布蘭特原油10月20日盤中一度升至每桶111.99美元，是五個月高位，之後收市報108.79美元。市場先因船隻遇襲報告，以及胡塞武裝聲稱攻擊沙特境內目標而擔心區內供應；其後，交易員衡量伊朗與巴基斯坦官員會面及斡旋的可能影響，油價便從高位回落。這反映市場對風險的估算有變，並不代表威脅已經解決。1417

供應憂慮如何推高油價？

當交易員擔心衝突可能影響未來供應，油價往往會包含一部分「地緣政治風險溢價」——簡單來說，就是為潛在供應中斷風險預先加上的價格。10月20日，波斯灣船隻遇襲的報告，與胡塞武裝聲稱攻擊沙特能源、機場及軍事目標的消息同時引起關注，令市場更擔心區內供應安全。17

胡塞武裝聲稱，目標包括延布一處沙特阿美（Aramco）設施、謝拜油田、利雅得哈立德國王國際機場及艾卜哈機場。路透報道指，沙特當局當時未有即時確認相關說法。因此，現有報道能證明的是有關聲稱曾經提出，並不能證明每個目標均遭擊中、造成損毀，或令石油生產及出口減少。

航運風險亦加添市場憂慮。一份市場報告引述船舶追蹤機構Kpler指，之前兩星期至少有18艘船據報遇襲。這是報道所述的統計數字；現有資料未能逐一獨立核實每宗事件、責任方，以及事件對石油運輸的實際影響。6

斡旋消息為何令油價回落？

布蘭特原油近月期貨曾升至111.99美元，最後下跌76美仙，或0.69%，收報108.79美元。路透報道指，交易員一邊衡量胡塞武裝及航運風險仍然存在，另一邊亦留意伊朗總統佩澤希齊揚在德黑蘭與巴基斯坦陸軍參謀長穆尼爾元帥會面。穆尼爾被形容為伊朗與美國之間的重要斡旋者。1417

會面討論斡旋工作及區內局勢。報道支持的結論是，市場考慮了這場會面的外交影響；但報道並沒有指雙方達成和平協議，亦未表示衝突已經解決。1417

另有報道提及一項尚未獲確認、由卡塔爾與巴基斯坦提出、旨在重啟談判的方案。由於消息未獲確認，應視為一項可能的外交進展，而不是雙方已經達成協議的證據。7

油價回落代表風險消失了嗎？

油價先升後跌，與交易員先為潛在供應中斷風險加價、其後因斡旋希望而削減部分溢價的情況吻合。但單憑價格變動，不能證明相關襲擊已令產量或出口中斷。反過來說，收市價下跌也不等於航運及安全風險已消失；路透報道指，油價回落之際，相關風險仍然存在。1417

較長線的市場前景仍不明朗。國際能源署（IEA）署長比羅爾表示，他看不到油市在2027年回復正常的可信路徑，並提到中東持續受干擾，以及市場容易受到多重危機交疊影響。這是對較長期前景的警告，與當日油價由高位回落是兩回事，不能用來證明某一刻油價變動的直接原因。8

總括而言，現有報道支持這個解釋：供應憂慮推高布蘭特油價，斡旋希望則令油價從高位回落；但報道未能核實所有攻擊聲稱，也未能證明外交會談已帶來突破。

布蘭特原油10月20日盤中一度升至每桶111.99美元，是五個月高位，之後收市報108.79美元。市場先因船隻遇襲報告，以及胡塞武裝聲稱攻擊沙特境內目標而擔心區內供應；其後，交易員衡量伊朗與巴基斯坦官員會面及斡旋的可能影響，油價便從高位回落。這反映市場對風險的估算有變，並不代表威脅已經解決。1417

供應憂慮如何推高油價？

當交易員擔心衝突可能影響未來供應，油價往往會包含一部分「地緣政治風險溢價」——簡單來說，就是為潛在供應中斷風險預先加上的價格。10月20日，波斯灣船隻遇襲的報告，與胡塞武裝聲稱攻擊沙特能源、機場及軍事目標的消息同時引起關注，令市場更擔心區內供應安全。17

胡塞武裝聲稱，目標包括延布一處沙特阿美（Aramco）設施、謝拜油田、利雅得哈立德國王國際機場及艾卜哈機場。路透報道指，沙特當局當時未有即時確認相關說法。因此，現有報道能證明的是有關聲稱曾經提出，並不能證明每個目標均遭擊中、造成損毀，或令石油生產及出口減少。

航運風險亦加添市場憂慮。一份市場報告引述船舶追蹤機構Kpler指，之前兩星期至少有18艘船據報遇襲。這是報道所述的統計數字；現有資料未能逐一獨立核實每宗事件、責任方，以及事件對石油運輸的實際影響。6

斡旋消息為何令油價回落？

布蘭特原油近月期貨曾升至111.99美元，最後下跌76美仙，或0.69%，收報108.79美元。路透報道指，交易員一邊衡量胡塞武裝及航運風險仍然存在，另一邊亦留意伊朗總統佩澤希齊揚在德黑蘭與巴基斯坦陸軍參謀長穆尼爾元帥會面。穆尼爾被形容為伊朗與美國之間的重要斡旋者。1417

會面討論斡旋工作及區內局勢。報道支持的結論是，市場考慮了這場會面的外交影響；但報道並沒有指雙方達成和平協議，亦未表示衝突已經解決。1417

另有報道提及一項尚未獲確認、由卡塔爾與巴基斯坦提出、旨在重啟談判的方案。由於消息未獲確認，應視為一項可能的外交進展，而不是雙方已經達成協議的證據。7

油價回落代表風險消失了嗎？

油價先升後跌，與交易員先為潛在供應中斷風險加價、其後因斡旋希望而削減部分溢價的情況吻合。但單憑價格變動，不能證明相關襲擊已令產量或出口中斷。反過來說，收市價下跌也不等於航運及安全風險已消失；路透報道指，油價回落之際，相關風險仍然存在。1417

較長線的市場前景仍不明朗。國際能源署（IEA）署長比羅爾表示，他看不到油市在2027年回復正常的可信路徑，並提到中東持續受干擾，以及市場容易受到多重危機交疊影響。這是對較長期前景的警告，與當日油價由高位回落是兩回事，不能用來證明某一刻油價變動的直接原因。8

總括而言，現有報道支持這個解釋：供應憂慮推高布蘭特油價，斡旋希望則令油價從高位回落；但報道未能核實所有攻擊聲稱，也未能證明外交會談已帶來突破。