6月26日 vs 7月3日：110億美元加密貨幣期權季度結算揭示嘅市場訊號

加密貨幣期權到期係數字資產市場入面其中一個最高影響力嘅重複事件，往往會因為市場莊家重新平衡倉位同交易員進行轉倉或平倉而引發短期波動。2026年中有兩個連續嘅星期五——6月26日同7月3日——引起咗交易員嘅注意，但係現有嘅數據幾乎全部集中喺季度末嘅結算。呢篇文章會比較有詳細記錄嘅6月26日到期事件，同埋完全缺乏證據嘅7月3日結算，解釋點解季度事件主導咗市場分析。

6月26日季度末結算：一個110億美元嘅事件

2026年6月26日嘅期權到期係全年最大嘅衍生工具事件之一，被形容為Deribit上該季度最大嘅期權結算。多個來源都確認咗以下數據：

• 合併名義價值： Bitcoin同Ethereum期權合共約106至110億美元。
• Bitcoin部分： 約9.06至100億美元名義價值，涉及大約153,500至162,000張BTC合約。
• Ethereum部分： 大約1.57至17億美元名義價值。
• BTC最大痛點價格： 大約喺$70,000至$72,000之間，視乎來源。
• BTC到期時現貨價格： 大約$59,648——遠低於最大痛點，消息來源指出呢個情況可能會增加沽壓，因為市場莊家要平掉對沖盤。
• BTC Put/Call比率： 報告為0.63至0.73，表示認購（看好）合約多過認沽（看淡）合約。
• 市場意義： 呢個事件被標記為該季度最大嘅衍生工具事件之一，加上月結同季結嘅機構重新平衡資金流，可能會放大短期波動，同現貨市場嘅實際需求無關。

BTC現貨價格（約$59,600）同最大痛點（約$72,000）之間嘅巨大差距係最主要嘅主題。由於6月份嘅下跌之後大約八成嘅Bitcoin合約係價外，Deribit嘅分析師警告話呢次結算可能會對本來已經疲弱嘅現貨市場構成額外壓力。

2026年7月3日到期：證據缺口

冇任何提供嘅來源報告2026年7月3日期權到期嘅具體數據。所要求嘅指標——合約成交量、Put/Call比率、最大痛點價格、以及喺$60,000附近嘅Gamma風險——响全部32個來源中都完全搵唔到。

相比之下，附近較小嘅事件响來源中出現過，但都唔係呢兩個日期，可以用嚟做規模參考：

• 2026年6月20日： 大約21.3億美元嘅BTC同ETH期權喺季度事件之前到期。
• 2026年4月17日： 大約16.7億美元嘅Bitcoin期權到期，Put/Call比率為1.03，最大痛點為$71,500。
• 2026年3月6日： 大約26億美元嘅BTC同ETH期權到期，BTC最大痛點為$69,000。

呢啲例子嘅規模都明顯細過6月26日嘅季度到期事件，而且冇一個係對應7月3日嘅。

點解6月26日到期事件更重要

6月26日事件唔單止名義價值更大，佢仲發生喺月結、季結同半年結嘅資金流交集點，呢啲情況可以放大同有機市場需求無關嘅價格波動。Bitcoin嘅現貨價格比最大痛點低大約$12,000，意味住好大一部分嘅認購未平倉合約係價外，咁可能會令賣方（通常係市場莊家）嘅對沖需求減少，但同時亦會產生價格被鎖定或偏向下跌嘅結算風險。

一般嚟講，7月3日嘅每週或每月到期事件規模通常會細好多，但係冇直接數據嘅情況下，我哋冇辦法確認確實嘅數字、倉位分佈或者Gamma風險狀況。

關鍵要點

• 6月26日季度末到期係2026年第二季尾主導嘅加密貨幣衍生工具事件，合併名義價值達106至110億美元，BTC現貨同最大痛點之間存在巨大差距，Put/Call比率偏向審慎看好。
• 目前所有公開來源都冇2026年7月3日到期嘅數據——任何關於呢個日期嘅分析都需要直接查閱Deribit或者Coinglass嘅數據，但呢啲數據目前並未被發佈。
• 監察每週到期嘅交易員應該注意，非季度事件嘅規模通常比季度末結算細一個數量級，但7月3日嘅具體指標仍然係未知之數。

對於需要完整序列嘅研究人員同交易員，Coinglass提供咗一個按到期日劃分嘅即時期權未平倉合約儀表板，不過特定日期嘅歷史快照可能需要存檔權限或者付費數據訂閱。