沙嶺數據中心要借200億港元：香港擴建計劃的融資考驗

沙嶺數據中心的考驗，不止是能否起樓，而是香港能否把一幅批出的土地和一筆龐大的投資承諾，真正變成有融資、能運作的數據中心。Range Intelligent 承諾為項目投資238億港元，正尋求約200億港元貸款；有報道指，部分銀行關注公司如何還款，以及能否按計劃發展土地。 56

這件事牽涉的也不只是一個項目。香港在運數據中心容量預計到2030年約增至逾1,100兆瓦，所需投資至少70億美元。 4 沙嶺能否順利融資和落成，正好讓人看到這輪擴建背後的實際難關。

貸款仍未落實

報道指，Range Intelligent 初步與銀行洽談約200億港元貸款，融資或採用銀團貸款（由多間銀行共同提供），亦可能由多間銀行分別提供雙邊貸款；報道提到的貸款年期為一年。 1 其後的報道則指，部分銀行對公司的還款能力和發展計劃有所疑慮。 5

要分清楚的是，提出借款不等於貸款已批出；獲批土地和承諾投資，也不代表項目所需資金已全數到位。目前報道未確認 Range Intelligent 已取得全部所需融資。

只有一份標書，不能當成市場熱捧

政府把沙嶺用地批予香港潤澤智能算力科技有限公司，地價為5.81億港元。 2 報道指，該地招標最終只有一份標書。 46

單一投標並不能直接判定項目成敗，但也不應被解讀為多間數據中心營運商爭相進場。投資承諾金額雖大，往後能否推進，仍要看融資和執行能力，而不只是當初作出的承諾。 45

政策支持，不等於項目已可交付

沙嶺項目位於北部都會區發展策略範圍內，政府已批出土地發展數據設施群。 2 Range Intelligent 和中電表示，目標由2027年年中起分階段投入運作。 9

這是一個交付目標，並非全部資金已落實、或工程一定能按期完成的證明。接下來值得留意的，是融資能否完成，以及公布的各階段能否實際投入運作。

新容量由誰使用，同樣重要

香港擴建數據中心，還要面對需求來自哪裏的問題。有報道指，隨着北美投資者退縮，香港市場愈來愈依賴來自內地的需求。 7

內地客戶或可成為新容量的需求來源，但這亦令擴建前景更受該市場的客戶和投資意欲影響。目前提供的報道未有交代沙嶺有多少容量已獲未來客戶預訂。

怎樣才算真正有進展？

要達成香港的容量目標，關鍵要看實際里程碑：融資方案是否可行、還款安排是否可信、工程是否推進，以及數據中心容量是否真正投入服務。Range Intelligent 的238億港元投資承諾和2027年年中分階段營運目標，說明了項目的規模和方向，但本身未能解答融資與交付問題。 569

因此，沙嶺是一個值得觀察的案例：不是說單一項目足以決定香港整體數據中心策略成敗，而是它清楚呈現了「預計增加的容量」與「實際投入運作的容量」之間，還隔着融資和落實工程這一關。