融資結構：錢係入梁文鋒嘅有限合夥，唔係DeepSeek

呢輪融資嘅核心創新在於資金流向。大部分投資者嘅錢唔係直接買DeepSeek股份，而係要注入由梁文鋒管理嘅有限合夥（LP）。換句話講，冇任何外部投資者直接持有DeepSeek股份或投票權。成個鏈係咁：投資者嘅錢→有限合夥→有限合夥持有DeepSeek股份→梁文鋒作為普通合夥人全面控制有限合夥。

投資者嘅苛刻條款

• 5年鎖定期，冇投票權。 所有外部投資者嘅資金鎖死5年，對有限合夥持有DeepSeek嘅股份冇任何投票權。唯一例外係中國國家AI產業投資基金，據報獲得唔同待遇，包括直接持股同投票權。
• 「唔准挖角」條款。 喺2026年5月一個長達4小時嘅投資者簡報會上，梁文鋒講到明，任何財務 commitment 都要包括正式承諾唔可以挖走DeepSeek員工。呢條款直接保護DeepSeek嘅工程團隊，梁文鋒視呢班人為公司嘅核心競爭優勢。
• 梁文鋒自己係最大投資者。 佢個人放咗大約30億美元（約200億人民幣）入同一個有限合夥結構，令佢成為最大單一參與者，亦顯示佢嘅利益同公司完全一致。
• AGI研究優先於商業化。 梁文鋒同投資者講明，公司會優先做突破性AI研究同開放權重模型發布，唔會追求短期收入或利潤。訊息好明確：呢個唔係傳統創投嗰種sell商業模式嘅賭注。

點解梁文鋒要咁做？

保住創辦人控制權。 有限合夥結構確保每一蚊外部資金都要經過梁文鋒控制嘅實體，防止任何單一投資者累積影響力或董事會權力。呢招同字節跳動同Shein嘅創辦人用嘅方法類似，佢哋都係想扑大水但又唔想放權。

保護DeepSeek嘅研究文化。 梁文鋒一早就話DeepSeek嘅存在係為咗追求通用人工智能（AGI），唔係要令短期商業回報最大化。呢啲苛刻條款可以篩選出有耐性、同公司使命一致嘅投資者，亦擋住股東要求轉向賺錢嘅壓力。

防止人才流失。 DeepSeek嘅工程團隊係公司最值錢嘅資產。「唔准挖角」條款直接針對一個常見風險：有米嘅戰略投資者——好似騰訊或者阿里巴巴——可能透過投資獲得接觸機會之後，撬走關鍵員工。

避免管治權被攤薄。 透過唔畀投資者投票權同直接持股，梁文鋒全面掌控公司決策、模型發布策略同長遠規劃。實際上，佢用74億美元換嚟嘅代價係差唔多冇讓出任何管治權。

一單顛覆傳統嘅融資

參與呢輪融資嘅包括中國幾間最大嘅科企：騰訊（投資約100億人民幣）、電池巨頭CATL（50億人民幣）、網易（30億人民幣）同京東。國家AI產業投資基金都投咗10億人民幣，係唯一獲直接持股嘅投資者。估值由2025年初嘅大約100億美元，急速飆升到2026年6月嘅520億至590億美元，反映中國金融市場將DeepSeek視為國家級AI龍頭，落重注支持。

對於一個由創立以嚟從未拎過外部創投資金嘅AI實驗室，呢輪融資係一個深思熟慮嘅選擇：扑夠錢喺最高水平嘅AI研究競爭，但條款要確保創辦人嘅願景完全唔受影響。

融資結構：錢係入梁文鋒嘅有限合夥，唔係DeepSeek

呢輪融資嘅核心創新在於資金流向。大部分投資者嘅錢唔係直接買DeepSeek股份，而係要注入由梁文鋒管理嘅有限合夥（LP）。換句話講，冇任何外部投資者直接持有DeepSeek股份或投票權。成個鏈係咁：投資者嘅錢→有限合夥→有限合夥持有DeepSeek股份→梁文鋒作為普通合夥人全面控制有限合夥。

投資者嘅苛刻條款

• 5年鎖定期，冇投票權。 所有外部投資者嘅資金鎖死5年，對有限合夥持有DeepSeek嘅股份冇任何投票權。唯一例外係中國國家AI產業投資基金，據報獲得唔同待遇，包括直接持股同投票權。
• 「唔准挖角」條款。 喺2026年5月一個長達4小時嘅投資者簡報會上，梁文鋒講到明，任何財務 commitment 都要包括正式承諾唔可以挖走DeepSeek員工。呢條款直接保護DeepSeek嘅工程團隊，梁文鋒視呢班人為公司嘅核心競爭優勢。
• 梁文鋒自己係最大投資者。 佢個人放咗大約30億美元（約200億人民幣）入同一個有限合夥結構，令佢成為最大單一參與者，亦顯示佢嘅利益同公司完全一致。
• AGI研究優先於商業化。 梁文鋒同投資者講明，公司會優先做突破性AI研究同開放權重模型發布，唔會追求短期收入或利潤。訊息好明確：呢個唔係傳統創投嗰種sell商業模式嘅賭注。

點解梁文鋒要咁做？

保住創辦人控制權。 有限合夥結構確保每一蚊外部資金都要經過梁文鋒控制嘅實體，防止任何單一投資者累積影響力或董事會權力。呢招同字節跳動同Shein嘅創辦人用嘅方法類似，佢哋都係想扑大水但又唔想放權。

保護DeepSeek嘅研究文化。 梁文鋒一早就話DeepSeek嘅存在係為咗追求通用人工智能（AGI），唔係要令短期商業回報最大化。呢啲苛刻條款可以篩選出有耐性、同公司使命一致嘅投資者，亦擋住股東要求轉向賺錢嘅壓力。

防止人才流失。 DeepSeek嘅工程團隊係公司最值錢嘅資產。「唔准挖角」條款直接針對一個常見風險：有米嘅戰略投資者——好似騰訊或者阿里巴巴——可能透過投資獲得接觸機會之後，撬走關鍵員工。

避免管治權被攤薄。 透過唔畀投資者投票權同直接持股，梁文鋒全面掌控公司決策、模型發布策略同長遠規劃。實際上，佢用74億美元換嚟嘅代價係差唔多冇讓出任何管治權。

一單顛覆傳統嘅融資

參與呢輪融資嘅包括中國幾間最大嘅科企：騰訊（投資約100億人民幣）、電池巨頭CATL（50億人民幣）、網易（30億人民幣）同京東。國家AI產業投資基金都投咗10億人民幣，係唯一獲直接持股嘅投資者。估值由2025年初嘅大約100億美元，急速飆升到2026年6月嘅520億至590億美元，反映中國金融市場將DeepSeek視為國家級AI龍頭，落重注支持。

對於一個由創立以嚟從未拎過外部創投資金嘅AI實驗室，呢輪融資係一個深思熟慮嘅選擇：扑夠錢喺最高水平嘅AI研究競爭，但條款要確保創辦人嘅願景完全唔受影響。