AI 雙雄割喉戰 OpenAI 預告劈價 75% 打殘 Anthropic

價格對比：GPT-5.6 Sol vs. Claude Fable 5

Sol 無論係輸入定輸出收費，都係 Fable 5 嘅一半 。分析公司 Artificial Analysis 發現，喺最高推理模式下，Sol 每項任務成本大約只係 Fable 5 嘅三分之一，但智能水平相若 。有供應商報價更低：GPTProto 報 Sol $4/$24，Fable 5 就 $8/$40 每百萬 tokens 。

Sol 喺關鍵嘅編程基準測試都領先，TerminalBench 2.1 得分 88.8%，高過 Fable 5 嘅 83.4% 。OpenAI 話 Token 效率比 GPT-5.5 提升約 10–15%，令實際成本差距進一步拉闊 。

IPO 背景：收入驚人但仍在燒錢

兩間公司都喺 2026 年 6 月秘密提交咗 IPO 申請 。

OpenAI：

• 截至 2026 年 4 月，每月收入約 20 億美元（年化 240 億美元）。
• 原本目標係 2026 年第三或第四季上市，估值近 1 萬億美元，但 SpaceX 上市表現差令 OpenAI 考慮延後到 2027 年 。
• 分析估計 2026 年 GAAP 虧損達 250–260 億美元；OpenAI 每賺 1 美元就倒蝕 1.22 美元 。
• 基礎設施承諾開支約 1.15 萬億美元，盈利能力成疑 。

Anthropic：

• 截至 2026 年 5 月，收入年化運行率突破 470 億美元，高過 2025 年底嘅 90 億美元 。
• 預測 2026 年第二季首次錄得經營利潤：喺 109 億美元季度收入中賺 5.59 億美元（非 GAAP）。
• 資金效率遠高過 OpenAI，訓練開支大約只係對方嘅四分之一，燒錢比率目標係收入嘅三分之一 。
• 大約早 OpenAI 一個星期秘密提交 IPO，仍然目標喺 2026 年底上市 。

持續價格戰嘅財務後果

兩間公司邊際利潤都會受壓： OpenAI 已經蝕到入肉，每賺 1 美元要倒蝕 1.22 美元。旗艦模型劈價 75% 的話，需要極大量嘅用量增長先至可以保住收入唔跌，或者令虧損喺上市前進一步擴大 。

Anthropic 更有能力頂住： Anthropic 啱啱先錄得首個盈利季度，燒錢速度大約只係 OpenAI 嘅三分之一，蝕得起嘅空間較細。但如果要跟足 OpenAI 減價，可能會冇咗啱啱到手嘅盈利能力 。

IPO 時間表風險： 兩間公司都需要向公開市場投資者展示健康嘅利潤率和增長趨勢。價格戰令每個 token 嘅收入大減，可能會嚇怕承銷商、壓低估值，或者將 IPO 進一步推到 2027 年 。

客戶轉向講求效率： CNBC 報道，企業用戶已經由「盡用 token」轉為要求清晰嘅投資回報，對高價模型嘅容忍度大減 。減價或者有助留住客戶，但亦可能加速價格戰惡性循環。

戰略不對稱： Altman 嘅強硬姿態顯示 OpenAI 可能想利用佢哋更大嘅客戶群同更低嘅每 token 成本結構，逼 Anthropic 二揀一：放棄利潤或者失去市場佔有率。但 OpenAI 自己嘅成本基礎更高，喺持久戰中可能比 Anthropic 更快燒光現金 。