Meta在2026年11月連續進入美元及歐元債券市場，合計融資約250億美元，為人工智能（AI）基建擴張提供資金。11月3日的150億美元美元債收到最多580億美元認購，約為發行額3.9倍；翌日推出的首批歐元債，則以最多90億歐元為目標，吸引530億歐元認購，約為目標金額的5.9倍。173

訂單踴躍，不代表借錢便宜。Meta為吸引投資者支付了不低的息率；而債券評級展望轉為負面，也反映市場關注AI開支擴大後，現金流能否跟上。

美元債：五批債券、年期由5年至30年

Meta於11月3日發行150億美元美元債，分為五批。下表列出各批本金、到期年份及票面息率；票面息率是債券約定的利息率，不等同投資者實際買入時的到期收益率。1518

本金	到期年份	約成年期	年票面息率
32.5億美元	2031年	5年	5.850%
32.5億美元	2033年	7年	6.250%
40億美元	2036年	10年	6.550%
17.5億美元	2046年	20年	7.350%
27.5億美元	2056年	30年	7.500%

最長年期的一批將於2056年11月15日到期。其發行價為面值的99.629%，發行收益率為7.531%；因此，7.500%的票面息率和7.531%的收益率並非同一數字。19

這批30年期債券的最終息差為高於美國國債220個基點，較最初約250個基點的指引收窄30個基點。息差是企業債收益率相對基準國債收益率多出的部分。

與4月發債比較，11月10年期債券息差為160個基點，較4月的90個基點高70個基點；30年期則由4月約132個基點升至11月的220個基點，增加約88個基點。這表示Meta今次長期借貸成本較春季高。2

歐元債首度登場：認購約為發行額5.9倍

Meta於11月4日推出首批歐元債，分六批發行，年期由略多於4年至超過38年；其後報道指發行額為90億歐元。11 投資者認購訂單達530億歐元，報道形容是歐洲企業債券交易的紀錄。以530億歐元訂單除以90億歐元發行額計，認購約為5.9倍。34

按報道中530億歐元相當於約595.2億美元的換算比例，90億歐元約值101億美元。連同150億美元美元債，總額約251億美元；這是按匯率計算的估值，並非另行核實的美元實收款項。3

歐元債的安排銀行包括花旗及摩根士丹利。5 早前報道指Meta計劃透過多貨幣發債籌集至少200億美元；其後公布的美元及歐元發行規模，令合計融資升至約250億美元。1

融資規模背後：資本開支、評級與現金流

Meta的美元債發行被報道為支援AI基建投資；公司2026年預計資本開支為1,350億至1,450億美元，主要與大規模基建投資相關，遠超今次債券融資額。17 Meta於9月30日的長期債務則報道為809.2億美元。

Meta的評級並非一致轉差：穆迪給予Aa3評級，展望穩定；標普維持AA−評級，但把展望由穩定下調至負面。標普指出，資本開支維持高位及自由營運現金流可能出現缺口，仍有不確定性。18

股權融資方面，報道一度稱Meta計劃發售最多975億美元股票；CNBC則報道公司宣布950億美元股票發售。現有資料沒有交代兩個數字之間的差異，不宜視為完全相同的已完成募資額。CNBC亦報道，第三季自由現金流轉負後，股票發售消息有助紓緩市場對其信用違約掉期（CDS）息差上升的憂慮。

Meta過去亦曾計劃大額發債：有報道指公司去年曾提交最多300億美元的發債計劃，但這不等於該金額已全部發行。 至於Meta以往發債的完整時間線及實際發行額，現有資料不足以逐筆核實。

大型科技公司借貸潮：需求強，不代表投資者不擔心

Meta的發債正值大型科技公司重新大量借貸。Oracle發行100億美元債券，同時進行同額股權融資；Microsoft則發行250億美元債券，是其自2017年以來首次在美國市場發債。 另有報道引述高盛估算，Microsoft、Meta、Amazon、Alphabet及Oracle年初至11月初合計發債達2,710億美元。

不同公司的借貸成本不宜只看總額比較。Oracle近期債券的到期收益率報道約介乎7.062%至8.667%；現有資料沒有提供與之同一口徑、可直接比較的Microsoft收益率。

信用風險市場亦有變化。2024年10月30日至2026年10月30日，五年期CDS息差由約32.5個基點升至91.6個基點（Alphabet）、由約37.7升至294.4個基點（Oracle），以及由約18.2升至58.9個基點（Microsoft）。CDS息差是市場對違約風險的定價指標，並非債券收益率；當中Oracle升幅最明顯。

因此，Meta兩次發債訂單高企，反映在合適收益率下仍有大量投資者願意買入；但不宜解讀為投資者認為AI投資毫無風險。大型科技公司競相投入AI，企業借貸快速增加，而Meta本身亦面對高資本開支及自由現金流壓力。至於不同AI企業之間有多少相互依賴的融資風險，現有資料未有提供可量化的具體曝險，暫不宜作進一步推斷。17

Meta在2026年11月連續進入美元及歐元債券市場，合計融資約250億美元，為人工智能（AI）基建擴張提供資金。11月3日的150億美元美元債收到最多580億美元認購，約為發行額3.9倍；翌日推出的首批歐元債，則以最多90億歐元為目標，吸引530億歐元認購，約為目標金額的5.9倍。173

訂單踴躍，不代表借錢便宜。Meta為吸引投資者支付了不低的息率；而債券評級展望轉為負面，也反映市場關注AI開支擴大後，現金流能否跟上。

美元債：五批債券、年期由5年至30年

Meta於11月3日發行150億美元美元債，分為五批。下表列出各批本金、到期年份及票面息率；票面息率是債券約定的利息率，不等同投資者實際買入時的到期收益率。1518

本金	到期年份	約成年期	年票面息率
32.5億美元	2031年	5年	5.850%
32.5億美元	2033年	7年	6.250%
40億美元	2036年	10年	6.550%
17.5億美元	2046年	20年	7.350%
27.5億美元	2056年	30年	7.500%

最長年期的一批將於2056年11月15日到期。其發行價為面值的99.629%，發行收益率為7.531%；因此，7.500%的票面息率和7.531%的收益率並非同一數字。19

這批30年期債券的最終息差為高於美國國債220個基點，較最初約250個基點的指引收窄30個基點。息差是企業債收益率相對基準國債收益率多出的部分。

與4月發債比較，11月10年期債券息差為160個基點，較4月的90個基點高70個基點；30年期則由4月約132個基點升至11月的220個基點，增加約88個基點。這表示Meta今次長期借貸成本較春季高。2

歐元債首度登場：認購約為發行額5.9倍

Meta於11月4日推出首批歐元債，分六批發行，年期由略多於4年至超過38年；其後報道指發行額為90億歐元。11 投資者認購訂單達530億歐元，報道形容是歐洲企業債券交易的紀錄。以530億歐元訂單除以90億歐元發行額計，認購約為5.9倍。34

按報道中530億歐元相當於約595.2億美元的換算比例，90億歐元約值101億美元。連同150億美元美元債，總額約251億美元；這是按匯率計算的估值，並非另行核實的美元實收款項。3

歐元債的安排銀行包括花旗及摩根士丹利。5 早前報道指Meta計劃透過多貨幣發債籌集至少200億美元；其後公布的美元及歐元發行規模，令合計融資升至約250億美元。1

融資規模背後：資本開支、評級與現金流

Meta的美元債發行被報道為支援AI基建投資；公司2026年預計資本開支為1,350億至1,450億美元，主要與大規模基建投資相關，遠超今次債券融資額。17 Meta於9月30日的長期債務則報道為809.2億美元。

Meta的評級並非一致轉差：穆迪給予Aa3評級，展望穩定；標普維持AA−評級，但把展望由穩定下調至負面。標普指出，資本開支維持高位及自由營運現金流可能出現缺口，仍有不確定性。18

股權融資方面，報道一度稱Meta計劃發售最多975億美元股票；CNBC則報道公司宣布950億美元股票發售。現有資料沒有交代兩個數字之間的差異，不宜視為完全相同的已完成募資額。CNBC亦報道，第三季自由現金流轉負後，股票發售消息有助紓緩市場對其信用違約掉期（CDS）息差上升的憂慮。

Meta過去亦曾計劃大額發債：有報道指公司去年曾提交最多300億美元的發債計劃，但這不等於該金額已全部發行。 至於Meta以往發債的完整時間線及實際發行額，現有資料不足以逐筆核實。

大型科技公司借貸潮：需求強，不代表投資者不擔心

Meta的發債正值大型科技公司重新大量借貸。Oracle發行100億美元債券，同時進行同額股權融資；Microsoft則發行250億美元債券，是其自2017年以來首次在美國市場發債。 另有報道引述高盛估算，Microsoft、Meta、Amazon、Alphabet及Oracle年初至11月初合計發債達2,710億美元。

不同公司的借貸成本不宜只看總額比較。Oracle近期債券的到期收益率報道約介乎7.062%至8.667%；現有資料沒有提供與之同一口徑、可直接比較的Microsoft收益率。

信用風險市場亦有變化。2024年10月30日至2026年10月30日，五年期CDS息差由約32.5個基點升至91.6個基點（Alphabet）、由約37.7升至294.4個基點（Oracle），以及由約18.2升至58.9個基點（Microsoft）。CDS息差是市場對違約風險的定價指標，並非債券收益率；當中Oracle升幅最明顯。

因此，Meta兩次發債訂單高企，反映在合適收益率下仍有大量投資者願意買入；但不宜解讀為投資者認為AI投資毫無風險。大型科技公司競相投入AI，企業借貸快速增加，而Meta本身亦面對高資本開支及自由現金流壓力。至於不同AI企業之間有多少相互依賴的融資風險，現有資料未有提供可量化的具體曝險，暫不宜作進一步推斷。17