拆解Capgemini嘅2028策略：靠「代理式AI」撐起顧問業務增長

講多少少背景畀大家知，2025年嘅基數係點？全年固定匯率收入增長咗 +3.4%，而第四季更加係加速到 +10.6% 。公司畀2026年嘅增長指引就再樂觀啲，介乎 +6.5% 至 +8.5% 。

經營溢利率：新計法，市場唔多收貨

管理層今次引入咗一個新嘅首要指標，就係計未扣收購相關開支前嘅經營溢利。喺呢個新指標下，Capgemini嘅目標係由2025年嘅水平，將呢個數字擴大130至150個點子，到2028年要達到佔收入嘅12.1%至12.3% 。

Oddo BHF嘅分析師就指出，雖然收入增長預測好過市場預期，但係個利潤率目標就差過普遍估計 。Capgemini就強調，透過AI轉型為客戶創造嘅巨大價值，最終會帶動利潤率擴張，之但係投資者嘅反應似乎話畀我哋聽，市場對呢個轉化速度有啲保留 。

自由現金流：坐擁60億歐元「大水喉」

雖然利潤率方面被人質疑，但公司喺現金流方面就加碼補返數。Capgemini預計，喺2026至2028年呢段期間，累積有機自由現金流會超過60億歐元——以當時匯率計大約係70億美元 。

回顧2025年，公司交咗19.5億歐元嘅有機自由現金流，表現平穩，符合佢哋「大約19億歐元」嘅目標 。要維持每年大約20億歐元嘅步伐，即係話計劃入面嘅收入增長同營運資金效率，喺唔同經濟周期都要保持穩定先得。

AI係核心增長引擎

呢份策略計劃唔止係「關於」AI，直頭可以話個計劃本身就「係」AI。Capgemini想爭取做龍頭顧問，幫緊唔同機構將代理式AI融入日常營運，再將規模擴展到各個業務部門 。公司仲鎖定咗五大由AI驅動、對佢哋自己增長有幫助嘅價值來源：加快將大型機構積壓多年嘅「技術債」（Technical Debt）現代化、部署新嘅科技架構、為AI建立數據基礎、將AI產業化規模化，同埋透過AI擴增（AI Augmentation）去全面釋放勞動力嘅潛能 。

呢個機會有幾大？Capgemini自己嘅研究就話，去到2028年，喺佢哋調查過嘅市場入面，AI代理（AI Agents）可以透過增加收入同節省成本，創造高達4,500億美元嘅經濟價值 。公司嘅路線圖唔係靠開發獨立嘅AI產品去分一杯羹，而係幫嗰啲傳統企業，將最前沿AI模型嘅能力，融入到佢哋現有嘅工作流程同軟件系統入面。

個訊息對資本市場嚟講好清晰：喺Capgemini眼中，下一波IT顧問服務嘅價值，將取決於邊間公司最叻喺人工智能研究，同支撐全球經濟嗰啲複雜又混亂嘅系統之間，起到橋樑作用。