Anthropic 擬上市治理方案：創辦人掌握投票權，公益使命如何落實？

Anthropic 擬在上市架構中加入 Founder LLC 和 Class F 股份，讓創辦人對多數重大企業事項保留較大話事權，同時維持公司的公益公司身份。換句話說，方案想為公司留出空間，不必事事跟着短期市場反應走；但有這套制度，不等於已證明未來決策必定以 AI 安全或公眾利益為先。方案亦仍有待股東批准。1

Founder LLC：七位創辦人集體掌握投票權

Founder LLC 初期會由 Anthropic 七名共同創辦人組成，包括行政總裁 Dario Amodei。據報，七人以多數票決定如何行使一股 Class F 股份；該股份在指定的重大企業事項上佔 50.1% 投票權。因此，這項控制權屬於創辦人集體，並非由 Dario Amodei 一人獨自掌握。1

設計這種安排，是希望減低上市後外部股東及市場力量對管理層的短期牽引，讓公司有較大空間按其使命作決定。不過，投票權安排只說明誰較有影響力，並不能證明任何一項未來決定一定會以安全或公益為重。1

董事會由誰選？股東還有多少影響力？

報道指，Long-Term Benefit Trust（長期公益信託）仍會保有選出董事會多數成員的權力；另有報道提到，Class F 股份亦涵蓋部分與董事會有關的投票事項。現有報道未有完整交代兩者權限如何劃分，因此較穩妥的理解是：創辦人會有相當大的投票影響力，但並非單憑 Founder LLC 就能決定整個董事會。259

據報，Class A 普通股是一股一票。一般股東仍有投票權，但若某項事項由 Class F 股份掌握 50.1% 投票權，Class A 股東便未必能左右結果。報道亦指策略夥伴持股的投票權有限，但現有資料未有詳列其具體權利。58

公益公司身份，能做到甚麼？

Anthropic 表示，公司會繼續按特拉華州法律以公益公司（Public Benefit Corporation，簡稱 PBC）形式營運，目標是負責任地開發及維護先進 AI，造福人類長遠利益。公司亦表示，董事會由股東及 Long-Term Benefit Trust 選出。16

PBC 身份為這項使命提供正式的公司架構位置，創辦人投票安排則旨在減輕市場短期要求帶來的壓力。不過，兩者本身都不能保證公司遇到商業利益與安全考量衝突時，管理層會如何取捨。1216

虧損數字是背景，不足以解釋治理改動

Reuters 報道引述招股文件指，Anthropic 於 2025 年錄得 420 億美元淨虧損，營運虧損為 80.6 億美元，高於 2024 年的 29.8 億美元。這些數字反映公司的財務背景，但不足以證明虧損促成這項治理安排，也不能據此推斷公司未來會怎樣決策。

現有可靠資料亦不足以確認 Amodei 兄妹 2025 年的薪酬，或共同創辦人捐出股權作慈善用途的具體條款，因此不宜把相關數字或承諾細節當成已確定事實。

安全表態，與實際決策仍是兩回事

Dario Amodei 曾因安全考量呼籲放慢部分先進 AI 的開發步伐。另一方面，Reuters 報道指 Anthropic 曾考慮推出新模型，以應對競爭對手帶來的壓力。這些報道顯示公司同時面對安全與商業考量，但並不能證明 Anthropic 曾放棄某項具體商機，也不足以證明每次產品決策都以安全為先。18

創辦人掌握較多投票權，或可令管理層較不受短期市場偏好左右；這套安排能否真正帶來更安全、更多照顧公眾利益的決策，最終仍要看公司如何運用這份權力。