超級聖嬰81%機率殺到！疊加中東油價衝擊，全球糧食通脹隨時爆升，新興市場最傷

禍不單行嘅係，中東衝突同時推高國際油價。經濟學家同各大發展銀行警告，呢個「氣候加能源」嘅雙重打擊，好可能會令全球整體通脹率額外增加0.3個百分點，糧食通脹更會急速升溫，對印度、印尼、巴西、哥倫比亞以及多個非洲國家等新興經濟體造成嚴重衝擊，各國央行正面臨進退兩難嘅滯脹風險 。

各大機構嘅關鍵估算

摩根大通（2026年7月24日報告）

摩根大通經濟學家喺報告中詳細量化咗影響 ：

• 超級聖嬰單獨影響：喺高峰期會令全球糧食通脹上升約 0.7個百分點，最大影響通常喺氣候衝擊發生後4至8個月浮現 。
• 疊加油價衝擊：中東衝突令柴油、化肥同運輸成本上漲，兩者加埋令糧食通脹總影響達到 1.3至1.5個百分點 。
• 呢次雙重打擊將令明年全球整體通脹率額外增加 約0.3個百分點 。
• 摩通點名 印度、印尼、巴西同哥倫比亞 係最脆弱嘅新興市場，因為呢啲國家嘅家庭收入用喺食物嘅比例較高，而農業佔GDP嘅比重亦比較大 。

摩通估算當前厄爾尼諾發展成「非常強勁」或「超級」事件嘅機率達到81%，而且有97%機會呢啲惡劣條件會持續到2027年 。

非洲開發銀行（AfDB — 2026年7月26日）

非洲開發銀行嘅首席氣候專家Anthony Nyong警告，超級聖嬰好可能對受影響嘅非洲國家造成合共 100億至200億美元 嘅經濟損失 。主要觀點包括：

• 事件會嚴重破壞農業、加劇糧食不安全，仲可能引發受災地區嘅 大規模移民 。
• 如果災難破壞基建，令已經財困嘅國家難以償還債務，政府財政同銀行業都可能受到動搖 。
• 非開行《2024年非洲經濟展望》報告已顯示，非洲大陸2024年平均通脹率達到17至18%，糧食價格持續高企；超級聖嬰會令呢個本身已經充滿挑戰嘅情況雪上加霜 。

非開行同時警告， 尼日利亞、埃塞俄比亞、安哥拉同肯尼亞 因為燃料同商品價格上升，面臨社會動盪嘅風險；厄爾尼諾現象會進一步加劇成個非洲大陸嘅能源同糧食通脹 。

安聯研究（2026年7月）

安聯研究提供咗各國層面嘅糧食通脹傳導估算 ：

• 喺 亞洲，印尼 嘅糧食通脹影響最大，達到 +2.3個百分點；馬來西亞同菲律賓嘅影響較溫和，大約 +0.7個百分點 。
• 喺 拉丁美洲，哥倫比亞、秘魯同巴西 嘅糧食價格壓力最大 。
• 菲律賓、印尼同印度嘅中央銀行可能要 進一步加息或者押後到2027年先開始寬鬆；馬來西亞同泰國則會按兵不動 。
• 主要農業生產國（印度、泰國、越南）實施嘅出口禁令，雖然可以紓緩國內價格壓力，但就會令進口國嘅通脹風險進一步加劇 。

印度最新數據（彭博，2026年7月14日）

印度6月份消費物價指數（CPI）報 4.38%，高過市場預期，係近一年半以嚟首次升穿印度儲備銀行嘅通脹目標，主要因為食物同燃料成本上升 。霍爾木茲海峽局勢再趨緊張，威脅油價；而正在發展嘅厄爾尼諾亦增加糧食成本風險 。印度儲備銀行預計本財年其餘時間通脹率為5.1%，行長Sanjay Malhotra警告，食物通脹前景仍然「因為西南季風唔正常而存在不確定性」。

滯脹風險：各國央行嘅兩難困局

核心危機係一個 滯脹組合：食物同能源通脹推高整體消費物價，但同時農業失收同投入成本上升令經濟活動放緩，令各國央行進退失據 — 喺經濟增長轉弱嘅時候，被迫維持緊縮政策 。

新興市場尤其脆弱。根據國際貨幣基金組織（IMF）引述嘅數據，食物佔 印度通脹籃子約46%，泰國36%，印尼33% 。正如一位分析員所講：「今年年初，好多央行仲覺得自己有空間減息。而家我哋見到央行停止減息，有啲甚至開始加息」。

更廣泛嘅全球背景

世界銀行2026年6月《全球經濟展望》報告預計，今年全球整體通脹率將上升至 4%，無論發達經濟體定新興市場同發展中經濟體，通脹都會因為能源成本上升而增加 。世銀警告，更強嘅厄爾尼諾，無論單獨定係同其他風險疊加，都可能令糧食商品價格「遠高於目前嘅預測」。

歐洲中央銀行估算，強厄爾尼諾可以喺衝擊發生一年後，將全球糧食商品價格推高最多 9個百分點 。與此同時，世界氣象組織（WMO）已經確認超級聖嬰嘅出現，警告會對弱勢社區造成毀滅性影響 。

地區風險分佈

特別脆弱嘅地區包括：

• 非洲嘅淨糧食進口國，非開行基線已顯示至少15個國家有雙位數通脹，幾個主要經濟體嘅糧食價格通脹更超過30%
• 亞洲嘅能源進口經濟體，例如印度同印尼，油價衝擊加劇糧食通脹
• 拉丁美洲經濟體，包括哥倫比亞（被瑞銀評為區內最脆弱國家）、秘魯同巴西

雖然有分析師話目前糧食庫存仍然充足 ，但氣候同地緣政治衝擊疊加，創造咗一個分析員形容為「價格風險明顯偏向上行」嘅環境 。