禮拜四亞洲股市大冧市：半導體潰敗、TSMC業績失望、美國伊朗緊張局勢解畫

7月16日星期四，亞洲股市全面大跌，主要係三個原因夾擊：全球半導體股大瀉、台積電（TSMC）業績雖然破紀錄但市場唔收貨、同埋美國同伊朗喺霍爾木茲海峽附近衝突升溫 。呢場跌市本質上係半導體股為主力嘅調整，再加埋地緣政治風險，同埋日韓市場極度集中喺幾隻晶片股嘅結構性問題，令到跌幅放大。

半導體股潰敗係最大元兇

晶片股嘅全球拋售係拖低亞洲股市嘅最大力量。費城半導體指數（SOX）隔晚喺美國急挫4.3%，跟住呢股跌勢直接蔓延到亞洲時段 。投資者喺成個區域大手沽出重磅半導體股，跌市中心點係市場擔心AI基建投資可能已經見頂 。

Meta Platforms計劃搞一個賣AI運算能力嘅生意，呢個消息令市場再次懷疑AI建設熱潮可唔可持續，擔心出現產能過剩 。呢種憂慮喺晶片板塊蔓延開，就算底層需求依然強勁，晶片股都照跌。

TSMC破紀錄業績都頂唔住

全球最大晶圓代工廠台積電公布第二季盈利升77%，遠高過市場預期 。睇數字係「靚仔過晒預期」，但投資者嘅期望已經高到離地，呢次業績未能完全滿足晒所有人 。

TSMC股價喺台北一度跌4.5%，因為佢哋調高咗今年嘅資本開支同收入預測 。跌勢仲越踩越深，因為市場擔心AI基建投資太重，同埋盈利能力前景麻麻 。有分析師同投資者提到，除咗對呢個持續咗幾年嘅AI熱潮感到疲勞之外，成本上升都係一個憂慮 。靚仔業績並唔足以扭轉市場嘅負面情緒 。

美伊局勢加添新一層不明朗

霍爾木茲海峽附近嘅衝突升溫，為市場加添咗新嘅變數。美國同伊朗新一輪嘅報復式攻擊，終結咗脆弱嘅停火協議，推高咗原油價格，令投資者撤離風險資產 。特朗普總統喺安卡拉北約峰會上宣布結束停火，布蘭特期油隨即飆升，突破每桶80美元 。美軍為咗報復伊朗襲擊試圖通過霍爾木茲海峽嘅船隻，攻擊咗伊朗海岸沿線幾十個目標 。

呢個地緣政治風險影響咗成個區域嘅市場情緒，尤其係對能源價格敏感嘅市場。市場普遍認為，晶片股暴跌同中東局勢，係星期四亞洲股市下跌嘅兩大主因 。波斯灣股市都因為局勢緊張而繼續受壓 。

南韓同日本嘅板塊性波動

南韓（KOSPI）：集中度風險大爆發

KOSPI係今次跌市中傷得最重嘅主要亞洲指數，7月已經進入咗熊市區域，經歷咗幾次「黑色星期四」 。7月16日，呢個指數再大跌（唔同時段跌約5%）。

跌市嘅破壞力集中喺兩隻股票：三星電子（Samsung Electronics） 同 SK Hynix，呢兩隻股加埋大約佔KOSPI總市值一半 。記憶體晶片廠SK Hynix星期四跌7.7%，三星跌6.4%，延續之前幾次交易日嘅模式——三星試過跌超過7%，SK Hynix試過跌超過9% 。

南韓嘅科技重磅股承受咗區域性跌市嘅最大衝擊，SK Hynix跌到好低嘅水平，因為投資者開始質疑晶片景氣週期仲可以維持幾耐 。KOSPI嘅跌幅大到喺7月入面多次觸發咗熔斷機制 。

日本（日經225）：晶片股領跌入調整區

日本日經225指數星期四跌2.7%，之後喺星期五進一步跌入技術性調整區，主要係晶片股拋售同中東局勢拖累 。指數星期四一度跌1.5%至69,443.16點，晶片設備股領跌 。

日本嘅半導體供應商同科技重磅股跟隨區內嘅跌勢。7月初三星電子公布咗疲弱嘅初步業績，引發咗所謂嘅「三星衝擊」，已經感染咗日本嘅晶片股，導致連續第二日大跌 。東京電子（Tokyo Electron）跌5.6%，其他晶片設備股都係拖低日經指數嘅主要力量 。

跌勢去到星期五仲持續，軟銀（SoftBank）收市跌9%，東京電子跌超過8%，Advantest跌7.2%，跟隨華爾街隔晚嘅急跌 。

跌市因果鏈總結

因素	直接影響	規模（7月16日星期四）
半導體股全球拋售	所有晶片相關股票全面下跌	費城半導體指數隔晚跌4.3%
TSMC業績令市場失望	TSMC股價喺台北跌4.5%	破紀錄盈利未能提振市場情緒
美國伊朗緊張局勢	油價上升，風險偏好下降	油價週線上升；波斯灣股市亦受壓
日本日經225	晶片/科技股領跌	日經跌約2.7% ；7月17日進入調整區
南韓KOSPI	三星同SK Hynix暴跌	KOSPI跌約5%以上

更大嘅背景：高飛板塊嘅調整

星期四嘅跌市唔係單一事件。佢係一個已經持續咗幾星期、資金由科技股流出嘅大趨勢嘅一部分。KOSPI由6月19日嘅歷史高位，到而家已經跌超過20%，技術上進入咗熊市，因為全球投資者對AI概念股轉趨悲觀 。費城半導體指數隔晚嘅4.3%跌幅，係幾星期以來由AI產能過剩憂慮主導嘅跌勢嘅高潮 。

投資者呢個星期由半導體股轉去銀行等其他板塊，因為大型銀行公布咗強勁嘅盈利 。呢個板塊輪動令到亞洲特別脆弱，因為呢邊嘅晶片股集中度太高。跌勢由亞洲蔓延到美國，全球股市星期四都因為投資者大手沽出重磅晶片股而下跌 。

總結： 星期四嘅跌市本質上係半導體股主導嘅調整，再畀地緣政治風險同日韓市場極度集中喺幾隻晶片股嘅結構性問題放大咗。台積電嘅靚仔業績唔夠力扭轉市場對AI開支持續性嘅憂慮，同埋美伊局勢引發嘅避險情緒。