黃仁勳在 AI 股波動的一周為 CoreWeave 的財務狀況解畫，稱公司日漸穩健，亦不需要 Nvidia 提供財務後盾。不過，信用市場和股價反映的情緒較審慎：投資者關注的不只是 AI 晶片需求，還有支撐數據中心擴建的借貸成本與風險。110

黃仁勳點樣為 CoreWeave 解畫？

10 月 15 日，黃仁勳在斯德哥爾摩出席彭博活動時表示，CoreWeave 的實力每日都在改善，資金成本亦正在下降；他不認為 Nvidia 有需要為公司提供財務支持。113

翌日，他在柏林談到近期 AI 市場波動時表示，這些情況「都會過去」。這番說話表達了他對 AI 市場的信心，但並非對 Nvidia 晶片需求作出具體數字預測。4

信用市場擔心融資風險

投資者正密切留意 CoreWeave 為擴建數據中心而進行的債務融資。報道指，公司的五年期信貸違約掉期（CDS）一度升至 1,194.5 個基點的盤中紀錄高位。市場定價被解讀為暗示公司未來五年違約機率高於六成；這是由市場價格推算出的風險評估，並不代表公司必然會違約。10

債券市場亦見壓力。有報道指，CoreWeave 一批 2031 年到期債券的收益率升至 15.78%。這亦解釋了為何黃仁勳所說的融資成本下降，與市場對公司債務風險的定價形成強烈對比。11

Nvidia 與 CoreWeave 的關係也是重要背景。Nvidia 持有 CoreWeave 約一成股權，同時是其主要晶片供應商之一。這不代表黃仁勳的評估必然有誤，但衡量他的說法與市場訊號時，值得留意 Nvidia 與 CoreWeave 有直接商業關係。13

股價走勢反映市場仍未放心

10 月 14 日星期三，CoreWeave 股價下跌 15.5%。翌日黃仁勳發表看法後，股價仍一度跌 2.5%，報每股 64.16 美元（美東時間中午 12 時 42 分）。1

到了星期五，股價再受壓。報道指，CoreWeave 當日再跌，一周累計跌幅約 25%。不同報道未必提供完全一致的每日收市數字，但整體走勢顯示，黃仁勳的信心喊話未能消除投資者的疑慮。47

AI 需求強，不代表融資問題消失

看好 AI 運算需求，與擔心興建相關基建所需的債務，可以同時成立。黃仁勳談的是 CoreWeave 的財務前景，以及對 AI 市場的信心；信用市場反映的，則是投資者對這種靠融資推動的擴張模式所承受風險的憂慮。

這一周最值得留意的，不是市場已證明黃仁勳看錯，而是他的保證仍不足以蓋過投資者對 CoreWeave 借貸成本和融資能力的擔心。11011

黃仁勳在 AI 股波動的一周為 CoreWeave 的財務狀況解畫，稱公司日漸穩健，亦不需要 Nvidia 提供財務後盾。不過，信用市場和股價反映的情緒較審慎：投資者關注的不只是 AI 晶片需求，還有支撐數據中心擴建的借貸成本與風險。110

黃仁勳點樣為 CoreWeave 解畫？

10 月 15 日，黃仁勳在斯德哥爾摩出席彭博活動時表示，CoreWeave 的實力每日都在改善，資金成本亦正在下降；他不認為 Nvidia 有需要為公司提供財務支持。113

翌日，他在柏林談到近期 AI 市場波動時表示，這些情況「都會過去」。這番說話表達了他對 AI 市場的信心，但並非對 Nvidia 晶片需求作出具體數字預測。4

信用市場擔心融資風險

投資者正密切留意 CoreWeave 為擴建數據中心而進行的債務融資。報道指，公司的五年期信貸違約掉期（CDS）一度升至 1,194.5 個基點的盤中紀錄高位。市場定價被解讀為暗示公司未來五年違約機率高於六成；這是由市場價格推算出的風險評估，並不代表公司必然會違約。10

債券市場亦見壓力。有報道指，CoreWeave 一批 2031 年到期債券的收益率升至 15.78%。這亦解釋了為何黃仁勳所說的融資成本下降，與市場對公司債務風險的定價形成強烈對比。11

Nvidia 與 CoreWeave 的關係也是重要背景。Nvidia 持有 CoreWeave 約一成股權，同時是其主要晶片供應商之一。這不代表黃仁勳的評估必然有誤，但衡量他的說法與市場訊號時，值得留意 Nvidia 與 CoreWeave 有直接商業關係。13

股價走勢反映市場仍未放心

10 月 14 日星期三，CoreWeave 股價下跌 15.5%。翌日黃仁勳發表看法後，股價仍一度跌 2.5%，報每股 64.16 美元（美東時間中午 12 時 42 分）。1

到了星期五，股價再受壓。報道指，CoreWeave 當日再跌，一周累計跌幅約 25%。不同報道未必提供完全一致的每日收市數字，但整體走勢顯示，黃仁勳的信心喊話未能消除投資者的疑慮。47

AI 需求強，不代表融資問題消失

看好 AI 運算需求，與擔心興建相關基建所需的債務，可以同時成立。黃仁勳談的是 CoreWeave 的財務前景，以及對 AI 市場的信心；信用市場反映的，則是投資者對這種靠融資推動的擴張模式所承受風險的憂慮。

這一周最值得留意的，不是市場已證明黃仁勳看錯，而是他的保證仍不足以蓋過投資者對 CoreWeave 借貸成本和融資能力的擔心。11011