原因在於歷史經驗顯示,只要匯率接近或突破這一水平,市場往往會看到:
除了心理因素,政治與經濟壓力亦很重要。日圓急跌會推高進口成本,尤其是能源與食品價格,從而加劇日本的通脹壓力。
即使日圓快速貶值,日本政府亦未必立即干預外匯市場。
原因是國際金融框架通常要求主要經濟體維持市場決定匯率的原則。
例如,美日財長聯合聲明曾重申:
同時,國際貨幣基金組織(IMF)亦指出,外匯干預應限於「特殊情況」,而不是常規政策工具。
因此,日本當局通常會先採取:
只有在市場出現劇烈或失序波動時,才可能真正入市干預。
若市場已預期加息,但最終 BOJ選擇按兵不動,日圓可能迅速走弱。
主要原因包括:
研究指出,要讓日圓出現持久反彈,通常需要更強的基本面,例如 日銀加息或油價回落。
如果缺乏這些條件,USD/JPY 可能:
尤其是在官方干預被認為不符合「特殊情況」之前,市場可能繼續測試日圓弱勢。
若BOJ宣布加息,日圓大概率會出現反彈,但幅度取決於政策訊號。
可能出現兩種情況:
偏鷹派加息(Hawkish hike)
偏鴿派加息(Dovish hike)
換句話說,市場更關注政策路徑,而不只是加息本身。
這次BOJ會議的一個核心特點是:預期存在明顯不對稱。
因此,很多分析師認為這次決議可能觸發日圓的大幅波動:
對外匯市場而言,6月日銀會議很可能成為決定日圓下一階段走勢的關鍵時刻。