各國央行轉向：OMFIF調查揭示美元儲備歷史性減持，黃金、歐元、人民幣成新寵

幾十年嚟，美元一直係全球儲備貨幣嘅無可爭議嘅王者。但英國智庫OMFIF（官方貨幣及金融機構論壇）嘅最新調查顯示，一個歷史性嘅轉捩點出現咗：首次有更多央行計劃喺未來十年減持美元，多過計劃增持。呢個轉變雖然緩慢，但跡象好明確——地緣政治緊張局勢升溫，加上一個安靜但持續嘅多極化趨勢，正悄悄改寫遊戲規則。

歷史轉向：計劃減持美元嘅央行首次多過增持

OMFIF話，呢個係自佢哋開始追蹤央行投資意向以嚟嘅第一次：更多儲備管理人員計劃喺未來十年減少美元持倉，多過增加。呢個係一個明確嘅斷層，反映市場認為美元背後嘅政治同地緣政治風險愈來愈高。

2026年嘅OMFIF調查進一步印證呢個趨勢：地緣政治緊張已經成為儲備管理人員面對嘅最大單一風險。喺將地緣政治風險納入資產配置嘅央行當中，82.6%喺過去12個月內做咗調整——遠高於2025年嘅72.6%同2024年嘅53.6%。

資金流向何方：黃金、歐元同人民幣成三大贏家

隨住美元吸引力下降，三個替代選擇正成為主要受惠者：

• 黃金——央行持續增加黃金儲備。2025年OMFIF調查發現，黃金嘅需求甚至強過任何單一貨幣，成為分散投資嘅首選。路透社同CNN都話，隨住政治不確定性持續，預計黃金購買會進一步加速。
• 歐元——緊跟黃金之後，有淨16%受訪央行計劃喺未來兩年增加歐元配置，高於前一年嘅7%。歐元被視為最能受惠於全球宏觀經濟轉變嘅貨幣。
• 人民幣（離岸人民幣）——儲備管理人員預期會增加人民幣持倉，但轉變會係漸進嘅。2026年《中央銀行》雜誌調查發現，91.8%受訪者預期人民幣佔全球儲備嘅比例到2035年會達到4%或以上，不過仍有三分之一受訪者話到時都唔打算投資人民幣。
• 較細型嘅已發展市場貨幣——OMFIF 2025年報告指出，分散投資唔只限於主要替代貨幣，較細型嘅已發展市場貨幣都開始受關注，央行正擴大佢哋嘅儲備貨幣籃子。

安靜而持續嘅多極化主題

多項調查一致顯示，儲備管理人員認為世界正在告別美元主導嘅體系，逐步走向一個更多極化嘅安排。OMFIF報告將分散投資形容為一個「安靜而持續嘅主題」，已經唔再受質疑，而係成為儲備管理策略嘅一部分。近六成受訪者話計劃喺未來一到兩年內進行分散投資。

美元：地位仍在，但優勢持續縮小

雖然出現歷史性轉向，但預期美元唔會短期內被取代。近八成受訪者（瑞銀同OMFIF聯合調查）仍然預期美元會繼續係未來可見嘅主導儲備貨幣。不過，OMFIF調查嘅平均預測係，美元佔全球外匯儲備嘅份額會由目前嘅58%降至2035年嘅52%。呢個確認咗一個緩慢但確定嘅侵蝕過程：美元仍然係龍頭，但佢嘅領先優勢正逐步縮小，讓位俾一個更多元化、更多極化嘅儲備體系。

重要備註： 上述58%跌至52%嘅預測嚟自2025年嘅OMFIF調查（2025年6月發布）。2026年嘅調查（2026年6月30日發布）雖然進一步確認咗去美元化嘅趨勢方向，但似乎冇再提出一個新嘅2035年具體數字預測。52%呢個數字仍然係OMFIF最新嘅具體預測。