Bitcoin跌穿6.1萬美元，6萬美元成關鍵分水嶺：Hyperliquid長倉爆倉風險與鯨魚博弈

Bitcoin跌穿6.1萬美元 6萬關口成生死線

Bitcoin近期承受巨大沽壓，截至2026年6月下旬，價格在61,000至61,100美元附近上落。6月24日，BTC單日急跌超過4%，低見59,023.98美元——係自2024年10月以嚟嘅最低位，主要受到科技股回調同ETF持續走資影響。市場已錄得連續六個星期嘅ETF淨流出，總額達59.4億美元，係現貨ETF推出以嚟最長嘅走資紀錄。

160億美元現貨「支持牆」：長線玩家密密收貨

雖然價格跌得犀利，但長線持有者就喺呢段時間密密吸納。佢哋喺6月總共吸納咗125,000枚BTC，係呢個週期中其中一次最大規模嘅月累積事件，市場普遍認為係「聰明錢」趁低吸納。呢批貨嘅成本區集中喺大約59,000至67,000美元之間，形成咗一個估計值數以百億美元計嘅鏈上支持區。

鏈上數據都支持沽壓可能就嚟枯竭嘅講法：每日RSI已經處於極度超賣水平，長倉被強制平倉嘅數量急升，而長線持有者亦恢復咗累積行為。

期貨未平倉合約崩塌：由420億跌至約250億美元

衍生工具市場經歷咗一次戲劇性嘅去槓桿化。Bitcoin期貨未平倉合約由5月初高峰大約420億美元，急跌至5月底/6月初嘅大約250億美元——係六個月以嚟嘅低位。到6月21日，未平倉合約再進一步下跌19.5%至208.9億美元，代表高槓桿倉位已被大規模清理。

從歷史睇，去槓桿通常會降低劇烈挾倉嘅燃料，但同時亦令市場處於分析師所講嘅「高度敏感狀態」，任何方向性嘅異動都可能被放大。

Hyperliquid挾倉大辯論：長倉定短倉先爆？

Glassnode警告：長倉爆倉風險高企

鏈上分析公司Glassnode指出，Bitcoin持續下跌之際，Hyperliquid上嘅長倉未平倉合約大幅增加，形成咗一個升高嘅「長倉爆倉」風險。邏輯好簡單：如果Bitcoin再跌，呢啲集中嘅槓桿長倉會出現骨牌式嘅強制平倉，從而加速跌勢。

6月23至25日期間嘅數據確認咗呢個脆弱性。Bitcoin嘅強制平倉總額24小時內達到2.9654億美元，其中80.5%（2.3858億美元）嚟自長倉，短倉只係得5,796萬美元。長短倉嘅平倉比例接近4比1，顯示槓桿好友嘅曝險程度遠高過淡友。

短倉都有被挾嘅可能

不過，事情唔係一面倒。Hyperliquid嘅「鯨魚」喺3月份仍然持有2.5692億美元嘅BTC長倉，相比之下短倉只有1.2646億美元（大約係2比1嘅長倉偏斜），到4月下旬，最大嘅鯨魚已將倉位調整到自3月初以來最進取嘅淨長倉狀態。

6月初，Hyperliquid嘅原生代幣HYPE曾經單日飆升15.47%，當時被形容為衍生市場嘅短倉挾倉，並有ETF資金流入加強效果。呢個案例說明，如果Bitcoin喺59,000美元嘅支持位出現突如其來嘅反彈，Hyperliquid上集中嘅短倉同樣有被挾爆嘅風險。

「兩邊都有得挾」嘅市場格局

風險情景	觸發點	機制
長倉爆倉	BTC跌穿59,000美元	Hyperliquid上創紀錄嘅槓桿長倉被暴力平倉，加速跌勢
短倉爆倉	BTC守住59,000美元並反彈	Hyperliquid上大量短倉被挾高，鯨魚長倉火上加油

兩個情景都講得通。Glassnode明確警告，長倉爆倉係短期內較高機率嘅風險，但歷史經驗顯示，當長線持有者積極吸納、期貨未平倉合約崩潰時，市場出現急速逆轉嘅可能性亦會增加。

59,000美元下方嘅40億美元爆倉陷阱

分析師警告，喺59,000美元正下方，聚集咗超過40億美元嘅槓桿倉位。呢個區域如果觸及，好大機會觸發連鎖強制平倉——係一個經典嘅下行爆倉陷阱。一旦Bitcoin失守58,000至60,000美元嘅支持區，有交易員預測價格可能會進一步跌至40,000美元。

反過來講，如果Bitcoin企穩喺59,000美元樓上，就有可能觸發一輪反彈，目標睇70,000至71,000美元。所以，59,000美元就係目前市況嘅關鍵分水嶺。

渣打銀行：「差唔多見底」

渣打銀行數碼資產研究主管Geoff Kendrick喺6月初表示，市場「幾乎見底」，理由係現貨Bitcoin ETF嘅韌性，以及Strategy（前稱MicroStrategy）好大機會會大手回購。佢承認Bitcoin仍有跌穿60,000美元嘅剩餘風險，但認為「而家儲貨係好過等明確突破先至出手嘅策略。」

總結：59,000美元就係關鍵

Bitcoin正處於兩個強勁力量之間嘅高風險整固階段：

• 向上看： 長線持有者喺6月吸納12.5萬枚BTC，形成咗一個約160億美元嘅現貨支持區（59,000至67,000美元），顯示底部可能不遠。
• 向下看： 59,000美元下方有一個超過40億美元嘅槓桿爆倉陷阱，一旦觸發，Bitcoin可能跌至40,000美元。

Hyperliquid衍生市場係呢場爆倉辯論嘅核心。創紀錄嘅長倉部署令佢喺進一步下跌時容易爆倉，但同一班鯨魚嘅長倉集中，亦足以喺任何反彈中觸發猛烈嘅短倉挾倉。

正如一位分析師所講：「市場處於高度敏感狀態」。方向性嘅催化劑仍然未明——可能需要ETF資金流向嘅轉變、聯儲局政策取態嘅變化，或者59,000美元呢個關口可以明確守住。現階段，所有目光都聚焦喺呢一個價位之上。