2026中東戰爭｜霍爾木茲封鎖點樣推高塑膠價？美伊協議後復蘇有排等

霍爾木茲海峽封鎖點樣推高亞洲塑膠價格？

2026年2月28日，美國同以色列對伊朗展開軍事行動 。幾日之內，伊朗實際上封鎖咗霍爾木茲海峽——呢條航道承載住全球約五分之一嘅海上石油同液化天然氣運輸 。對亞洲石化業嚟講，最致命嘅原材料唔係原油，而係萘（naphtha）。

萘供應鏈崩潰嘅連鎖效應：

• 亞洲極度依賴中東萘：危機之前，亞洲大約80%嘅海運萘進口都係來自中東 。霍爾木茲海峽一被封，呢條供應線幾乎即時斷纜。
• 萘煉油利潤暴升：2026年3月初，亞洲基準萘煉油利潤衝上四年新高，每噸比布蘭特原油高約173美元，買家四出搶購替代貨源 。
• 塑膠樹脂價格跟住飆升：聚乙烯同聚丙烯——即係最常用嘅塑膠原材料——價格喺2026年3月升至大約四年高位 。有報告指出，聚合物價格喺封鎖後幾星期內急升35%至70% 。
• 影響擴散到亞洲各行業：用嚟造膠袋、杯、容器同食物包裝嘅塑膠價格大幅上升。截至2026年6月底，亞洲各地嘅小販仍然要硬食呢啲高昂嘅塑膠成本 。有中國供應商因為原材料不穩，將塑膠價格調高約15% 。

關鍵機制：問題唔止係石油——而係亞洲根本冇大規模嘅萘替代來源。即使布蘭特原油喺3月底從高位回落23%，聚合物價格仍然持續上升，原因係實質嘅原材料短缺一直未解決 。

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美伊協議後嘅復甦情況

協議內容：

• 2026年6月15日，美國同伊朗宣布達成框架協議（諒解備忘錄），結束戰爭並重開霍爾木茲海峽 。正式備忘錄喺2026年6月17日簽署 。
• 消息公布後，油價跌超過4%，亞洲化工股大幅反彈 。

復甦係局部而且緩慢：

• 實質航運恢復要幾個月，唔係幾日。安聯研究分析師形容重開係「多個月嘅過程，唔係一個開關掣」，預計四個月內只能恢復到八成流量，最快到2026年底先完全正常 。
• 標普全球指出，即使簽咗協議，原油市場喺夏季仍會「維持緊張」 。
• 亞洲石化產品價格喺協議後回落，但ICIS警告，生產商利潤仍然受壓，因為需求復甦追唔上供應恢復 。
• 經濟傷痕仍在。《紐約時報》等媒體報導，雖然有舒緩，但亞洲經濟同塑膠供應鏈唔會即時回復正常——有專家話可能需要長達一年先完全復原 。

截至2026年6月28日——即係協議後僅11日——Moneycontrol嘅報導顯示，亞洲各地嘅小販仍然要應付高企嘅塑膠成本，意味住價格紓緩仲未傳到去最終用戶 。

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總結

因素	現狀
霍爾木茲海峽	6月15至17日達成重開協議；實質航運緩慢恢復中
萘/原材料供應	正在改善但仍然緊張；預計年底前全面正常
塑膠/聚合物價格	從危機高峰回落但仍然偏高；終端用戶仲未感受到明顯降價
亞洲經濟復甦	預計6至12個月先回復到危機前水平