分時間都無法通行，咁就會出現三位數嘅油價，甚至可能觸發全球經濟衰退 。

雙重風險疊加效應

亞省山火同霍爾木茲海峽被封鎖，係兩個性質唔同但相互疊加嘅全球原油供應威脅。霍爾木茲危機已經令市場每日損失數以千萬桶計嘅供應，而且冇人知幾時先解決到。喺呢個背景之下，任何額外嘅供應損失——哪怕只係由天氣引發嘅暫時性減產——對一個緩衝空間已經好有限嘅系統嚟講，都會係沉重打擊。

2025年亞省嘅經驗證明，一個山火密集嘅星期，就可以幾乎一夜之間令加拿大7%嘅產量停擺。2026年嘅火頭雖然仲未逼到油公司停工，但佢哋同主要設施嘅距離實在太近，營運商、投資者同政府都睇得好實，風險絕對係真實存在嘅 。

喺一個分析員開始公開辯論油價會唔會見200美元嘅市場入面，容錯嘅空間已經細到幾乎冇。