不丹秘密賣比特幣：市值蒸發七成，主權基金18個月內清倉13,000 BTC

不丹王國做咗一件好低調但好大件事嘅事：佢哋嘅主權比特幣庫存，喺18個月內靜靜雞賣咗超過七成。同其他政府（例如美國、中國）透過充公犯罪資產得到Bitcoin唔同，不丹每一粒Bitcoin都係自己用國內水力發電挖出嚟嘅。以下係成個清倉細節、高峰持倉量、以及當時市場狀況嘅全面分析。

最新轉移：533 BTC 去 Binance（2026年6月）

大約喺2026年6月17日，不丹皇家政府透過國家投資旗艦 Druk Holding & Investments (DHI)，將 533 BTC（當時價值約 34.5百萬美元）轉移到加密貨幣交易所Binance 。呢批轉移係分開多個自動化批次執行嘅。轉移之後，不丹政府嘅公開錢包持有量降至約 1,749.96 BTC（當時價值約1.137億美元）。

更大規模嘅清倉模式

不丹由2024年10月開始，有系統地賣Bitcoin，主要係定期轉去中心化交易所（尤其係Binance）同埋OTC交易對手，例如新加坡嘅 QCP Capital 。關鍵嘅幾批交易如下：

日期	數量	大約價值	對手方
2024年10月	929 BTC	66.16百萬美元	Binance
2024年12月	502 BTC	49.42百萬美元	Binance & QCP Capital
2025年7月	650 BTC	74.24百萬美元	Binance
2026年3月	973+ BTC	72.3百萬美元	多筆交易
2026年4月	319.7 BTC	22.6百萬美元	交易所
2026年6月	533 BTC	34.5百萬美元	Binance

到2026年4月底，不丹單喺2026年已經賣咗大約 1.98億美元 嘅Bitcoin 。到2026年5月初，儲備量已經比高峰期下跌咗大約 75% 。

不丹點樣累積13,000 BTC？

不丹大約喺 2019年 開始，透過Druk Holding & Investments進行國家級嘅Bitcoin挖礦，用嘅係國內過剩嘅 水力發電 。

• 最高持倉量：大約 13,000 BTC（確實數字約13,295 BTC），喺2024年10月底達到，當時價值約 12億至14億美元 。
• 獲取方式：幾乎所有貨幣都係喺國內挖礦得嚟，唔係喺公開市場買入。不丹低成本嘅水力發電令到佢哋嘅挖礦成本係全球最低之一，有分析形容為「免費挖礦」。
• 主權工具：Druk Holding & Investments (DHI)，即係國家投資部門，負責晒所有挖礦營運同庫務管理 。
• 監管框架：不丹中央銀行（Royal Monetary Authority）喺2019年1月推出咗「加密貨幣挖礦監管沙盒框架」。
• 挖礦現狀：截至2026年4月，鏈上數據顯示 超過一年冇新挖礦收入，暗示挖礦營運可能已經暫停或轉型 。

高峰期嘅時候，不丹係全球其中一個最大嘅已知主權Bitcoin持有者，同美國、中國、烏克蘭、薩爾瓦多等國並列。

賣貨期間嘅市場環境

2026年6月轉移（34.5百萬美元去Binance）：

• Bitcoin喺2026年6月最後一個禮拜同7月頭幾日，價格大約喺 $58,000至$61,000 之間徘徊 。
• 呢個價位遠遠低過2025年中Bitcoin歷史高位超過$120,000 ，亦低過2026年初嘅$112,000水平 。
• 整體加密貨幣市場當時處於 「極度恐慌」 狀態——恐懼與貪婪指數報 16（極度恐慌）。
• Bitcoin截至2026年中，年初至今下跌咗大約 13.7% 。

之前嘅賣貨背景：

• 不丹喺2025年中嘅賣貨（例如2025年7月嘅7,400萬美元）係發生喺Bitcoin 歷史高位超過$120,000 嘅時候，顯示出係趁高位獲利 。
• 到2026年3月至4月，市場已經轉為熊市，但不丹繼續喺跌市中沽貨，有分析認為呢個做法加劇咗下行壓力 。