MiniMax正式遞交A股上市申請 滬港雙掛牌進入直路

國產AI巨頭MiniMax集團正式向內地股市揮手。佢哋喺2026年5月29日，透過中信證券向中國證監會（中證監）上海監管局遞交咗上市輔導備案報告，正式啟動A股上市程序 。呢個決定性嘅一步，令MiniMax有望成為史上首批完成「A+H」雙重上市嘅專注AI大模型企業，將現有嘅港股同內地新股打通。

「A+H」雙掛牌之路點行？

MiniMax唔係由零開始。公司早喺2026年1月已經登陸香港交易所，當時集資約1,067億港元（約136億美元），估值大約係337億美元 。今次嘅A股申請係屬於內地第二上市，目標係建立一個「A+H」架構，令公司股票可以同時喺香港同內地交易所買賣。如果一切順利，MiniMax將會繼競爭對手智譜AI之後，成為第二間同時喺兩個市場掛牌嘅國產AI大模型公司 。

兩間公司而家正處於一場直接競賽，鬥快奪得「A股市場第一隻純正大模型股」嘅頭銜 。呢場競爭正好反映出一個大趨勢：中國頂尖嘅AI初創公司，越嚟越傾向考慮國內資本市場，而唔係單單靠海外渠道去融資，既可以支持佢哋嘅高速增長，又可以畀本地投資者有機會參與國家嘅科技未來。

搵中信證券做軍師

為咗應付A股上市嘅複雜流程，MiniMax已經委任咗中信證券作為佢嘅上市輔導同保薦機構 。佢哋遞交文件嘅同一日，就同呢間龍頭中資券商簽署咗正式嘅輔導協議 。除咗中信證券之外，MiniMax仲請咗其他顧問，幫手確保公司可以符合目標交易所嘅上市要求 。

目標：上海科創板

MiniMax嘅目標係上海科創板，亦即係「STAR Market」 。呢個被譽為「中國版納斯達克」嘅板塊，係專門為高科技公司而設，已經成為國內高增長科技股嘅首選上市地。雖然公司已經確認正在探索登陸科創板，並且簽署咗相關嘅輔導協議，但最終嘅上市地點仍然需要等監管機構批准，同埋視乎到時嘅市場環境而定 。

財力雄厚，商業變現能力強

MiniMax今次衝刺A股上市，係有強勁嘅財務數據撐腰。喺遞表之前，公司披露佢嘅年度經常性收入（ARR）已經突破3億美元，顯示出佢嘅AI大模型產品商業化勢頭相當強勁 。呢個收入里程碑證明咗MiniMax唔單止係科研勁，仲有能力將先進嘅AI技術轉化為實實在在嘅商業回報。

對內地投資者有咩影響？

A股上市成功嘅最大即時好處，就係「入場券」。目前，受限於跨境投資限制，內地散戶同機構投資者想買MiniMax嘅港股，門檻相當高。一旦公司喺科創板掛牌，呢個障礙就會即時消失，畀內地投資者有史以來第一次可以直接、方便咁投資呢間國內領先嘅AI公司 。

除咗方便入場之外，雙重上市仲有好大嘅財務戰略意義。A股嘅科技股，估值歷來都比香港上市嘅同類股票高。所以，成功登陸內地股市，唔單止可以為MiniMax解鎖顯著嘅估值提升空間，更重要嘅係，佢會為成個新興嘅中國AI大模型板塊，建立一個至關重要嘅定價基準 。

國策戰略完美配合

MiniMax嘅雙重上市野心，唔係單單嘅商業決定。呢個舉動完美反映出北京嘅戰略政策方向。國家正積極鼓勵AI冠軍企業植根國內資本市場，視強勁嘅科技股上市為提升國家競爭力同金融自主嘅關鍵一環。MiniMax透過申請A股上市，正好同呢個國家大方向保持一致，長遠嚟講，亦會鼓勵更多高增長初創公司考慮「A+H」雙掛牌呢條路，而唔係只係去海外集資 。