石油巨企Q2賺到笑：伊朗戰爭加霍爾木茲海峽封鎖，進賬350至400億美元

ExxonMobil 喺7月7日向美國證監會提交嘅文件透露，其Q2盈利會比Q1高約 50億美元，分析師估計經調整後嘅淨利潤大約係 157至159億美元。另一份報告就話，公司公佈嘅Q2 GAAP盈利係71億美元，收入840億美元。分析師嘅估算同GAAP數字有出入，原因係兩者嘅衡量標準唔同——分析師睇嘅係剔咗一次性項目同時間因素嘅經調整（non-GAAP）盈利。

Chevron 據報「有望跑贏」市場對Q2盈利嘅預期，因為原油收入急升同煉油利潤率改善。瑞銀證券將佢嘅每股盈利預測由3.82美元上調至5.70美元。Chevron會喺7月31日公布業績。

Shell同BP 喺現有資料入面都未公布Q2業績。截至最新有來源嘅文章（2026年7月23日），兩間公司仍未公布最終數字。Equinor嘅Q2業績亦無跡可尋。

盈利急升嘅原因：戰爭、封鎖同煉油利潤率

有三個互相關連嘅因素導致盈利急升：

1. 美國同以色列攻打伊朗，由2026年2月28日開始。路透社一份分析師調查顯示，到3月底，布蘭特期油自衝突爆發以嚟已經升咗超過五成。世界銀行形容呢次石油市場嘅混亂係史上最嚴重。

2. 霍爾木茲海峽近乎全面關閉。伊朗喺6月宣布封鎖海峽，警告任何船隻試圖通過都會受到攻擊。全球大約兩成嘅石油同液化天然氣係經呢條水道運輸。摩根大通警告話，伊拉克同科威特嘅原油產量可能喺幾日之內就會停產，估計每日供應損失可能高達470萬桶。

3. 煉油利潤率大幅改善。Exxon同TotalEnergies都指出，除咗油價上升，煉油利潤率改善係第二大盈利推動力，因為全球燃料市場都出現短缺。

布蘭特期油：由100美元升到126美元，再回落到72美元

布蘭特期油喺2026年第二季嘅表現非常驚人：

• 3月8日：布蘭特期油四年來首次升穿每桶100美元。
• 4月下旬：油價一度衝上每桶超過126美元——係2022年以嚟嘅高位。
• 2026年3月：錄得有史以嚟最大嘅單月油價升幅，根據有關霍爾木茲海峽危機嘅維基百科條目。
• 6月下旬：隨住海峽嘅航運逐漸恢復，布蘭特期油戰爭溢價消失，油價回落到大約每桶72美元。

呢種極端嘅波動，為擅長喺價格上落中獲利嘅石油交易部門創造咗理想嘅環境。

點解歐洲油企嘅交易業務會咁威水？

TotalEnergies嘅表現正好說明咗，擁有龐大石油交易業務嘅歐洲油企嘅優勢。公司明確指出，除咗油價上升同煉油利潤率改善，「石油交易成績」係一個關鍵推動力。其下游業務嘅業績同現金流，都比Q1「大幅增加」。

呢個趨勢喺2026年第一季已經見到：五間歐洲油企（BP、Repsol、TotalEnergies、Eni同Equinor）合共錄得217億美元利潤，按年升 43%，同樣係由戰爭導致嘅波動所帶動。

仍待解答嘅問題：政治壓力

現有資料入面，冇具體文章講述特朗普政府對呢啲巨額利潤嘅回應，例如會唔會開徵暴利稅，或者喺2026年11月中期選舉前對石油巨企採取政治行動。成個大環境——呢啲天文數字嘅利潤，係喺美國有份參與嘅戰爭期間，而且距離大選得幾個月——好明顯帶有政治敏感性，但喺現有來源資料入面，冇任何具體嘅政府聲明或行動。

總結

五大西方石油巨企嘅2026年第二季合併利潤，估計達到至少 350至400億美元，甚至更高，其中以TotalEnergies（升68%）同ExxonMobil（經調整盈利可能係Q1嘅三倍）帶頭。美國同以色列攻打伊朗，以及霍爾木茲海峽近乎全面關閉，係最主要嘅原因，造成咗世界銀行所形容嘅「史上最大石油市場衝擊」。擁有大型交易部門嘅歐洲油企，尤其係TotalEnergies，喺呢次波動中獲利特別多。不過，Shell、BP同Chevron截至7月下旬仍未公布最終數字，所以成個畫面仍未完整。雖然外界普遍預期特朗普政府會因為中期選舉而作出政治行動，但喺現有資料入面，並無相關紀錄。