Grayscale 6月報告：Bitcoin熊市兩條出路，關鍵催化劑決定走向

• 聯儲局利率決定。 自從特朗普總統揀咗Kevin Warsh（市場認為佢比較鷹派）而唔係Kevin Hassett嚟做聯儲局主席之後，利率前景大變。由於通脹仍然高企，市場開始預期可能加息，呢個對Bitcoin構成咗重大壓力 。
• 美國參議院嘅CLARITY Act。 呢條加密貨幣監管法案嘅進展係Grayscale基本預測嘅核心。法案係行得通定係停滯不前，會係成個加密貨幣市場情緒嘅關鍵 。
• Strategy嘅槓桿資產負債表。 市場擔心呢間公司嘅債務同加密貨幣持倉風險，如果處理得好，可以恢復信心；否則會加劇跌勢 。

Grayscale嘅基本預測——Bitcoin可能已經接近週期底部——係建基於三個條件同時成立：參議院通過CLARITY Act、Strategy處理好資產負債表問題，以及聯儲局唔再加息 。

表面以下嘅逆風

即使Grayscale提出咗呢個雙路徑框架，分析報告亦承認有幾個持續嘅逆風因素令前景更複雜 ：

• CFTC批准永續合約 — Grayscale認為呢個係正面嘅監管發展，顯示雖然價格疲弱，但機構採用仍在進行。
• 量子運算憂慮 — 投資者對量子安全風險影響加密貨幣嘅擔心仍然係一個持續嘅情緒拖累。
• 金價大幅回調 — Grayscale指出，Bitcoin嘅下跌部分反映咗與法定貨幣貶值相關嘅資產正面臨更廣泛嘅重新定價，唔係Bitcoin獨有嘅問題。

結論取決於未來發展

Grayscale嘅分析非常直接：Bitcoin嘅下一步唔係由週期理論或者歷史模式注定嘅，而係會由未來幾週嘅真實政策同資產負債表決定。如果聯儲局維持利率不變、參議院通過CLARITY Act，而Strategy解決咗債務問題，Grayscale認為最壞情況可能已經反映喺價格入面。如果呢啲條件出現相反方向，另一個下跌浪絕對有可能發生 。