Bitcoin 唔再用嚟找數？MARA CEO 拆解背後嘅結構性原因同公司大轉型

Thiel 反而認為 Bitcoin 會演化成一種 戰略性地緣政治資產同價值儲存工具，就好似「數碼黃金」咁，而唔係用嚟日常買嘢找數嘅支付渠道 。2026 年 1 月佢喺 CNBC 上面講，Bitcoin 正由投機性投資轉型做戰略資產，價格而家係由流動性、能源考慮同地緣政治因素驅動 。

穩定幣接棒：填補支付嘅空缺

Thiel 認為穩定幣就係 Bitcoin 讓出嚟嘅商業交易角色嘅答案。佢預計穩定幣會處理大部分加密貨幣支付同結算，而 Bitcoin 就留低做支撐整個系統嘅儲備資產 。喺呢個願景入面，AI、日常支付同跨境結算嘅商業交易層會建基於穩定幣之上，而唔係 Bitcoin 嘅底層。

AI 基建：點解礦工本身就係答案？

呢度就係 Thiel 講到最具體嘅部分。Bitcoin 礦工——包括 MARA——擁有正正係 AI 巨頭冇辦法快速起好嘅嘢：土地、電力權益、同埋現成嘅數據中心外殼連電網接駁。Thiel 認為礦工有獨特條件成為 AI 運算堆疊嘅「最底層」，提供靈活、低成本嘅電力，可以喺 Bitcoin 挖礦同 AI 工作負載之間動態平衡 。佢仲推廣「邊緣推理」——即係喺分散嘅礦場地點運行 AI 推理工作，而唔係集中喺雲端區域 。

經濟誘因好清楚：根據 MARA 戰略通訊引用嘅業界數字，AI 工作負載每單位電力可以產生大約 25 美金嘅收入，遠高於 Bitcoin 挖礦 。

MARA 嘅轉型：具體嘅商業行動

MARA 唔係得個講字，而係已經執行咗一系列具體、資本密集嘅行動，將自己由純 Bitcoin 礦商轉型做數碼基建公司。

Starwood Capital Group 合資企業

2026 年初，MARA 宣佈同 Starwood Capital Group 合作，將現有礦場改造成 AI 同高效能運算（HPC）數據中心，第一批試點項目已經進行緊 。初期目標係大約 1 GW 嘅容量，計劃擴展到超過 2.5 GW 。

收購 Long Ridge Energy & Power

2026 年 4 月 30 日，MARA 宣佈同意以大約 15 億美元（包括承擔現有債務）收購 Long Ridge Energy & Power 。呢個係俄亥俄州一個 505 兆瓦嘅天然氣發電廠，將成為 MARA AI 數據中心建設嘅核心，提供專用、低成本嘅電力。預計呢項交易會令 MARA 擁有同營運嘅產能增加大約 65%，同時每年增加約 1.44 億美元嘅經調整 EBITDA 。

出售 Bitcoin 儲備

為咗籌錢轉型，MARA 賣咗大約 11 億至 15 億美元嘅 Bitcoin 儲備。Thiel 強調呢個係策略性資金重新配置，唔係好似某啲競爭對手咁要賤賣資產嚟維持營運，而且 MARA 會繼續挖 Bitcoin 。

裁員

2026 年 4 月初，MARA 裁咗大約 15% 嘅員工，作為由純 Bitcoin 礦商轉向能源同 AI 基建公司嘅重組一部分。CEO Fred Thiel 喺內部備忘錄確認咗裁員，形容呢個係「一個策略性決定」，同公司嘅新方向有關 。

重新定位公司身份

喺 2026 年 5 月 11 日公布嘅第一季度業績電話會議上，Thiel 形容 MARA 係一間 「數碼能源」 公司，而唔係 Bitcoin 礦商，仲話呢個季度係「一個重新定義嘅季度，唔係漸進式嘅」。公司而家話，高達 90% 嘅非託管礦場產能 正被審視係咪要轉做 AI 同 HPC 用途 。喺佢哋嘅 Form 10-Q 申報文件入面，MARA 形容自己係「一間將能源轉化為高價值運算工作負載嘅數碼基建公司」。

歐洲擴張

MARA 正擴展到歐洲嘅 AI 雲端服務，積極收購北美以外嘅數據中心同電力資產，包括收購 Exaion——一間由法國電力公司 EDF 分拆出嚟嘅法國 AI/HPC 營運商 。

MARA 基金會

喺 Bitcoin 2026 大會上，MARA 推出咗 MARA 基金會，一個專注於資助 Bitcoin 生態系統內開源開發、量子抵抗研究、自我託管、政策同教育嘅新倡議 。呢個基金會有助 MARA 喺核心業務轉向能源同 AI 基建嘅同時，保持同 Bitcoin 嘅聯繫。

總結

Fred Thiel 嘅論點唔係 Bitcoin 就嚟死，而係 Bitcoin 嘅角色會收窄，變得更專注——做一個戰略儲備資產——而穩定幣同 AI 基建就會接手 Bitcoin 喺經濟上做唔到嘅功能。對 MARA 嚟講，呢個意味住由挖數碼黃金嘅礦工，變身成運算能力嘅「業主」。市場最終會唔會認同呢個轉型，目前仲係未知之數，但呢間公司已經押注幾十億美金喺呢條路上面。