Bitwise CIO Matt Hougan 嘅大膽預測：下一輪加密牛市會慢啲、穩啲，Bitcoin 一樣衝到 100 萬美金

Hougan 喺訪問中話：「我好清楚講咗：我唔認為 2026 年會係跌市；相反，我認為會好強。」

機構資金做主導，唔再係散戶瘋搶

Hougan 認為市場最重要嘅力量係機構採用 。佢預測 2026 年會出現「ETF Festival」，超過 100 隻新加密貨幣 ETF 同 ETP 推出，指數型加密貨幣 ETP 會成為增長最快嘅領域 。佢預計 ETF 會「吸納超過 100% 嘅新 BTC/ETH/SOL 供應」。

企業買幣嘅規模已經顯示咗機構需求有幾大。Strategy（前身 MicroStrategy）喺八個星期內買咗 72 億美元 Bitcoin——比同期整個美國現貨 ETF 市場嘅規模仲要大 。

穩定幣、代幣化現實資產，同華爾街通道

Hougan 睇好機構對穩定幣同代幣化現實資產嘅偏好，認為呢個係重要嘅結構性催化劑。BlackRock 積極進軍代幣化同 DeFi，係一個里程碑式嘅信號，表示鏈上金融係不可避免 。佢認為華爾街產品鏈上化嘅擴張——佢稱之為「ETF 2.0」——會推動市場突破之前嘅高位 。

代幣化趨勢唔係投機，而係將數萬億美元嘅傳統資產帶上區塊鏈鐵路。Hougan 認為呢個係市場從青春期走向成熟嘅一部分 。

AI 競爭只係暫時噪音

Hougan 承認 AI 敘事同其他科技競爭故事為加密貨幣帶嚟短期阻力。喺 2025 年 12 月嘅分析中，佢指出咗四項主要短期阻力，形容佢哋全部都係「暫時力量，掩蓋咗 Bitcoin 歷史上最強嘅長期設置之一」。近期嘅市場下跌，佢稱之為由散戶預期四年週期而離場引發嘅「自我實現」熊市，並唔係漫長寒冬嘅開始 。

監管清晰度奠定基礎

美國加密貨幣立法進展同政府恢復運作，係 Hougan 對 2026 年睇法嘅基礎。佢同 CNBC 講過，隨著美國政府恢復運作同立法推進，市場可能會見證「ETF Palooza」。監管清晰度加上 2024 年現貨 ETF 獲批，已經打開咗機構資金嘅閘門 。

Bitcoin 100 萬美元嘅邏輯：簡單數學

Hougan 嘅長期 Bitcoin 價格目標係十年內達到 100 萬美元或以上——佢強調呢個係保守估計 。佢嘅論點基於「數位黃金」數學：

• 全球價值儲存市場目前大約值 38 兆美元，其中黃金約佔 36 兆美元，Bitcoin 約佔 1.4 兆美元（大約 4-5% 市佔率）。
• 如果呢個市場繼續以歷史約 12% 嘅複合年增長率增長十年，可能會達到約 121 兆美元 。
• 如果 Bitcoin 市佔率由目前嘅 4-5% 上升到 15-17%，每枚 Bitcoin 價格就會超過 100 萬美元 。

Hougan 曾經提及具體目標，例如 2035 年達到 130 萬美元，甚至暗示 2029 年就可能達到 100 萬美元，基於貼現現金流分析，將 2029 年 100 萬美元嘅目標以 50% 貼現率折算係約 218,604 美元 。

佢認為好多分析師犯咗一個「基本錯誤」，就係用今日靜態嘅價值儲存市場去衡量 Bitcoin，而唔係考慮未來增長嘅市場 。如果 Bitcoin 成為國家之間嘅結算貨幣，Hougan 甚至話目標可能要再調高 100 萬美元 。

對投資者嘅啟示

Hougan 嘅信息好清楚：加密貨幣市場正從青春期嘅暴升暴跌模式，轉型為由華爾街基礎設施、ETF 同代幣化推動嘅成熟穩定增長階段。近期嘅回調只係暫時噪音，唔係牛市結束。投資者應該預期更低波動、更長投資期，以及市場越來越多由機構資金而非散戶投機主導 。

正如佢喺 2025 年 12 月嘅訪問話：「我哋依家只係企喺下一個巨大增長週期嘅入口。」