代幣化股票市值突破16億美元：花旗DDR登場、Kraken xStocks累計交易量超250億，基礎設施之爭升溫

增長動力： 2026年1月SEC（美國證交會）三部門發表聯合聲明釐清監管；2026年3月聯儲局、OCC（貨幣監理署）同FDIC（聯邦存款保險公司）發表聯合聲明；加上機構級交易基礎設施逐步建成，都推動咗爆發式增長 。去到2026年3月，代幣化股票市值已經突破10億美元 。

關於每日交易量： 2026年5月20日，代幣化股票錄得歷史最高單日交易量——35.7億美元——主要由Binance同Hyperliquid帶動，Kraken xStocks、Ondo同Bitget都有貢獻 。呢個交易量高峰同市值里程碑係兩個唔同概念。

Kraken xStocks 累計交易量突破250億美元

Kraken嘅代幣化股票平台 xStocks（2025年6月推出，同瑞士金融科技公司Backed Finance合作）喺推出後唔夠八個月，去到2026年2月累計交易量突破250億美元 。呢個數字涵蓋中心化交易所交易、去中心化交易所交易、鑄造同贖回活動 。Kraken官方博客確認咗呢個里程，指出比起2025年11月嘅100億美元增長咗150% 。

截至2026年3月嘅其他xStocks指標：

• 超過35億美元鏈上交易量
• 2.25億美元代幣化資產持有喺鏈上
• 超過8萬個獨立鏈上持有人
• **68%**全球頭25大代幣化股票（以獨立持有人計）都係xStocks
• 100隻代幣化美國股票同ETF（剛推出時只有60隻），目標係2026年底超過500隻
• 同Nasdaq（納斯達克）嘅合作夥伴關係，預計2027年上半年開始運作，有待SEC批准

「問題唔再係股票應唔應該上鏈，而係我哋可以幾快將佢哋規模化，」Kraken xStocks團隊表示 。

Injective 促成41.5億美元代幣化股票交易

Injective，一條專為交易同金融服務設計嘅Layer-1區塊鏈，截至2026年6月已促成超過41.5億美元同代幣化股票相關嘅交易量 。呢個數字係同市場市值突破16億美元一齊公佈嘅。值得留意，41.5億美元只反映2026年以內嘅活動，唔係累計總數 。Injective早喺2020年就推出去中心化代幣化股票交易，最初包括Airbnb、Amazon同Google等股票 。

花旗推出首個數碼預託證券 採用SIX受監管區塊鏈

2026年6月11日，花旗推出數碼預託證券（Digital Depositary Receipts, DDRs），用於私人公司股份，標誌住首次有環球金融服務公司同時發行同託管代幣化預託證券 。呢個產品運行喺瑞士SIX Digital Exchange（SDX）運營嘅受監管區塊鏈基礎設施上，採用R3 Corda許可制分佈式賬本 。花旗官方新聞稿確認咗呢個推出 。

重點細節：

• 首筆交易涉及Kaleido（花旗投資組合內嘅代幣化平台）同花旗財富管理客戶
• 分銷初期經瑞士Sygnum同新加坡SBI Digital Markets進行；只限非美國（Reg S）投資者參與，美國市場會喺條件許可後開放
• 平台目標係750億美元嘅IPO前私募股權市場
• DDR採用雙層託管模式：花旗將底層私募市場股份保留喺現有託管基礎設施，同時喺區塊鏈上發行代幣化預託證券

花旗嘅推出為許可制機構區塊鏈路線喺私募股權代幣化領域提供咗一個強而有力嘅實際案例。

許可鏈 vs 公鏈之爭：兩種模式並存

代幣化股票最終會喺許可制機構區塊鏈（摩根大通Onyx、高盛數碼資產平台、滙豐Orion等大銀行偏好）定係公鏈（Kraken xStocks呢類平台偏好）上蓬勃發展？呢個係呢個領域最核心嘅策略辯論之一。目前嘅證據顯示兩種模式正同時並存，仲未分到勝負。

Kraken xStocks運行喺公鏈上，截至2026年1月Solana約佔xStocks總鎖定價值嘅93% 。呢個平台嘅鏈上活動（35億美元以上）證明公鏈可以處理到顯著規模嘅機構級交易量。與此同時，花旗選擇SIX嘅許可制基礎設施做DDR，反映咗傳統銀行對受監管、封閉式結算嘅偏好。

分析師有兩邊撐：有人認為機構合規要求會將代幣化股票推向許可制網絡；有人指出公鏈嘅可組合性同流動性對零售採用至關緊要。今次搜尋無法獨立核實分析師Anndy Lian嘅具體言論，或者摩根大通Onyx、高盛DAP同滙豐Orion嘅詳細立場，所以呢部分辯論喺今次搜尋中未經核實，需要做針對性跟進研究。

未經核實嘅部分

原始查詢中有一個聲稱未能確認：Bitwise CIO Matt Hougan關於代幣化股票市場只係68萬億美元美國股票市場嘅一小部分、增長潛力巨大嘅觀點。搜尋預算用盡前未能搵到包含Hougan具體評論嘅來源。需要針對呢個引述做專門搜尋。

另外，分析師Anndy Lian關於許可鏈 vs 公鏈嘅具體論點，以及摩根大通Onyx、高盛DAP同滙豐Orion嘅詳細立場，喺今次搜尋亦未能搵到來源。不過，現有嘅基礎設施數據——花旗選擇許可鏈、Kraken選擇公鏈——提供咗實質證據，證明兩種模式都係運作緊嘅。

關鍵里程碑總結

去到2026年中，代幣化股票市場已實現以下經證實嘅里程碑：

• 16億美元市值（2026年5月）——已證實，指總市值，唔係每日交易量
• 9.63億美元市值，約2,878%按年增長（2026年1月）——已證實，源自Sentora/DL Research同多個媒體
• Kraken xStocks > 250億美元累計交易量（2026年2月）——已證實，源自Kraken官方博客同多個報道
• Injective 41.5億美元代幣化股票交易量（2026年6月）——已證實
• 花旗DDR on SIX區塊鏈（2026年6月11日）——已證實，源自花旗官方新聞稿
• 許可鏈 vs 公鏈辯論——基礎設施例子有部分支持（Citi行許可R3 Corda，Kraken行公鏈以太坊/Solana），但原始查詢中嘅具體分析師同銀行立場喺今次搜尋未能搵到來源