Bitcoin 市場矛盾： 130億美元期權到期偏淡，但一個罕見宏觀牛市訊號改變一切

Put 盤溢價急升，防守性部署創紀錄

交易員大舉轉向買入保護性 Put 盤。有分析指出「Put 盤需求明顯增加」，市場整體進行緊防守性重新部署 。VanEck 嘅分析更指出，Bitcoin 期權交易員嘅悲觀情緒已升至五年新高，Put 盤溢價達到歷史最高 。

分析師睇法：再跌60%至70%機會

分析師 Michael 指出，Bitcoin 喺熊市期間一向都會觸及 Realized Price（實現價格），目前大約喺 ~54,000美元，因此佢估計有 60%至70%機會 Bitcoin 會再次向下突破，只得 30%至40%機會 見咗底 。Polymarket 嘅賠率亦顯示，有約51%機會 Bitcoin 喺2026年會跌到55,000美元，31%機會跌到45,000美元 。Benjamin Cowen 亦警告，Bitcoin 仍然處於熊市，有60%至70%機會最終底部會喺2026年10月左右形成 。

罕見牛市訊號：CryptoQuant 指標轉綠

喺 2026年5月12日，CryptoQuant 嘅 牛熊市場週期指標（Bull-Bear Market Cycle Indicator） 轉綠，係2023年3月以嚟首次，意味住市場可能進入「早期牛市」階段 。歷史上，呢個訊號通常預示緊持續反彈。2023年3月轉綠後，BTC 由約20,000美元升到超過73,000美元；再對上一次嘅綠燈訊號持續咗約17個月，覆蓋咗升至2025年10月108,000美元歷史高位嘅升浪 。

不過，分析師 Julio Moreno 指出一個關鍵例外：2022年3月，當時個指標都轉咗綠，但價格好快就被打回頭，之後仲進入更深嘅跌勢 。所以呢個訊號喺歷史上係好嘅兆頭，但唔係百分百嘅牛市保證。

技術同鏈上背景：依然深度偏淡

除咗嗰一個鏈上亮點之外，整體市況仍然偏淡：

• Bitcoin 而家喺 ~62,600美元 附近交易，遠低於 200 天移動平均線（約77,000美元）
• 上方阻力重重：短期阻力喺 64,000至65,866美元，再強嘅阻力喺 71,800美元（2026年2月曾喺呢個位被拒絕），最後先到 200 天線嘅 77,000美元 。要扭轉結構性跌勢，需要每日收市價明確企穩喺77,000美元之上
• 6月跌勢令 86億美元期權 價外，好大機會到期變廢紙，加強咗偏淡機械壓力
• Benjamin Cowen 指出，200 天線喺2018年5月、2022年3月同埋2026年5月都係強大阻力，預計弱勢會持續到第三季同第四季初

總結：處於十字路口嘅市場

主要信號描繪出一個市場，正處於一個罕見嘅鏈上宏觀牛市訊號同一個強烈偏淡嘅短期衍生工具同技術佈局之間：

6月26日期權到期係最直接嘅催化劑，大部分分析師認為阻力最細嘅路徑係向下，目標係54,000至60,000美元支持區，除非好友能夠做出明確嘅每日收市價高於77,000美元。