記憶體持續短缺： 巴克萊認為記憶體行業嘅供求關係比市場想像中更為結構性利好，供應緊張嘅情況預期會持續幾年。佢哋睇好2026年下半年可能會出現「重大盈利驚喜」。

定價能力強： 持續嘅短缺令SK海力士有能力收取溢價，特別係佢哋嘅高頻寬記憶體（HBM）產品。巴克萊預計短期內毛利率有上行空間。

HBM龍頭地位： SK海力士係全球最大嘅HBM生產商，呢種記憶體係Nvidia AI加速器嘅關鍵組件。巴克萊預測SK海力士會喺未來幾年維持超過50%嘅HBM市場份額。

市場即時反應： 巴克萊出報告當日，SKHY股價大升27%，收報193.92美元，期權同日開始交易同槓桿ETF啟動都帶動咗升勢。呢次升幅令ADR比起首爾掛牌嘅股份出現大約51%嘅溢價，首爾嗰邊股價都升近13%。

SK海力士納斯達克上市及ADR發行詳情

SK海力士嘅納斯達克上市係今年最備受期待嘅新股之一，更創下外國公司喺美國最大上市紀錄。

時間表及結構：

• SK海力士喺2026年6月30日向美國證交會（SEC）提交經修訂嘅F-1表格，申請納斯達克雙重上市
• ADR於2026年7月10日開始喺納斯達克全球精選市場交易，代號SKHY
• 每份ADR代表十分之一股普通股

發行規模及定價：

• 公司最初目標係透過發行1,779萬股新股集資約290億美元
• 最終公開發行價：每股ADR149美元
• 總集資額：約265億美元
• 呢個係美國史上第二大股票發行，僅次於SpaceX喺2026年6月嘅860億美元IPO
• 認購反應熱烈，超額認購超過七倍

資金用途：
集資所得將全數用於設施投資，包括龍仁半導體集群同一個先進封裝廠。

SK海力士喺AI記憶體（HBM）市場嘅地位

SK海力士喺關鍵嘅HBM市場佔據最強勢位置，預計到2028年HBM市場收入會達到1,000億美元。

市場佔有率：

• 2026年第一季全球HBM市場佔有率約58%，三星（21%）同美光（21%）緊隨其後
• 2026年中業界估計SK海力士嘅市佔率約50–55%
• 截至2025年第二季出貨量佔62%，2025年第三季收入佔57%

Nvidia合作關係：

• SK海力士係Nvidia嘅主要HBM供應商
• 率先量產HBM3E（第五代），並已推進至HBM4（第六代）
• 供應Nvidia Rubin HBM4平台約70%嘅HBM需求
• 全球AI供應鏈受制於HBM產能，SK海力士係關鍵瓶頸

財務實力：

• 2026年第一季經營利潤率：72%
• HBM收入預計到2028年達1,000億美元
• 2026年全年HBM產能已全數賣清，緊張情況持續至2027年

產能擴張：
SK海力士目標係未來五年將晶圓產能翻倍，以應付AI驅動嘅爆炸性需求。公司喺2026年1月宣布投資130億美元興建新廠房，專門擴充HBM產能。

記憶體持續短缺： 巴克萊認為記憶體行業嘅供求關係比市場想像中更為結構性利好，供應緊張嘅情況預期會持續幾年。佢哋睇好2026年下半年可能會出現「重大盈利驚喜」。

定價能力強： 持續嘅短缺令SK海力士有能力收取溢價，特別係佢哋嘅高頻寬記憶體（HBM）產品。巴克萊預計短期內毛利率有上行空間。

HBM龍頭地位： SK海力士係全球最大嘅HBM生產商，呢種記憶體係Nvidia AI加速器嘅關鍵組件。巴克萊預測SK海力士會喺未來幾年維持超過50%嘅HBM市場份額。

市場即時反應： 巴克萊出報告當日，SKHY股價大升27%，收報193.92美元，期權同日開始交易同槓桿ETF啟動都帶動咗升勢。呢次升幅令ADR比起首爾掛牌嘅股份出現大約51%嘅溢價，首爾嗰邊股價都升近13%。

SK海力士納斯達克上市及ADR發行詳情

SK海力士嘅納斯達克上市係今年最備受期待嘅新股之一，更創下外國公司喺美國最大上市紀錄。

時間表及結構：

• SK海力士喺2026年6月30日向美國證交會（SEC）提交經修訂嘅F-1表格，申請納斯達克雙重上市
• ADR於2026年7月10日開始喺納斯達克全球精選市場交易，代號SKHY
• 每份ADR代表十分之一股普通股

發行規模及定價：

• 公司最初目標係透過發行1,779萬股新股集資約290億美元
• 最終公開發行價：每股ADR149美元
• 總集資額：約265億美元
• 呢個係美國史上第二大股票發行，僅次於SpaceX喺2026年6月嘅860億美元IPO
• 認購反應熱烈，超額認購超過七倍

資金用途：
集資所得將全數用於設施投資，包括龍仁半導體集群同一個先進封裝廠。

SK海力士喺AI記憶體（HBM）市場嘅地位

SK海力士喺關鍵嘅HBM市場佔據最強勢位置，預計到2028年HBM市場收入會達到1,000億美元。

市場佔有率：

• 2026年第一季全球HBM市場佔有率約58%，三星（21%）同美光（21%）緊隨其後
• 2026年中業界估計SK海力士嘅市佔率約50–55%
• 截至2025年第二季出貨量佔62%，2025年第三季收入佔57%

Nvidia合作關係：

• SK海力士係Nvidia嘅主要HBM供應商
• 率先量產HBM3E（第五代），並已推進至HBM4（第六代）
• 供應Nvidia Rubin HBM4平台約70%嘅HBM需求
• 全球AI供應鏈受制於HBM產能，SK海力士係關鍵瓶頸

財務實力：

• 2026年第一季經營利潤率：72%
• HBM收入預計到2028年達1,000億美元
• 2026年全年HBM產能已全數賣清，緊張情況持續至2027年

產能擴張：
SK海力士目標係未來五年將晶圓產能翻倍，以應付AI驅動嘅爆炸性需求。公司喺2026年1月宣布投資130億美元興建新廠房，專門擴充HBM產能。