越南Q2 GDP狂升8.39% 通脹回落至4.69%——10%增長目標仲有無機？

呢兩個數據一齊出，即刻引起一個問題：越南仲有無可能保持呢個勢頭，追到官方定嘅10%全年增長目標？定係國際環境嘅風浪同機構嘅保守預測會令呢個目標變得遙不可及？

Q2 GDP點樣做到8.39%？2011年以來最強

越南統計總局公布，2026年Q2 GDP按年增長8.39%，比Q1嘅7.83%再上一級，令上半年累計增長達到8.18%——遠高過2025年上半年嘅7.0% 。

呢個係越南自2011年以來最強嘅第二季擴張（唔計2022年Q3疫情後嘅統計反彈）。

主要動力：

• 出口同外資：上半年貿易總額接近5500億美元，製造業出口同外商直接投資持續湧入，帶動工業產出 。
• 基建開支：政府加大公共投資力度，特別係交通同能源項目，為增長注入動力 。
• 內需韌性加上製造加工業復蘇，呢個行業而家約佔GDP嘅24.96% 。

6月通脹急降到4.69%

• 6月CPI按年升4.69%，比5月嘅5.60%（2020年1月以來最高）大幅回落 。
• 按月計，CPI跌咗0.39% 。
• 主要原因：全球燃油價格下跌，帶動本地汽油同交通成本下降 。食品價格升幅亦由5.03%放緩至4.89% 。
• 上半年平均CPI係4.38%——仍然喺4.5%全年目標嘅射程範圍之內 。

政府嘅全年目標

• GDP增長：國會設定2026年目標係至少10% 。總理范明政喺2025年10月已經提出呢個10%目標 。
• 下半年要求：要達到全年10%，政府喺第168號決議中提出下半年GDP要增長11.9%——呢個係一個極高嘅要求 。
• 通脹目標：政府希望全年平均CPI維持喺大約4.5% 。

同世界銀行預測嘅強烈對比

• 世界銀行（截至2026年5月）預測越南2026年GDP增長6.8%，指出全球貿易逆風、美國關稅影響同外部需求放緩係主要風險 。
• 2026年初，世銀嘅基線預測係6.3%（1月/4月更新），之後喺5月向上修正到6.8% 。
• 其他機構同樣審慎：亞洲開發銀行預測7.2%、滙豐預測6.7%，本土基金VinaCapital嘅基本情境大約係8%——全部都遠低過政府嘅10%目標 。
• 呢個差距反映咗根本唔同嘅假設：政府嘅目標係一個「奮鬥」（phấn đấu）性質嘅決議目標，而世銀同市場共識就預計經濟會自然放緩，因為2025年已經有8%嘅高增長，加上全球關稅壓力同高基數效應 。

總結

越南上半年經濟增長8.18%，遠高過世銀全年6.8%嘅預測，但仍然遠遠未達到10%目標嘅軌道。要達到全年10%，下半年平均增長要接近11.9%——呢個速度自2011年以來都未出現過。通脹方面，6月數據回落係一個好消息，令4.5%嘅全年目標仍然有望達標，不過能源價格同全球波動嘅風險仍然存在。