UBS調查：iPhone換機意慾跌至五年新低 Apple Intelligence未能帶動「超級周期」

調查報告總結：「對GenAI智能手機嘅淨興趣喺中國好高（約74%），但其他地區就冷淡；價格係主要障礙。中國以外嘅消費者唔願意為GenAI智能手機支付顯著溢價。」

iPhone購買意慾按地區：美國創五年新低

UBS調查數據顯示各地情況差異顯著，美國市場嘅跌幅最令人擔心。

• 美國： 12個月內iPhone購買意慾跌至17%，係五年來最低。整體智能手機（唔淨係iPhone）購買意慾為37%，比2024年第四季嘅50%急跌。
• 中國： iPhone購買意慾按年跌至16%，對比之前調查嘅22%，係近十年最弱水平。
• 日本： 微升至13%。
• 德國： 持平喺10%。
• 英國： 跌至13%。

全球12個月智能手機購買意慾由2024年第四季嘅39%跌至2025年第二季嘅36%，按年持平。

對摺機iPhone興趣上升——但價格仍然係障礙

UBS喺2025年後期嘅調查中發現對摺機嘅興趣上升。到咗2025年12月，對Apple摺機嘅「淨興趣」大約40%，比上次調查上升300個基點，增長主要來自美國消費者。不過UBS話呢啲趨勢「未足以說服」公司改變評級。

價格仍然係關鍵障礙。較早嘅UBS調查（2024年）顯示，只有18% iPhone用戶願意支付超過2,000美元買摺機，而大約60%用戶希望價格喺1,500至1,700美元之間。

UBS預計Apple會喺2026年下半年推出摺機iPhone（「iPhone Fold」），供應鏈消息指佢可能係書本式設計。UBS嘅拆解分析估計Apple呢類裝置嘅物料成本（BOM）約759美元。

iPhone平均使用年齡創新高

消費者持有iPhone嘅時間愈來愈長。UBS調查發現，目前使用中嘅iPhone平均年齡係22.9個月，與上次調查持平，平咗調查歷史最高紀錄。呢個數字顯示換機周期持續延長。

其他UBS數據更顯示特定市場嘅情況：2025年初嘅另一項調查指出，美國平均使用年齡係35個月（2.9年），日本大約40個月。整體智能手機理想換機周期亦延長至31.1個月，高過上一季嘅29.7個月。

UBS對Apple股票嘅評級及目標價

截至2026年7月1日，UBS維持對Apple股票嘅中性評級。現有資料未有披露具體目標價。

總結：AI「超級周期」仲未到

UBS調查數據挑戰咗「Apple Intelligence可以帶動大規模換機潮」嘅說法。雖然對AI嘅興趣真實存在，而且在中國增長尤其明顯，但仲未轉化為廣泛嘅購買意慾。加上換機周期延長同消費者對摺機價格敏感度高，數據顯示Apple嘅下一個重大催化劑可能更加依賴硬件創新（2026年嘅摺機iPhone），而唔係單靠AI軟件功能。喺呢個之前，消費者似乎樂於繼續等。