伊朗戰爭令可持續航空燃料價格差距縮半 但結構性障礙令綠色燃油僅佔供應0.8%

傳統航空燃油價格由戰前水平飆升超過120%，2026年4月初一度去到每噸1,838美元，之後穩定喺1,500美元以上。相比之下，新加坡嘅航空燃油喺2026年3月第一個星期內就飆升72%，去到每桶225.44美元。以絕對價格計，傳統航空燃油而家大概係每噸1,100至1,300美元，比起戰前嘅700至900美元係貴咗好多。

SAF價格喺危機期間都有上升——2026年中去到每噸大概3,000美元——部分原因係主導嘅HEFA生產路徑用嘅農業原料（廢食用油、動物脂肪、植物油）係由商品市場定價，而唔係原油價格，呢啲原料本身亦都面對通脹同供應鏈壓力。

產量依然微不足道

全球SAF產量預計2026年只有2.4百萬噸，大約係全球航空燃油總需求嘅0.8%。增長速度仲要放緩咗：產量由2024年到2025年大約翻咗一倍（去到大概1.9百萬噸），但係由2025年到2026年只係增加咗大約0.5百萬噸。

國際航空運輸協會（IATA）指出，要達到業界2050年嘅淨零排放目標，每年需要5億噸SAF——即係目前產量嘅大約200倍。呢個規模差距實在太大——2.4百萬噸SAF對比全球每年大約3億噸嘅航空燃油需求——意味住短期內SAF根本冇辦法實質取代任何中斷咗嘅傳統燃油供應。

結構性成本障礙持續存在

主導嘅SAF生產路徑（HEFA）係同農產品價格掛鉤，而唔係原油價格。呢個意味住霍爾木茲海峽嘅衝擊根本冇辦法直接縮小原料成本差距。多個獨立分析都一致認為，喺任何現實嘅短期情景之下，SAF都冇可能同化石航空燃油達到價格均等。呢個溢價係結構性嘅——根源喺可再生能源原料嘅化學特性同供應鏈——而唔係市場未成熟嘅暫時現象。

呢場危機亦都揭示咗，中東嘅SAF供應鏈直接受到衝突影響，而政策框架亦都同時面對壓力測試。

對能源轉型嘅更廣泛影響

短期相對利好SAF：戰爭令SAF「再次變得吸引」，因為價格差距收窄咗，而且推動歐盟考慮加大SAF採購，以取代中斷咗嘅中東航空燃油供應。航空公司面對燃油成本翻倍同潛在短缺——國際能源署（IEA）警告2026年6月可能開始出現實質短缺——正承受前所未有嘅壓力要去搵替代方案。

轉型面對矛盾壓力：一方面，危機加速咗政策层面對SAF嘅關注，亦都凸顯咗依賴經過單一咽喉要道嘅化石航空燃油嘅戰略脆弱性。另一方面，供應衝擊同時引發咗美國傳統航空燃油產量錄得創紀錄嘅增長——美國能源信息署（EIA）報告話，美國產量因應價格信號創咗歷史新高——而規模差距令SAF短期內根本冇辦法實質取代中斷咗嘅傳統供應。

政策壓力測試：歐盟嘅SAF混合強制令仍然係法律，但係危機帶嚟咗一連串問題： affordability（負擔能力）、原料供應、以及如果霍爾木茲海峽持續被封鎖，各國政府會優先考慮燃料安全定係減碳速度。2026年6月嘅初步美伊協議短暫令油價下跌，但分析師預計燃油價格要幾個月甚至幾年先至可以回復正常。

總結：戰爭將SAF嘅相對成本劣勢由大約3倍壓縮到大約2倍，創造咗一個真正嘅競爭力改善窗口。但係SAF嘅絕對產量（只得需求嘅0.8%）、結構性原料成本上限、以及傳統燃油產量同時飆升，都意味住呢場衝突並冇引發SAF大規模應用嘅實質轉變。危機反而暴露咗能源安全同減碳之間嘅矛盾——令SAF喺相對價格上更加吸引嘅同時，亦都凸顯咗呢個行業距離取代化石煤油仲有好遠嘅路。