蘋果4.88萬億美元市值重奪全球第一！Nvidia一日蒸發1,730億跌到懵

即日走勢更加激烈。蘋果盤中曾經觸及接近5萬億美元嘅估值，之後兩間公司又調返轉位，Nvidia一度跌到得返大約4.83萬億美元 。Nvidia喺早段交易最多跌過3.9%到4%，而蘋果股價只係跌咗唔夠0.1% 。到收市時，Nvidia收復咗部分失地，收返大概4.91萬億美元，但蘋果已經攞住個皇冠——呢次係佢自2025年4月以嚟第一次重返頂峰 。

Apple嘅致勝關鍵：AI使少啲，反而贏得更多

蘋果股價2026年到目前為止累計升咗大約23%，喺「Magnificent 7」之中表現最好 。核心原因係蘋果刻意採用嘅低AI資本開支策略。

蘋果預計到2026財政年度，資本開支只係大約140億美元，同Amazon、Microsoft、Meta同Alphabet夾埋投資嘅大約6,500億美元 AI基建相比，真係小巫見大巫 。蘋果冇自己起大型AI運算農場，反而依靠第三方模型（包括Google嘅Gemini）同雲端合作夥伴——甚至佢自己嘅前沿AI模型FM Cloud，都係透過Google Cloud用Nvidia嘅GPU嚟運行 。

投資者對呢種「輕資本」嘅做法非常受落。隨住市場越嚟越擔心嗰啲超級雲端公司嘅巨額AI開支最終能唔能夠轉化為合理回報，蘋果呢種審慎嘅策略，由原本俾人覺得係弱點，而家反而睇落係好聰明嘅一步棋 。與此同時，蘋果嘅研發開支已經升到超過收入嘅10%，但佢嘅資本密集度依然維持喺低水平 。

點解Nvidia會成為2026年表現最差嘅晶片股

Nvidia係2026年費城半導體指數（SOX）之中表現最差嘅股票——喺呢個由30隻晶片股組成、今年大約升咗一倍嘅指數裡面，Nvidia年初至今排包尾 。

• 自2025年6月首次達到5萬億美元市值、成為全球最有價值公司之後，Nvidia股價到咗6月底，已經從2026年5月14日嘅歷史高位累計跌咗大約18% 。
• SOX指數喺2026年上半年升咗79%，但Nvidia喺第二季只係升咗大約12% 。
• 主要壓力包括：市場擔心AI晶片嘅定價能力（Kalshi嘅交易員甚至賭緊晶片價格會跌）；6月份Broadcom因為AI收入指引唔達標，觸發咗1.3萬億美元半導體板塊嘅大規模拋售 ；以及投資者對AI資本開支週期「你俾我睇回報」呢個階段越嚟越睇淡 。

就算Nvidia自己都預測長期收入可以超越1萬億美元，但呢個樂觀嘅收入預測都冇辦法將股價拉返上去，呢點更加印證咗華爾街嘅一個講法：呢間公司嘅規模本身，而家已經成為咗佢最大嘅挑戰 。

未來睇乜：兩個催化劑決定下一輪贏家

投資者而家密切關注兩個主要催化劑，將會決定到底係蘋果（做分發、面向消費者嘅AI）定係Nvidia（做基建、硬件）可以喺下一輪領先。

科技巨企業績（2026年7月下旬）

Alphabet、Amazon、Meta同Microsoft都會相繼公布業績，市場最關心嘅問題係，啲AI開支到底有冇轉化為收入增長同利潤率。任何AI相關收入令人失望嘅跡象，都會進一步打擊Nvidia同更廣泛嘅晶片板塊；相反，如果面向消費者嘅AI業務賺錢能力好強，就會利好蘋果嘅模式 。

聯儲局議息（2026年7月29日）

聯儲局喺6月會議維持利率喺**3.5%–3.75%**不變，而AI驅動嘅需求而家已經正式俾聯儲局列入通脹監察名單，令到減息嘅路徑更加複雜 。市場普遍預期7月29日唔會有變動 。如果聯儲局態度偏鷹派（傾向唔減息），會對高估值嘅科技股（包括Nvidia）構成壓力；如果有任何鴿派信號——或者有跡象顯示AI資本開支導致嘅通脹見頂——就會利好晒兩隻股票，但蘋果估值故事相對穩定，可能會著數多少少 。

核心嘅爭論點係： Nvidia嘅基建主導地位會唔會隨住AI建設持續而重新加速？定係蘋果「分發先行、輕資本」嘅AI策略，會隨住市場由「瘋狂使錢」階段轉向「審視盈利能力」階段而繼續贏落去？