高盛重磅預測：電動車衝擊石油需求，2027年每日減少32萬桶，布蘭特原油跌至75美元

加速原因： 高盛認為，霍爾木茲海峽中斷導致油價飆升，汽油價格大幅上漲，驅使消費者更快轉向電動車，速度超出預期。

引用的全球電動車市場數據：

• 全球電動車銷量佔新車市場比例在危機期間上升了3.4個百分點。
• 電動車總市場佔有率達到26.1%，為有紀錄以來第二高水平。

需求減少估算：

• 基本預測： 電動車導致的需求拖累在2027年底達到約每日32萬桶。
• 對比：高盛另一份6月6日的報告估算，4月份全球石油需求總減少（包括所有原因，如庫存減少和經濟影響）為每日400-500萬桶，相當於全球需求減少4-5%。
• 高盛指出，危機後需求復甦會「迅速但不完全」，其中中國的電動車普及將成為石油需求的永久結構性拖累。

2027年布蘭特原油預測：兩次下調

高盛在2026年6月期間逐步下調布蘭特原油預測：

• 6月11-12日（第一次下調）： 高盛將2027年布蘭特平均預測下調5美元至每桶80美元，原因是美國、巴西、圭亞那、委內瑞拉和阿聯酋等非OPEC產油國供應增加，以及需求疲弱，特別是中國轉向電動車。
• 6月16日（美伊協議後）： 臨時和平協議公佈後，高盛再次下調——將2027年平均預測降至每桶75美元，並將2026年第四季布蘭特預測從90美元降至80美元。
• 6月17日（高盛研究播客）： 高盛研究聯席主管Daan Struyven確認2027年每桶75美元的預測，並指出市場已消化供應恢復的因素。

第二次下調的主要原因： 特朗普總統宣佈的美伊臨時協議解除了海軍封鎖，開始重新開放霍爾木茲海峽。高盛將波斯灣出口恢復的預期時間提前一個月——從2026年8月底提前至7月底——令先前被封鎖的供應提前湧入市場。高盛指出，在2026年4月協議前，該行曾警告若海峽無法全面重開，布蘭特原油可能升至每桶130美元；和平協議實際上消除了這個極端風險。

石油市場的結構性拖累

高盛指出，即使霍爾木茲危機完全解決，仍有兩個持久結構性拖累因素：

1. 中國電動車主導的需求減少： 高盛指出，中國加速轉向電動車已形成石油需求的「結構性拖累」，預計到2027年，需求基線將減少約每日50萬桶。分析師寫道，中國的電動車普及「形成了結構性拖累」，不會逆轉。

2. 「超過10%」的需求損失將成為永久性： 高盛假設，油價飆升造成的暫時需求疲弱中，約10%以上將是永久性的——即消費者行為的改變（購買電動車、提高能源效率、改變出行模式）不會隨油價回落而逆轉。

市場過剩預測： 高盛預計，到2027年石油市場將出現每日320萬桶的過剩，但同時指出，低庫存和戰略儲備需求將為油價提供支持。

更廣泛背景：美伊和平協議

6月中旬的美伊臨時和平協議是預測下調的地緣政治關鍵：

• 協議結束了敵對狀態，重新開放霍爾木茲海峽，全球約20%的石油通過該海峽運輸。
• 高盛表示，海灣地區出口可在2026年7月底前恢復至衝突前水平，比先前預期快一個月。
• 在6月17日的播客中，高盛研究聯席主管Daan Struyven表示，油價可能進一步下跌，但不會立即回到戰前水平，因為市場已在定價中反映了「相對樂觀的基本情況」。
• 即使經過下調，高盛指出風險仍偏向上行——如果霍爾木茲海峽再次出現中斷，布蘭特原油仍可能反彈至130美元以上。

總結

高盛6月下旬的研究得出以下結論：

• 以中國為主的全球電動車普及，在霍爾木茲危機高油價推動下，將在2027年底前使石油需求減少最多每日32萬桶（基本預測）。
• 全球電動車市場佔有率在危機期間上升3.4個百分點，達到26.1%。
• 布蘭特原油預測經過兩次下調——先降至每桶80美元（6月12日），然後降至每桶75美元（6月16日）——驅動因素包括電動車需求拖累以及美伊和平協議重開霍爾木茲海峽。
• 高盛認為，危機期間需求疲弱的**「超過10%」將成為永久性結構性拖累**，其中中國的電動車普及是主要的長期因素。