Kin A通過荷姆茲海峽：不是解封，只是證明油未完全斷流

通行變得有條件、有選擇

Rudaw報道，伊朗容許不被視為屬於「敵人」的船隻通過荷姆茲海峽 。如果實際操作真是這樣，就解釋到為何仍有部分船隻可以過，但整體流量同時大幅縮水：風險不是平均落在每一個國家、船東或貨主身上。

對伊拉克而言，影響尤其明顯。Rudaw指，從伊拉克南部港口巴士拉（Basra）和烏姆蓋斯爾（Umm Qasr）運送伊拉克石油、再經荷姆茲海峽的船隻，數量已跌至約正常水平三分之一 。所以，Kin A一程過到海峽，不代表伊拉克石油運輸已脫離風險；它只顯示仍有一條更窄、更不穩定的通道存在。

為甚麼有報道說油輪「歸零」？

這些報道未必互相矛盾，可能只是量度的時間窗口不同。ChemAnalyst報道，有一個星期三沒有任何油輪通過荷姆茲海峽，形容當時油輪活動完全停頓 。CBS News則說，海峽交通已被嚴重削減，油輪和其他商船活動「幾乎停頓」 。

但Kpler看到的是油輪流量急跌約90%、卻未徹底停下來；Rudaw則以整段戰事期間計算，仍有111艘船通過 。較合理的讀法是：某些日子或時段可以接近沒有油輪，但拉長整段時間來看，仍然有零星船隻過海峽。

商業風險仍然高企

能否獲准通過，只是其中一個問題。Oil Brokerage的Anoop Singh在訪問中表示，過境運作受到嚴重影響，運費變得很難定價和追蹤，戰爭保險幾乎難以取得；按他當時點算，區內至少有100艘油輪被困或滯留 。

對石油運輸來說，一程船成功過到，不等於整條供應鏈已正常。保險、租船成本、輪候時間，以至被檢查或受控制的風險，都會決定石油流量能否持續。

油價為何反應這麼大

正因荷姆茲海峽涉及全球約五分之一原油供應，即使未被絕對封鎖，市場亦可以反應劇烈 。CBS News報道，在2月28日軍事行動開始前幾日，原油價格仍低於每桶70美元；其後升穿每桶100美元，是自2022年以來首次，背景是市場憂慮衝突拖長會限制全球石油供應 。

底線

Kin A通過荷姆茲海峽，是「仍有窄門」的訊號，不是航道正常化的證據。現有資料顯示，石油在某些情況下仍可流過海峽，但流量已大幅收窄，而且更具選擇性，受戰事風險、保險安排和海上管制決定牽動 。