彭博根據衛星影像和船舶追蹤資料發現，至少12艘由卡塔爾能源公司（QatarEnergy）擁有或租用的空載液化天然氣（LNG）船，正在卡塔爾附近海域集結。船隊合共可載約110萬噸LNG，約佔全球LNG船隊載運能力的2%。這是卡塔爾可能準備增加出口的訊號，卻不能單憑船隻到位，就斷定經霍爾木茲海峽的貿易已恢復正常。 15

通行量回升，但仍遠未等於復常

9月經霍爾木茲海峽離境的LNG貨船數目，S&P Global Energy估算為19艘，其中13艘來自卡塔爾、6艘來自阿聯酋；Kpler則估算為21艘。兩組數字都顯示，9月是戰事開始以來最繁忙的一個月，但各機構的統計並不完全一致。 37

8月期間，市場幾乎看不到卡塔爾相關LNG船通過海峽，當時船公司對遭受攻擊有所顧慮。到9月下旬，滿載船隻再次向外航行，空船亦有返回卡塔爾的紀錄，顯示航運活動正在回暖。 6

不過，部分船舶會關閉定位訊號通過海峽，即所謂「暗航」。因此，追蹤系統記錄的船數可能不完整；訊號消失本身，也不能證明船隻沒有通過。 6

有貨船送抵印度，部分船隻訊號曾中斷

約10月2日至3日，四艘載有卡塔爾LNG的船隻在霍爾木茲海峽以外重新出現。Al Sadd於10月3日把貨物送抵印度Dahej接收站；Al Gattara則顯示目的地為中國浙江。這些航程為出口活動回升提供了實際例子，但仍不足以代表航運已可穩定恢復。 1318

船隊和新合約，不等於卡塔爾供應即將全面恢復

阿聯酋國家石油公司ADNOC旗下的ADNOC Trading，與泰國Gulf Group簽訂多年期供應協議，計劃由2027年起合共供應約200萬噸LNG。這反映亞洲買家仍在尋求供應，但協議沒有公開價格、交付安排和貨源，因此不能視作近期會有更多貨物經霍爾木茲海峽運出的證據。

卡塔爾本身的交付問題亦未解決。意大利能源公司Edison表示，預計要到12月初才會恢復收到卡塔爾LNG，部分亞洲客戶亦面對延至11月的取消交付安排。 171

復甦幅度受產能與安全局勢牽制

3月18日，卡塔爾拉斯拉凡設施遭導彈攻擊，據報令該國約17%的LNG生產能力停擺。即使空船數目增加，受損產能仍會限制可供出口的貨量。

卡塔爾曾推動建立海灣國家與伊朗之間的安全安排，並尋求避免區內再受攻擊；但這不等於各方已達成重開海峽的協議。伊朗提出的條件涉及美國對伊朗港口的封鎖和伊朗石油制裁，政治障礙仍在。 115

戰前，霍爾木茲海峽承載全球約五分之一的石油及LNG供應。眼下船隻增多、部分貨物亦成功通過，顯示局面或正局部回暖；但安全風險、產能損失及未履行的供應合約，都提醒市場：這仍是脆弱而有限的復甦，距離可靠的正常供應尚有一段距離。 115

彭博根據衛星影像和船舶追蹤資料發現，至少12艘由卡塔爾能源公司（QatarEnergy）擁有或租用的空載液化天然氣（LNG）船，正在卡塔爾附近海域集結。船隊合共可載約110萬噸LNG，約佔全球LNG船隊載運能力的2%。這是卡塔爾可能準備增加出口的訊號，卻不能單憑船隻到位，就斷定經霍爾木茲海峽的貿易已恢復正常。 15

通行量回升，但仍遠未等於復常

9月經霍爾木茲海峽離境的LNG貨船數目，S&P Global Energy估算為19艘，其中13艘來自卡塔爾、6艘來自阿聯酋；Kpler則估算為21艘。兩組數字都顯示，9月是戰事開始以來最繁忙的一個月，但各機構的統計並不完全一致。 37

8月期間，市場幾乎看不到卡塔爾相關LNG船通過海峽，當時船公司對遭受攻擊有所顧慮。到9月下旬，滿載船隻再次向外航行，空船亦有返回卡塔爾的紀錄，顯示航運活動正在回暖。 6

不過，部分船舶會關閉定位訊號通過海峽，即所謂「暗航」。因此，追蹤系統記錄的船數可能不完整；訊號消失本身，也不能證明船隻沒有通過。 6

有貨船送抵印度，部分船隻訊號曾中斷

約10月2日至3日，四艘載有卡塔爾LNG的船隻在霍爾木茲海峽以外重新出現。Al Sadd於10月3日把貨物送抵印度Dahej接收站；Al Gattara則顯示目的地為中國浙江。這些航程為出口活動回升提供了實際例子，但仍不足以代表航運已可穩定恢復。 1318

船隊和新合約，不等於卡塔爾供應即將全面恢復

阿聯酋國家石油公司ADNOC旗下的ADNOC Trading，與泰國Gulf Group簽訂多年期供應協議，計劃由2027年起合共供應約200萬噸LNG。這反映亞洲買家仍在尋求供應，但協議沒有公開價格、交付安排和貨源，因此不能視作近期會有更多貨物經霍爾木茲海峽運出的證據。

卡塔爾本身的交付問題亦未解決。意大利能源公司Edison表示，預計要到12月初才會恢復收到卡塔爾LNG，部分亞洲客戶亦面對延至11月的取消交付安排。 171

復甦幅度受產能與安全局勢牽制

3月18日，卡塔爾拉斯拉凡設施遭導彈攻擊，據報令該國約17%的LNG生產能力停擺。即使空船數目增加，受損產能仍會限制可供出口的貨量。

卡塔爾曾推動建立海灣國家與伊朗之間的安全安排，並尋求避免區內再受攻擊；但這不等於各方已達成重開海峽的協議。伊朗提出的條件涉及美國對伊朗港口的封鎖和伊朗石油制裁，政治障礙仍在。 115

戰前，霍爾木茲海峽承載全球約五分之一的石油及LNG供應。眼下船隻增多、部分貨物亦成功通過，顯示局面或正局部回暖；但安全風險、產能損失及未履行的供應合約，都提醒市場：這仍是脆弱而有限的復甦，距離可靠的正常供應尚有一段距離。 115