美國就業數據轉弱，本來有利金價反彈，但金價在10月5日（周一）仍未能明顯走高。原因是市場雖然下調聯儲局（Fed）短期加息預期，美元偏強和美國國債孳息率高企，卻繼續壓住不會派息的黃金。514

當日一個早段市況報價顯示，現貨金報每盎司4,153.66美元；另一個COMEX期金報價則為4,182美元。兩者分別屬現貨與期貨市場，亦是不同時段的數據，並非同一個固定的周一金價。519

就業轉弱，為何未能推高金價？

美國9月非農新增職位只有29,000個，遠低於市場預期的約90,000個。消息公布後，市場估計聯儲局10月加息的機會降至約20%，減輕了黃金面對的短期利率壓力。5

不過，利率預期並非唯一影響金價的因素。美元偏強，加上美國國債孳息率處於高位，令不會帶來利息收入的黃金吸引力受限。市場仍有討論聯儲局12月可能加息，但現有資料不足以確認該情境的可靠機率。14

中東局勢則提供另一股支撐力量。霍爾木茲海峽周邊的緊張局勢被視為避險需求來源；與能源相關的通脹憂慮，亦令市場繼續關注利率走向。7 至於中國買金及黃金ETF資金流向，現有報道沒有量化它們對周一金價的影響，未能判定它們是這次反彈的推手。

金銀上周下跌，周一報價各有不同

金銀上周都捱沽：現貨金跌逾3%，現貨銀跌逾6%。美元走強和債息上升，蓋過了較疲弱經濟數據帶來的支持。金價曾短暫升穿每盎司4,200美元，但未能守住升幅，周收市低於4,150美元。17

踏入周一，銀價早段表現較強。有COMEX數據顯示，銀價升近2%，報每盎司61.60美元。19 印度方面，MCX（印度多種商品交易所）12月期金每10克跌₹1,020；12月期銀則每公斤升₹1,223，升幅0.54%。20

現貨與期貨價格並不相同，加上各報價截取時間有別，周一金銀的報價出現差距並不代表資料互相矛盾。51920

接下來看聯儲局訊號

金價下一步的關鍵，在於後續數據和聯儲局表態會否進一步支持維持利率不變，還是重新燃起收緊政策的預期。相關報道提到，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄將是市場留意的政策訊號之一。14

目前可以確定的是，弱就業數據降低了市場對10月加息的押注，但美元和債息仍限制金價反彈。至於中國買金、ETF需求對短期金價的影響，現有資料未有足夠量化證據，宜避免把它們當成已確立的價格推動因素。

美國就業數據轉弱，本來有利金價反彈，但金價在10月5日（周一）仍未能明顯走高。原因是市場雖然下調聯儲局（Fed）短期加息預期，美元偏強和美國國債孳息率高企，卻繼續壓住不會派息的黃金。514

當日一個早段市況報價顯示，現貨金報每盎司4,153.66美元；另一個COMEX期金報價則為4,182美元。兩者分別屬現貨與期貨市場，亦是不同時段的數據，並非同一個固定的周一金價。519

就業轉弱，為何未能推高金價？

美國9月非農新增職位只有29,000個，遠低於市場預期的約90,000個。消息公布後，市場估計聯儲局10月加息的機會降至約20%，減輕了黃金面對的短期利率壓力。5

不過，利率預期並非唯一影響金價的因素。美元偏強，加上美國國債孳息率處於高位，令不會帶來利息收入的黃金吸引力受限。市場仍有討論聯儲局12月可能加息，但現有資料不足以確認該情境的可靠機率。14

中東局勢則提供另一股支撐力量。霍爾木茲海峽周邊的緊張局勢被視為避險需求來源；與能源相關的通脹憂慮，亦令市場繼續關注利率走向。7 至於中國買金及黃金ETF資金流向，現有報道沒有量化它們對周一金價的影響，未能判定它們是這次反彈的推手。

金銀上周下跌，周一報價各有不同

金銀上周都捱沽：現貨金跌逾3%，現貨銀跌逾6%。美元走強和債息上升，蓋過了較疲弱經濟數據帶來的支持。金價曾短暫升穿每盎司4,200美元，但未能守住升幅，周收市低於4,150美元。17

踏入周一，銀價早段表現較強。有COMEX數據顯示，銀價升近2%，報每盎司61.60美元。19 印度方面，MCX（印度多種商品交易所）12月期金每10克跌₹1,020；12月期銀則每公斤升₹1,223，升幅0.54%。20

現貨與期貨價格並不相同，加上各報價截取時間有別，周一金銀的報價出現差距並不代表資料互相矛盾。51920

接下來看聯儲局訊號

金價下一步的關鍵，在於後續數據和聯儲局表態會否進一步支持維持利率不變，還是重新燃起收緊政策的預期。相關報道提到，聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄將是市場留意的政策訊號之一。14

目前可以確定的是，弱就業數據降低了市場對10月加息的押注，但美元和債息仍限制金價反彈。至於中國買金、ETF需求對短期金價的影響，現有資料未有足夠量化證據，宜避免把它們當成已確立的價格推動因素。