Qualcomm 2026投資者日：數據中心大轉型、Dragonfly C1000 CPU聯手Meta，股價暴漲震盪華爾街

令市場震動嘅數字

Qualcomm嘅新財務目標係今次活動嘅重頭戲。公司將2029財年非手機（QCT）業務收入目標大幅上調至**$400億**，比起18個月前嘅$220億目標幾乎翻咗一倍 。當中數據中心業務嘅目標係2029財年收入超過$150億 。較近期嘅目標方面，管理層預計2027財年數據中心收入約為**$50億**，包括新收購客戶帶來嘅$10億 。

呢啲數字代表一次重大加速。Qualcomm仲提供咗2029財年QCT業務嘅詳細分項目標：

• 汽車業務收入： $100億
• 物聯網（IoT）收入： 超過$140億
• 工業、網絡同機械人： $80億
• 個人AI同運算： $60億
• 數據中心收入： 超過$150億

綜合計算，Qualcomm而家估計到2030年嘅總潛在市場規模約為**$1.7萬億**，遠高於之前嘅$9000億，其中單係數據中心市場就超過$1萬億 。

Dragonfly C1000：野心背後嘅硬件

最受矚目嘅產品發布係Qualcomm Dragonfly C1000，一款專為數據中心設計嘅伺服器CPU，採用chiplet架構，擁有超過250個核心，支援PCIe Gen7、CXL記憶體，同可選嘅高頻寬運算（HBC）模組 。Qualcomm聲稱呢款晶片嘅每瓦效能係競爭對手嘅兩倍 。生產預計喺2028年下半年開始 。

但硬件只係一半故事。Qualcomm同時發布咗AI300推論加速器系列同高頻寬運算（HBC）Gen2記憶體技術，組成完整嘅數據中心產品組合 。公司確認除咗Meta之外，已經從兩個超大型雲端服務供應商獲得重要訂單 。

Meta成為首個指名客戶

Meta被宣布為Dragonfly C1000嘅首個指名客戶，雙方簽訂咗多代供應協議，呢個策略性舉動驗證咗Qualcomm嘅數據中心野心 。根據聯合公布，Qualcomm將為Meta嘅下一代伺服器機群供應Dragonfly C1000 CPU 。財務條款，包括數量承諾或定價，就未有透露 。

呢單交易伴隨住其他生態系統公布：與Hugging Face深化合作，以及確認以約**$39億**股票收購AI軟件初創公司Modular 。Qualcomm仲透露，Microsoft Azure將會採用其HBC晶片 。

股價暴漲同分析師檢討

市場反應即時而強烈。Qualcomm股價喺6月24日盤後交易飆升12-15% 。（日間交易時段股價因為市場對Modular收購嘅憂慮同美銀嘅「跑輸大市」評級而下跌 。）

股價急升引發一輪分析師修訂，其中最戲劇性嘅來自摩根士丹利。

摩根士丹利：由質疑變相信

• 行動： 評級由**「減持」上調至「中性」**
• 目標價： 由**$146大幅調升至$231**，升幅達58%
• 分析師Joseph Moore寫道，$50億嘅2027財年數據中心預測「將呢間晶片公司 firmly 歸入AI受益者行列」，並補充話該行「之前睇錯市」

Moore冇畀出「增持」評級，話該行仍然偏好數據中心領域嘅其他更成熟競爭對手，但呢次上調仍然係一次重大嘅立場逆轉 。

美銀：審慎但調升目標

• 行動： 維持**「跑輸大市」評級**
• 目標價： 投資者日前提早由**$165上調至$195**，基於2028日曆年嘅調整估值
• 分析師Tal Liani提到Apple modem業務流失嘅風險、中國Android市場嘅逆風，以及「數據中心重大成功」可能已經反映喺股價中嘅觀點

美銀喺活動後進一步將目標價上調至**$220**，但仍然維持「跑輸大市」評級 。

Daiwa Securities：早已看好

• 先前上調（2026年5月8日）： Daiwa早喺5月8日已經將Qualcomm評級由中性上調至**「跑贏大市」，目標價由$140大幅調升至$225** 。分析師Louis Miscioscia認為Qualcomm嘅身份正由手機晶片供應商轉型為更廣泛嘅AI基建參與者，市場低估咗呢個轉變 。喺可得資料中未發現Daiwa喺投資者日後即時更新；之前嘅上調已經反映咗對呢次轉型嘅看好態度。

其他值得注意嘅動作

• Susquehanna喺活動後上調目標價，提到Qualcomm將2030年總潛在市場擴大至$1.7萬億 。
• Goldman Sachs形容數據中心目標「令人印象深刻」，但維持**「中性」評級**，話雲端供應商訂單、產品性能同商業化執行仍然係驗證Qualcomm AI策略嘅關鍵因素 。
• UBS將目標價由$170上調至$235，維持中性評級 。
• Rosenblatt上調咗Qualcomm嘅目標價 。

大局：Qualcomm嘅身份轉變

呢次投資者日唔單止關乎新產品同更高目標——佢係一個訊號，顯示Qualcomm意圖由一間手機晶片公司，轉型為一個橫跨邊緣運算、汽車、物聯網同數據中心嘅多元化AI運算平台 。CEO Cristiano Amon同CFO Akash Palkhiwala描繪咗一個包括agentic AI、千兆瓦級數據中心、工業AI同實體AI嘅願景 。

不過，呢個轉型唔係冇風險嘅。美銀持續審慎嘅態度，突顯咗Qualcomm面臨嘅逆風：流失Apple呢個modem客戶、智能手機市場放緩，以及要同NVIDIA、AMD、Intel等數據中心老手激烈競爭 。Dragonfly C1000要到2028年下半年先投產，由公布到產生實際收入之間有一段好長嘅時間 。

儘管有呢啲保留，華爾街嘅訊息好清晰：Qualcomm而家已經係AI基建討論入面嘅一部分。至於佢能否實現進取嘅$150億數據中心目標，就要留待時間驗證，但最少市場暫時畀咗佢一個機會。