鈉離子電池＝新石油？摩根士丹利報告拆解：2035年佔全球37%、撬動8000億美元投資

2026年6月下旬，摩根士丹利發表一份全球深度研究報告，大膽宣稱：鈉離子電池就係「新石油時代」。分析師Jack Lu團隊認為，呢項技術有望解決能源安全同AI驅動嘅電力需求之間嘅關鍵瓶頸。以下係基於事實嘅詳細拆解，涵蓋大摩嘅預測、主要參與者同投資者需要注意嘅風險。

核心預測：由2%到37%嘅市佔率飛躍

摩根士丹利嘅預測相當進取。報告預計鈉離子電池將由2027年約2%嘅全球電池部署份額，迅速增長至2030年嘅20%，並在2035年達到37%。年度安裝量預計由試點階段，升至2030年嘅830 GWh，到2035年約2.4 TWh。要達到呢個規模，估計需要8000億美元嘅累計投資，涵蓋採礦、製造同基建。

將呢個數字放入脈絡，其他獨立研究機構嘅預測就保守好多。Fortune Business Insights估計全球鈉離子電池市場到2034年係70.8億美元，Fact.MR就估計2035至2036年係125至152億美元。大摩報告中嘅8000億美元，係指成個生態系統所需嘅總資本形成，而唔係市場收入。

點解係鈉？成本同性能嘅優勢

摩根士丹利報告強調鈉離子電池相比現有鋰離子技術嘅三大結構性優勢：

• 成本低30-40%：相比磷酸鐵鋰（LFP）電池，喺大規模生產下成本优势顯著。報告預計電芯成本會由約0.35元人民幣/Wh（約0.05美元/Wh），降至0.22元人民幣/Wh（約0.03美元/Wh），降幅達36%，同過去十年鋰離子電池嘅成本下降曲線相似。
• 低溫性能超班：CATL嘅TENER系統喺-20°C仍能保持超過92%容量，對於寒冷地區嘅電網儲存嚟講，呢個係好大優勢，因為鋰電池喺低溫下有效容量會大跌。
• 無鋰供應鏈風險：鈉嘅豐裕程度比鋰高1000倍，而且地理分佈更廣泛。

美國先行者：通用汽車同Peak Energy

通用汽車（GM）被視為美國市場嘅先行者，透過同丹佛電網儲能開發商Peak Energy嘅戰略合作。呢項合作喺2026年6月9日GM嘅Empower活動上公佈，包括GM Ventures對Peak Energy嘅戰略投資。

• GM會主導電芯化學研發同製造，喺其密歇根州設施進行；Peak Energy負責系統整合。
• 量產目標係2028年喺密歇根州啟動。
• Peak Energy已同Jupiter Power簽訂5億美元協議，供應最多4.75 GWh嘅鈉離子電池系統。

呢項合作显示，一間傳統車廠正在大力投資鈉離子技術，但主要係用於固定式電網儲存，而唔係電動車。

CATL：已經量產緊

中國嘅**寧德時代（CATL）**已經喺量產鈉離子電芯，用於小型電動車同輕型貨車，摩根士丹利之前已指出呢個市場具有「凸性」增長潛力。

2026年6月22日，CATL喺慕尼黑推出TENER鈉儲能系統——被形容為全球首個經過現場驗證嘅鈉離子電池儲能系統（BESS）。官方公佈嘅主要規格：

• 模塊化設計，每個模塊額定能量容量超過30 MWh；34個模塊可組成1 GWh嘅儲能站。
• 15,000次充放電循環，運營壽命25至30年。
• -20°C下容量保持率>92%，並喺45°C下可達10,000次循環。
• 全球交付預計2027年中開始，目標2026年底前出貨1 GWh。

CATL嘅TENER推出係一個重要嘅驗證里程碑，證明GWh級別嘅商業化生產係可行嘅。

行業同大宗商品嘅影響

行業整合：摩根士丹利警告，鈉離子電池快速擴張會引發電池製造商嘅整合潮，現有企業必須轉型，否則會被淘汰。

大宗商品需求轉變：

• 銅：鈉離子電池使用鋁集流體代替銅。多個消息來源指出，呢個變化可能令全球銅需求減少約20萬公噸。
• 鋰：鋰市場預計2026年仍會供應短缺，但到2027年會轉為輕微過剩，因為鈉離子電池開始取代部分鋰離子電池嘅應用。
• 鋁：作為銅嘅替代品，鋁將受惠於集流體嘅轉變。

注意風險同不確定性

摩根士丹利嘅預測非常進取。其他獨立機構如Fact.MR、Fortune Business Insights同Precedence Research嘅預測，鈉離子電池市場到2034至2036年只有70億至150億美元，遠低於大摩情景中8000億美元嘅投資規模。至於銅需求減少20萬公噸嘅數字，雖然喺報導中廣泛引用，但未能直接喺摩根士丹利嘅原始報告中找到出處。

鈉離子電池喺摩根士丹利預想嘅GWh級別量產良率同實際衰減表現，仲有待驗證。不過，CATL嘅TENER系統推出，已經係邁向證明商業可行性嘅重要一步。呢項技術嘅長遠成功，將取決於持續嘅資本投入、政策支持同成本能否進一步降低。